Analice el flujo de caja de la manera más fácil
El estado de flujo de efectivo muestra cómo una empresa gasta su dinero (salidas de efectivo) y de dónde recibe una empresa su dinero (entradas de efectivo). El estado de flujo de efectivo incluye todas las entradas de efectivo que una empresa recibe de sus operaciones en curso y fuentes de inversión externas, así como todas las salidas de efectivo que pagan las actividades comerciales y las inversiones durante un trimestre determinado. Este artículo explicará el estado de flujo de efectivo y cómo puede ayudarlo a analizar una empresa para invertir.
Conclusiones clave
- El estado de flujo de efectivo describe de dónde recibe una empresa su dinero y cómo gasta su dinero.
- Los tres componentes principales de un estado de flujo de efectivo son el flujo de efectivo de las operaciones, el flujo de efectivo de la inversión y el flujo de efectivo del financiamiento.
- Los dos métodos contables diferentes, la contabilidad de acumulación (o devengo) y la contabilidad de caja, determinan cómo se presenta un estado de flujo de caja.
- El flujo de efectivo de una empresa se puede definir como el número que aparece en el estado de flujo de efectivo como efectivo neto proporcionado por las actividades operativas.
- Los indicadores importantes en el análisis de flujo de efectivo incluyen la relación operaciones / ventas netas, flujo de efectivo libre y cobertura integral de flujo de efectivo libre.
Por qué es importante el estado de flujo de efectivo
Hay dos formas de contabilidad que determinan cómo se mueve el efectivo dentro de los estados financieros de una empresa. Son contabilidad devengada y contabilidad de caja.
La mayoría de las empresas públicas utilizan la contabilidad de devengo y es el método contable en el que los ingresos se informan como ingresos cuando se obtienen en lugar de cuando la empresa recibe el pago. Los gastos se informan cuando se incurren, aunque no se hayan realizado pagos en efectivo.
Por ejemplo, si una empresa registra una venta, los ingresos se reconocen en el estado de resultados, pero es posible que la empresa no reciba efectivo hasta una fecha posterior. Desde un punto de vista contable, la empresa obtendría una ganancia en el estado de resultados y pagaría impuestos sobre el mismo. Sin embargo, no se habría intercambiado dinero en efectivo.
Además, la transacción probablemente sería una salida de efectivo inicialmente, ya que a la empresa le cuesta dinero comprar el inventario y fabricar el producto que se venderá. Es común que las empresas extiendan los plazos de 30, 60 o incluso 90 días para que un cliente pague la factura. La venta sería una cuenta por cobrar sin impacto en el efectivo hasta que se cobre.
La contabilidad de caja es un método contable en el que los recibos de pago se registran durante el período en que se reciben y los gastos se registran en el período en el que se pagan. En otras palabras, los ingresos y gastos se registran cuando se recibe y paga el efectivo, respectivamente.
Las ganancias y el efectivo son dos términos completamente diferentes. Las ganancias ocurren en el presente cuando se realiza una venta y un gasto, pero las entradas y salidas de efectivo pueden ocurrir en una fecha posterior. Es importante comprender esta diferencia al administrar cualquier pago comercial.
Los beneficios de una empresa se muestran como ingresos netos en el estado de resultados. Los ingresos netos son el resultado final de la empresa. Sin embargo, debido a la contabilidad de acumulación, el ingreso neto no significa necesariamente que todas las cuentas por cobrar se cobraron a sus clientes.
Desde un punto de vista contable, la empresa puede ser rentable, pero si las cuentas por cobrar se vuelven vencidas o no cobradas, la empresa podría tener problemas financieros. Incluso las empresas rentables pueden no gestionar adecuadamente su flujo de caja, razón por la cual un estado de flujo de caja es una herramienta fundamental para analistas e inversores.
Estado de flujo de efectivo
Un estado de flujo de efectivo tiene tres secciones distintas, cada una de las cuales se relaciona con un componente particular (operaciones, inversiones y financiamiento) de las actividades comerciales de una empresa. A continuación se muestra el formato típico de un estado de flujo de efectivo.
Flujo de caja de las operaciones
Esta sección informa la cantidad de efectivo del estado de resultados que se informó originalmente sobre una base devengada. Algunos de los elementos incluidos en esta sección son cuentas por cobrar, cuentas por pagar e impuestos sobre la renta por pagar.
Si un cliente paga una cuenta por cobrar, se registraría como efectivo de las operaciones. Los cambios en los activos o pasivos corrientes (partidas con vencimiento en un año o menos) se registran como flujo de efectivo de las operaciones.
Flujo de caja de la inversión
Esta sección registra el flujo de efectivo de las ventas y compras de inversiones a largo plazo como activos fijos que incluyen propiedad, planta y equipo. Los artículos incluidos en esta sección son compras de vehículos, muebles, edificios o terrenos.
Por lo general, las transacciones de inversión generan salidas de efectivo, como gastos de capital para planta, propiedad y equipo, adquisiciones comerciales y compra de valores de inversión.
Las entradas de efectivo provienen de la venta de activos, negocios y valores. Los inversores suelen controlar los gastos de capital utilizados para el mantenimiento y las adiciones a los activos físicos de una empresa para respaldar el funcionamiento y la competitividad de la empresa. En resumen, los inversores pueden ver cómo una empresa está invirtiendo en sí misma.
Flujo de caja del financiamiento
Las transacciones de deuda y capital se informan en esta sección. Cualquier flujo de efectivo que incluya el pago de dividendos, la recompra o venta de acciones y bonos se considerará flujo de efectivo de las actividades de financiación. El efectivo recibido por la obtención de un préstamo o el efectivo utilizado para pagar una deuda a largo plazo se registraría en esta sección.
Para los inversores que prefieren las empresas que pagan dividendos, esta sección es importante, ya que muestra los dividendos en efectivo pagados, ya que para pagar dividendos a los accionistas se utiliza efectivo, no ingresos netos.
Análisis de flujo de caja
El flujo de efectivo de una empresa se puede definir como el número que aparece en el estado de flujo de efectivo como efectivo neto proporcionado por las actividades operativas o » flujo de efectivo operativo neto «. Sin embargo, no existe una definición universalmente aceptada. Por ejemplo, muchos profesionales financieros consideran que el flujo de caja de una empresa es la suma de sus ingresos netos y la depreciación (un cargo no monetario en el estado de resultados). Si bien a menudo se acerca al flujo de efectivo operativo neto, el atajo puede ser inexacto y los inversores deben seguir usando la cifra del flujo de efectivo operativo neto.
Si su análisis de flujo de efectivo muestra que está a punto de tener poco efectivo y no puede hacer sus pagos, puede adaptarse obteniendo financiamiento, reduciendo costos o tratando de aumentar sus ingresos. Por eso es importante el análisis de flujo de caja.
Si bien el análisis de flujo de efectivo puede incluir varios índices, los siguientes indicadores proporcionan un punto de partida para que un inversor mida la calidad de inversión del flujo de efectivo de una empresa.
Flujo de caja operativo / Ventas netas
Esta relación, que se expresa como un porcentaje del flujo de efectivo operativo neto de una empresa a sus ventas netas, o ingresos (del estado de resultados), nos dice cuántos dólares de efectivo se generan por cada dólar de ventas.
No hay un porcentaje exacto para buscar, pero cuanto mayor sea el porcentaje, mejor. También debe tenerse en cuenta que las proporciones de industria y empresa variarán ampliamente. Los inversores deben rastrear el desempeño de este indicador históricamente para detectar variaciones significativas de la relación promedio de flujo de efectivo / ventas de la compañía junto con cómo se compara la relación de la compañía con sus pares. También es esencial monitorear cómo aumenta el flujo de efectivo a medida que aumentan las ventas, ya que es importante que se muevan a un ritmo similar a lo largo del tiempo.
Flujo de caja libre
El flujo de efectivo libre (FCF) se define a menudo como el flujo de efectivo operativo neto menos los gastos de capital. El flujo de caja libre es una medida importante, ya que muestra qué tan eficiente es una empresa para generar efectivo. Los inversores utilizan el flujo de caja libre para medir si una empresa podría tener suficiente efectivo, después de financiar las operaciones y los gastos de capital, para pagar a los inversores a través de dividendos y recompras de acciones.
Para calcular el FEL del estado de flujo de efectivo, encuentre el flujo de efectivo de las operaciones, también denominado «efectivo operativo» o «efectivo neto de las actividades operativas», y reste los gastos de capital necesarios para las operaciones actuales.
Puede ir un paso más allá ampliando lo que se incluye en el número de flujo de caja libre. Por ejemplo, además de los gastos de capital, también podría incluir dividendos por el monto que se restará del flujo de efectivo operativo neto para llegar a una cifra de flujo de efectivo libre más completa. Esta cifra podría luego compararse con las ventas, como se mostró anteriormente.
En la práctica, si una empresa tiene un historial de pagos de dividendos, no puede suspenderlos o eliminarlos fácilmente sin causarles a los accionistas algún dolor real. Incluso las reducciones en el pago de dividendos, aunque menos perjudiciales, son problemáticas para muchos accionistas. Para algunas industrias, los inversores consideran que los pagos de dividendos son desembolsos de efectivo necesarios similares a los gastos de capital.
Es importante controlar el flujo de caja libre durante varios períodos y comparar las cifras con las de empresas de la misma industria. Si el flujo de caja libre es positivo, debe indicar que la empresa puede cumplir con sus obligaciones, incluida la financiación de sus actividades operativas y el pago de dividendos.
Cobertura completa de flujo de efectivo libre
Puede calcular un índice de flujo de efectivo libre completo dividiendo el flujo de efectivo libre por el flujo de efectivo operativo neto para obtener un índice de porcentaje. Nuevamente, cuanto mayor sea el porcentaje, mejor.
La línea de fondo
Si la generación de efectivo de una empresa es positiva, es un fuerte indicador de que la empresa está en una buena posición para evitar préstamos excesivos, expandir su negocio, pagar dividendos y superar tiempos difíciles.
El flujo de caja libre es un indicador evaluativo importante para los inversores. Captura todas las cualidades positivas del efectivo producido internamente de las operaciones de una empresa y monitorea el uso del efectivo para gastos de capital.