Flash Crash

¿Qué es un Flash Crash?

Una caída repentina es un evento en los mercados de valores electrónicos en el que el retiro de órdenes de acciones amplifica rápidamente las caídas de precios. El resultado parece ser una venta rápida de valores que puede ocurrir en unos pocos minutos, lo que resulta en caídas dramáticas.

Una caída repentina, como la que ocurrió el 6 de mayo de 2010, se agrava a medida que los programas informáticos de comercio reaccionan a las aberraciones en el mercado, como las fuertes ventas de uno o varios valores, y automáticamente comienzan a vender grandes volúmenes a un ritmo increíblemente rápido para evitar pérdidas.

Los accidentes repentinos pueden desencadenar interruptores automáticos en las principales bolsas de valores como la NYSE, que detienen las operaciones hasta que las órdenes de compra y venta se puedan igualar de manera uniforme y las operaciones se reanuden de manera ordenada.

Comprensión de los bloqueos repentinos

Poco después de las 2:30 pm EST del 6 de mayo de 2010, comenzó una caída repentina cuando el Promedio Industrial Dow Jones cayó más de 1,000 puntos en 10 minutos, la mayor caída en la historia en ese momento. Se evaporó más de un billón de dólares en acciones, aunque el mercado recuperó el 70% al final del día. Los informes iniciales que afirmaban que el accidente fue causado por una orden mal escrita resultaron ser erróneos, y las causas del flash se atribuyeron a Navinder Sarao, un comerciante de futuros en los suburbios de Londres, quien se declaró culpable por intentar «burlar el mercado» rápidamente comprar y vender cientos de contratos de futuros de E-Mini S&P a través de la Bolsa Mercantil de Chicago.

Ha habido otros eventos de tipo flash crash en la historia reciente, en los que el volumen de pedidos generados por computadora superó la capacidad de los intercambios para mantener el flujo de pedidos adecuado:

• 22 de agosto de 2013: Las operaciones se detuvieron en el Nasdaq durante más de tres horas cuando las computadoras de la NYSE no pudieron procesar la información de precios del Nasdaq.
• 18 de mayo de 2012: salida a bolsa de Facebook: aunque no fue una caída repentina en sí, las acciones de Facebook se mantuvieron retenidas durante más de 30 minutos en la campana de apertura, ya que un problema técnico impidió que Nasdaq valorara con precisión las acciones, lo que provocó pérdidas de 460 millones de dólares.

Prevención de bloqueos repentinos

A medida que el comercio de valores se ha convertido en una industria más computarizada impulsada por algoritmos complicados en las redes globales, la propensión a fallas, errores e incluso fallas repentinas ha aumentado. Dicho esto, las bolsas globales como la Bolsa de Valores de Nueva York, Nasdaq y CME han implementado medidas y mecanismos de seguridad más fuertes para prevenirlos y las pérdidas asombrosas que pueden ocasionar.

Por ejemplo, han puesto en marcha interruptores de circuito en todo el mercado que provocan una pausa o una parada completa en la actividad comercial. Una caída del 7% o 13% en el índice de un mercado desde su cierre anterior detiene la actividad comercial durante 15 minutos. Una caída de más del 20% detiene las operaciones durante el resto del día. La SEC también prohibió el acceso desnudo o las conexiones directas a los intercambios. Las empresas de comercio de alta frecuencia, a las que se ha culpado de precipitar los efectos de la caída repentina, a menudo utilizan el código de su corredor de bolsa para acceder directamente a los intercambios. Estas medidas no pueden eliminar por completo los accidentes repentinos, pero han podido mitigar los daños que pueden causar.