Eurostrip
¿Qué es un Eurostrip?
Una franja de euros, abreviatura de «franja de futuros de eurodólares», es un tipo de derivado de tasa de interés que permite al tenedor protegerse contra cambios en las tasas de interés. Consiste en la compra de una serie de contratos de futuros a tres meses denominados eurodólares. Por lo tanto, si un operador desea cubrir su riesgo durante un año, compraría cuatro contratos de eurodólares consecutivos, cada uno con una duración de tres meses.
Conclusiones clave
- Los Eurostrips son una transacción de derivados popular.
- Consisten en una serie, o «tira», de contratos de futuros de eurodólares consecutivos.
- Aunque se utilizan principalmente para cubrir el riesgo cambiario, los traders que desean especular sobre los movimientos de los tipos de interés también utilizan las tiras en euros.
Entendiendo las tiras Euros
Eurostrips es un nombre coloquial utilizado por futuros de eurodólares. Los eurodólares son esencialmente depósitos denominados en dólares estadounidenses mantenidos en bancos extranjeros o en sucursales de bancos estadounidenses en el extranjero.
Como suele ocurrir en las finanzas modernas, existe un mercado de derivados activo basado en estos depósitos en eurodólares. En concreto, desde 1981, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) ha facilitado la negociación de depósitos en eurodólares mediante contratos de futuros de eurodólares liquidados en efectivo.
Estos contratos tienen como activo subyacente depósitos en eurodólares con valores de principal de $ 1 millón y plazos de vencimiento de tres meses. El valor de estos contratos de futuros fluctúa según la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) a tres meses en dólares estadounidenses. Por lo tanto, los operadores pueden usar futuros de eurodólares para protegerse o especular sobre cambios en las tasas de interés.
El Intercontinental Exchange, la autoridad responsable de la LIBOR, se detendrá la publicación de una semana y dos meses LIBOR en dólares a partir del 31 de diciembre de 2021. Todos los demás LIBOR se interrumpió después de 30 de junio de 2023.
Los Eurostrips son una transacción de derivados en la que el comerciante compra una serie de contratos de futuros de eurodólares consecutivos. La longitud de la cadena variará según las intenciones del comerciante. Por ejemplo, un comerciante que desee cubrir o especular dentro de un año construiría una franja de euros basada en cuatro futuros de eurodólares (tres meses cada uno, 12 meses en total), un comerciante con seis meses de anticipación compraría dos contratos de futuros, y así sucesivamente..
El resultado final de la cobertura con Eurostrips es el mismo que con los swaps de tipos de interés, pero los dos contratos se negocian de forma diferente y tienen un conjunto diferente de flujos de efectivo. Una opción puede ser más deseable que otra en un momento dado para alcanzar un objetivo de inversión específico, o ambas pueden usarse juntas. Los Eurostrips son populares debido a su flexibilidad para estructurarse de muchas formas diferentes para satisfacer una variedad de necesidades de cobertura.
Aunque las tiras en euros se utilizan con mayor frecuencia para cubrir riesgos de tipos de interés, también se pueden utilizar para especular sobre LIBOR o sobre la forma de la estructura temporal de tipos de interés.
Ejemplo del mundo real de un Eurostrip
Para ilustrarlo, suponga que opera un banco de inversión global con sede en París, que tiene depósitos en dólares estadounidenses en sus sucursales europeas. No está seguro de la dirección futura de las tasas de interés y, por lo tanto, está ansioso por protegerse contra el riesgo cambiario asociado con estas tenencias de dólares.
Para protegerse contra este riesgo, crea una posición en eurostrip tomando una posición larga en cuatro contratos de futuros de eurodólares consecutivos. Debido a que cada contrato tiene una duración de tres meses, esta posición de tira en euros cubre eficazmente su exposición a los tipos de interés durante un año.