Swap extensible

¿Qué es un canje extensible?

Un intercambio extensible tiene una opción incorporada que permite a cualquiera de las partes extender ese intercambio, en fechas específicas, más allá de la fecha de vencimiento original.

Comprensión de los swaps extensibles

La opción incorporada en un swap extensible se puede adaptar a la parte fija o flotante, pero, por lo general, es utilizada por el pagador de precio fijo. Lo opuesto a un swap prorrogable es un swap cancelable o rescatable, que le da a una contraparte el derecho a rescindir el contrato antes de tiempo.

Si un comerciante vende un swap prorrogable y el pagador de precio fijo decide ejercer su opción de extender el swap, el vendedor del swap debe continuar pagando el precio flotante ya acordado, lo que probablemente resultará en un swap con términos menos favorables que con un simple cambio fijo por flotante vainilla en el momento de la extensión.

Un swap extensible es útil para los swaps que involucran materias primas. El pagador de precio fijo podría querer ejercer su derecho a extender el swap si el precio del valor subyacente está aumentando, ya que el pagador de precio fijo se beneficiará de continuar pagando un precio fijo por debajo de los niveles del mercado, mientras que al mismo tiempo recibe un precio variable correspondiente al precio de mercado más alto. Los pagadores de precio fijo, debido a que pueden beneficiarse de esta función, probablemente paguen una prima por una opción de extensión, generalmente pagando un precio fijo inicial más alto del que pagarían de otra manera por un intercambio simple.

Los riesgos involucrados con los swaps extensibles se presentan en dos formas principales. La primera parte de un swap extensible es simplemente un acuerdo de swap y, por lo tanto, implicará los riesgos y características asociados con un swap simple con términos similares. Sin embargo, un swap extensible también contiene intrínsecamente la opción de celebrar otro swap (la extensión) y, por lo tanto, conlleva los mismos riesgos y características que los swapts.

Swaps y Swaptions ampliables

Una permuta es una opción que otorga a una de las partes el derecho, pero no la obligación, de celebrar una permuta en particular a un precio fijo acordado en la fecha o fechas de vencimiento especificadas o antes. En una permuta de «pago fijo», el tenedor de la permuta tiene derecho a realizar una permuta de productos básicos como pagador del precio fijo y receptor del precio flotante, mientras que en una permuta de «recepción fija», el tenedor tiene el derecho a participar en un swap de productos básicos como receptor del precio fijo y pagador del precio flotante. En cualquier caso, el suscriptor de la permuta tiene la obligación de entrar en el lado opuesto de la permuta de productos básicos del tenedor.

Para un canje extensible, el pagador de precio fijo disfruta de acceso a un canje de pago fijo. La característica adicional de un swap extensible lo hace más caro que un swap de tasa de interés simple. Es decir, el pagador de tasa fija pagará una tasa de interés fija más alta y posiblemente una tarifa de extensión. El costo adicional también se puede interpretar como el costo del intercambio integrado.