Tiempo de expiración
¿Qué es el tiempo de vencimiento?
El tiempo de vencimiento de un contrato de opciones u otro derivado es la fecha y hora exactas en que se declara nulo y sin efecto. Los contratos de derivados que terminan fuera del dinero (OTM) en el momento del vencimiento dejarán de tener valor, mientras que los contratos en dinero (ITM) se evaluarán en función del precio de liquidación al vencimiento.
El tiempo de vencimiento es más específico que la fecha de vencimiento y no debe confundirse con la última vez que se negoció esa opción.
Conclusiones clave
- El tiempo de vencimiento es la fecha y hora precisas en las que los contratos de derivados dejan de negociarse y cualquier obligación o derecho vence o vence.
- Normalmente, el último día para negociar una opción es el tercer viernes del mes de vencimiento, pero la fecha de vencimiento real no suele ser hasta el día siguiente (sábado).
- Los contratos de derivados especificarán la fecha y hora exactas de vencimiento.
Comprensión del tiempo de vencimiento
El tiempo de vencimiento difiere de la fecha de vencimiento en que el primero es cuando la opción realmente vence, mientras que el segundo es el plazo para que el titular de la opción dé a conocer sus intenciones. La mayoría de los operadores de opciones solo deben preocuparse por la fecha de vencimiento, pero también es útil conocer el tiempo de vencimiento.
Según NASDAQ, el tiempo de vencimiento es:
«La hora del día en la que deben recibirse todas las notificaciones de ejercicio en la fecha de vencimiento. Técnicamente, la hora de vencimiento es actualmente a las 11:59 a. M. [Hora del Este] de la fecha de vencimiento, pero los tenedores públicos de contratos de opciones deben indicar su deseo de ejercer a más tardar a las 5:30 pm [hora del este] del día hábil anterior a la fecha de vencimiento «.
Dado que muchos tenedores públicos de opciones tratan con corredores, se enfrentan a diferentes tiempos de vencimiento. Normalmente, el último día para negociar una opción es el tercer viernes del mes de vencimiento, pero la fecha de vencimiento real no es hasta el día siguiente (sábado).
Un tenedor público de una opción generalmente debe declarar su aviso de ejercicio antes de las 5:00 pm del viernes. Este marco de tiempo permitirá al corredor notificar al intercambio de la intención de los titulares antes del tiempo de vencimiento real en la fecha de vencimiento.
Los límites de notificación dependen del intercambio donde se comercializa el producto. Por ejemplo, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) limita la negociación de opciones que vencen a las 3:00 pm, hora del Este, del último día de negociación.
Vencimiento del contrato de derivados
Una fecha de vencimiento en derivados es el último día en que un contrato de opciones o futuros es válido. Cuando los inversores compran opciones, los contratos les otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender los activos a un precio predeterminado, conocido como precio de ejercicio.
El ejercicio de la opción debe realizarse dentro de un período determinado, que es antes de la fecha de vencimiento. Si un inversionista opta por no ejercer ese derecho, la opción expira y pierde su valor, y el inversionista pierde el dinero pagado para comprarla.
La fecha de vencimiento de las opciones sobre acciones que cotizan en bolsa en los Estados Unidos suele ser el tercer viernes del mes del contrato, que es el mes en el que vence el contrato. Sin embargo, cuando ese viernes cae en feriado, la fecha de vencimiento es el jueves inmediatamente anterior al tercer viernes. Una vez que un contrato de opciones o futuros acciones es el viernes anterior al vencimiento.
Advertencias al vencimiento
Si bien la mayoría de las opciones nunca llegan a su fecha de vencimiento debido a que los operadores compensan o cierran sus posiciones antes de ese momento, algunas opciones siguen vigentes hasta su fecha de vencimiento real. Este retraso puede crear una dinámica interesante porque la última vez que se negocia puede ser antes de la fecha de vencimiento.
Esta diferencia de tiempo no es un problema cuando el valor subyacente también cierra para operar al mismo tiempo. Sin embargo, si el valor subyacente se negocia más allá del cierre de la negociación de la opción, tanto los compradores como los vendedores podrían encontrar que el ejercicio de su contrato es automático si fueran ITM. Por el contrario, pueden esperar el ejercicio automático, pero la negociación del activo subyacente fuera del horario laboral puede impulsarlos a OTM.
Las reglas que cubren estas posibilidades, especialmente en qué momento se registra el precio final del subyacente, pueden cambiar. Por lo tanto, los operadores deben verificar tanto con el intercambio donde se negocian sus opciones como con el corredor que maneja su cuenta.
Ejemplo: Opciones semanales de SPXW
SPXW son opciones de ciclo de índice S&P 500 enumeradas por CBOE. Los SPXW Weeklys se liquidan el último día de negociación, normalmente un viernes para SPXW EOW Weeklys.
Al igual que con otras opciones de índice liquidadas por la tarde, el valor de liquidación del ejercicio se calcula utilizando el último precio de venta informado (de cierre) en el mercado primario de cada acción de componente. El último día de negociación, la negociación de SPXW Weeklys que expira cierra a las 3:00 pm hora estándar central (CST). Mientras tanto, todos los SPXW Weeklys que no vencen continúan operando hasta las 3:15 pm CST.