Rendimiento esperado

¿Qué es el retorno esperado?

El rendimiento esperado es la ganancia o pérdida que un inversionista anticipa sobre una inversión que tiene tasas históricas de rendimiento (RoR) conocidas. Se calcula multiplicando los resultados potenciales por las posibilidades de que ocurran y luego sumando estos resultados. Los cálculos de rentabilidad esperada son una pieza clave tanto de las operaciones comerciales como de la teoría financiera, incluidos los conocidos modelos de la teoría moderna de carteras ( MPT ) o el modelo de precios de opciones de la escuela negra.

Por ejemplo, si una inversión tiene un 50% de posibilidades de ganar un 20% y un 50% de posibilidades de perder un 10%, el rendimiento esperado sería del 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).

Conclusiones clave

El rendimiento esperado es la cantidad de ganancias o pérdidas que un inversionista puede anticipar recibir sobre una inversión.
Un rendimiento esperado se calcula multiplicando los resultados potenciales por las probabilidades de que ocurran y luego sumando estos resultados.
Esencialmente un promedio ponderado a largo plazo de resultados históricos, los retornos esperados no están garantizados.

Cómo funciona la devolución esperada

El rendimiento esperado es una herramienta que se utiliza para determinar si una inversión tiene un resultado neto promedio positivo o negativo. La suma se calcula como el valor esperado (EV) de una inversión dados sus rendimientos potenciales en diferentes escenarios, como lo ilustra la siguiente fórmula:

Retorno esperado = SUMA (Retorno
i x Probabilidad
i )

donde: «i» indica cada retorno conocido y su probabilidad respectiva en la serie

El rendimiento esperado generalmente se basa en datos históricos y, por lo tanto, no está garantizado en el futuro; sin embargo, a menudo establece expectativas razonables. Por lo tanto, la cifra de rendimiento esperado se puede considerar como un promedio ponderado a largo plazo de los rendimientos históricos.

En la formulación anterior, por ejemplo, es posible que el rendimiento esperado del 5% nunca se realice en el futuro, ya que la inversión está inherentemente sujeta a riesgos sistemáticos y no sistemáticos. Riesgo sistemático: el peligro para un sector del mercado o para todo el mercado, mientras que el riesgo no sistemático se aplica a una empresa o industria específica.

Al considerar inversiones o carteras individuales, una ecuación más formal para el rendimiento esperado de una inversión financiera es:

dónde:

r a = rendimiento esperado;
r f = la tasa de rendimiento libre de riesgo ;
β = de la inversión beta; y
r m = el rendimiento esperado del mercado

En esencia, esta fórmula establece que el rendimiento esperado en exceso de la tasa de rendimiento libre de riesgo depende de la beta de la inversión, o la volatilidad relativa en comparación con el mercado en general.

El rendimiento esperado no es absoluto, ya que es una proyección y no un rendimiento realizado.

Limitaciones del retorno esperado

Tenga en cuenta que puede ser bastante peligroso tomar decisiones de inversión ingenuas basadas completamente en cálculos de rendimiento esperado. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, siempre se deben revisar las características de riesgo de las oportunidades de inversión para determinar si las inversiones se alinean con los objetivos de su cartera.

Por ejemplo, suponga que existen dos inversiones hipotéticas. Sus resultados de desempeño anual durante los últimos cinco años son:

Inversión A: 12%, 2%, 25%, -9% y 10%
Inversión B : 7%, 6%, 9%, 12% y 6%

Ambas inversiones han esperado rendimientos de exactamente el 8%. Sin embargo, al analizar el riesgo de cada uno, según lo definido por la desviación estándar, el Analista usa la desviación estándar para revelar la volatilidad histórica en las inversiones. La inversión A es aproximadamente cinco veces más riesgosa que la inversión B. Es decir, la inversión A tiene una desviación estándar del 12,6% y la inversión B tiene una desviación estándar del 2,6%.

Además de los rendimientos esperados, los inversores inteligentes también deben considerar la probabilidad de un rendimiento para evaluar mejor el riesgo. Después de todo, se pueden encontrar casos en los que ciertas loterías ofrecen un rendimiento esperado positivo, a pesar de las muy bajas posibilidades de obtener ese rendimiento.

Pros

Mide el desempeño de un activo
Pesa diferentes escenarios

Contras

No tiene en cuenta el riesgo
Basado en gran parte en datos históricos

Ejemplo del mundo real de rendimiento esperado

El rendimiento esperado no solo se aplica a un único valor o activo. También se puede ampliar para analizar una cartera que contiene muchas inversiones. Si se conoce el rendimiento esperado de cada inversión, el rendimiento esperado general de la cartera es un promedio ponderado de los rendimientos esperados de sus componentes.

Por ejemplo, supongamos que tenemos un inversor interesado en el sector tecnológico. Su cartera contiene las siguientes acciones:

Alphabet Inc., ( GOOG) : $ 500,000 invertidos y un rendimiento esperado del 15%
Apple Inc. ( AAPL ): $ 200,000 invertidos y un rendimiento esperado del 6%
Amazon.com Inc. ( AMZN ): $ 300,000 invertidos y un rendimiento esperado del 9%

Con un valor total de la cartera de $ 1 millón, los pesos de Alphabet, Apple y Amazon en la cartera son 50%, 20% y 30%, respectivamente.

Así, la rentabilidad esperada de la cartera total es del 11,4%:

(50% x 15% = 7,5%) + (20% x 6% = 1,2%) + (30% x 9% = 2,7%)
(7,5% + 1,2% + 2,7% = 11,4%)