Pagaré a mediano plazo en euros – EMTN

¿Qué es un pagaré a mediano plazo en euros?

Una nota a mediano plazo en euros es un instrumento de deuda flexible a mediano plazo que se negocia y emite fuera de los Estados Unidos y Canadá. Estos instrumentos requieren pagos fijos y se emiten directamente al mercado con  vencimientos menores a cinco años. Las EMTN permiten que un emisor ingrese a los mercados extranjeros más fácilmente para obtener capital. Las empresas también ofrecen EMTN de forma continua, mientras que una emisión de bonos, por ejemplo, se produce de una vez.

Comprensión del pagaré a mediano plazo en euros

Los emisores de EMTN deben mantener un documento estandarizado conocido como programa. El programa se puede transferir a todos los temas y tiene una alta proporción de ventas a través de la sindicación predeterminada de compradores. Las notas a mediano plazo (MTN), las notas que tienen la misma definición que las EMTN, pero que se comercializan dentro de los Estados Unidos y Canadá, deben mantener un programa diferente.

Historia de las notas a medio plazo

Durante los últimos 10 a 15 años, los pagarés a mediano plazo han surgido como una fuente de financiamiento importante para empresas estadounidenses y extranjeras,instituciones supranacionales, agencias federales y naciones soberanas. Estados Unidos ha estado emitiendo MTN desde principios de la década de 1970 después de introducir los instrumentos de deuda como alternativa al financiamiento a corto plazo en elmercado de papel comercial y al endeudamiento a largo plazo en el mercado de bonos. Llamaron a estos instrumentos de «mediano plazo» porque sirven al término medio.

Las MTN no cobraron mucho impulso hasta la década de 1980, cuando el mercado de las MTN pasó de ser un rincón oscuro del mercado, muy explotado por las empresas de financiación de automóviles, a una fuente fundamental de financiación de la deuda de cientos de grandes corporaciones. Fuera de los Estados Unidos, el mercado EMTN ha crecido fenomenalmente y continúa atrayendo empresas e industrias nuevas y en auge.

Emisión

Las EMTN ofrecen diversidad, ya que las empresas pueden emitirlas en una amplia gama de monedas y con varios vencimientos, por lo general, hasta 30 años, aunque algunas pueden tener un vencimiento mucho más prolongado. Las empresas pueden emitir EMTN en formas colateralizadas, de tasa flotante (FRN), de amortización y respaldadas por crédito. Las emisiones individuales de un programa EMTN son comparables a un  eurobono o un billete de euro.

EMTN, ISIN y códigos comunes

Los números de identificación de seguridad internacional (ISIN) y los códigos comunes son números de identificación de seguridad de 12 dígitos. Para EMTN, se requiere un tipo específico de código ISIN. El agente del programa EMTN normalmente obtendría los números ISIN y los códigos comunes para las notas EMTN relevantes en nombre del emisor.

Beneficios

La diversidad y flexibilidad que ofrecen las EMTN son dos de sus muchos beneficios. Otro beneficio son los ahorros. Los costos fijos de suscripción hacen que sea poco práctico para los bonos corporativos hacer pequeñas ofertas; por lo tanto, los bonos suelen ascender a más de $ 100 millones. Por el contrario, las reducciones de los programas EMTN, durante un mes, suelen ascender a 30 millones de dólares. Estas disposiciones a menudo tienen diferentes vencimientos y características especializadas diseñadas para satisfacer las necesidades del prestatario.

Ejemplo del mundo real

Un ejemplo de programa EMTN es el deTelenor ;el programa fue establecido en 1996. Este programa EMTN se actualiza anualmente y constituye un acuerdo maestro estandarizado para la emisión de bonos, incluyendo colocaciones privadas y bonos públicos de referencia.