Pronósticos de ganancias: una introducción

Conclusiones clave

• Las grandes corredurías contratan una gran cantidad de analistas para publicar informes sobre los próximos informes de ganancias de varias corporaciones, incluidas las ganancias por acción y las previsiones de ingresos.
• Las estimaciones de ganancias por consenso se refieren a las previsiones medias o medianas de un grupo de analistas en cuanto a lo que se espera que gane o pierda una empresa en un período de tiempo determinado, normalmente trimestral y anualmente.
• Si bien existen algunas fallas en el sistema, las estimaciones de consenso se perciben como significativas en términos de comprender la valoración de una acción y son monitoreadas por inversionistas y la prensa financiera.
• El hecho de que una empresa cumpla, supere o no los pronósticos puede tener un gran impacto en el precio de las acciones subyacentes, particularmente a corto plazo.

Las estimaciones de ganancias por consenso no son fijas; los analistas generalmente revisarán sus pronósticos a medida que ingrese nueva información, como noticias de la compañía o información regulatoria o específica de la industria.

¿Qué período de tiempo está cubierto?

Las estimaciones de consenso de las ganancias trimestrales se publican para el trimestre actual, el próximo trimestre y así sucesivamente durante unos ocho trimestres. En algunos casos, los pronósticos están disponibles más allá de los primeros trimestres. También se compilan pronósticos para el período actual y los próximos 12 meses.

Se informa un pronóstico de consenso para el año actual una vez que se publican los resultados reales del año anterior. A medida que las cifras reales están disponibles, los analistas normalmente revisan sus proyecciones dentro del trimestre o año que están pronosticando.

Incluso los inversores más sofisticados, incluidos los administradores de fondos mutuos y de pensiones, dependen en gran medida de las estimaciones de consenso. La mayoría de ellos no tienen los recursos para rastrear miles de empresas que cotizan en bolsa en detalle, o incluso para controlar una fracción de ellas.

¿Por qué centrarse en las ganancias?

Muchos inversores confían en el rendimiento de las ganancias para tomar sus decisiones de inversión. Las acciones se evalúan de acuerdo con su capacidad para aumentar las ganancias, así como para cumplir o superar las estimaciones de consenso de los analistas. Esto influye en el valor implícito de una empresa (es decir, las percepciones personales y la investigación de inversores y analistas), que a su vez puede afectar si el precio de una acción sube o baja.

los ingresos netos que se encuentran en su estado de resultados, menos los dividendos de las acciones preferentes, dividido por el número de acciones en circulación. Por ejemplo, si una empresa (sin acciones preferentes) produce un ingreso neto de $ 12 millones en el tercer trimestre y tiene ocho millones de acciones en circulación, su EPS sería de $ 1,50 ($ 12 millones / 8 millones).

Entonces, ¿por qué la comunidad inversora se centra en las ganancias, en lugar de otras métricas como las ventas o el flujo de caja? Cualquier profesor de finanzas le dirá que la única forma adecuada de valorar una acción es predecir los flujos de efectivo libres a largo plazo de una empresa, descontar esos flujos de efectivo libres hasta el día de hoy y dividir por el número de acciones. Pero es mucho más fácil decirlo que hacerlo, por lo que los inversores a menudo acortan el proceso utilizando las ganancias contables como un sustituto «suficientemente bueno» del flujo de caja libre. Las ganancias contables ciertamente son un indicador mucho mejor del flujo de caja libre que las ventas. Además, las ganancias contables están bastante bien definidas y las declaraciones de ganancias de las empresas públicas deben pasar por rigurosas auditorías contables antes de ser publicadas. Como resultado, la comunidad inversora considera las ganancias como una medida bastante confiable, por no mencionar conveniente. (Para leer más, consulte:  Cómo obtener las ganancias reales ).

¿Cuál es la base de las previsiones de los analistas?

Los pronósticos de ganancias se basan en las expectativas de los analistas sobre el crecimiento y la rentabilidad de la empresa. Para predecir las ganancias, la mayoría de los analistas crean modelos financieros que estiman los posibles ingresos y costos.

Muchos analistas incorporarán factores de arriba hacia abajo, como las tasas de crecimiento económico, las divisas y otros factores macroeconómicos que influyen en el crecimiento empresarial. Utilizan informes de investigación de mercado para tener una idea de las tendencias de crecimiento subyacentes. Para comprender la dinámica de las empresas individuales que cubren, los analistas realmente buenos hablarán con los clientes, proveedores y competidores. Las propias empresas ofrecen una guía de ganancias que los analistas incorporan en los modelos.

Para predecir los ingresos, los analistas estiman el crecimiento del volumen de ventas y estiman los precios que las empresas pueden cobrar por los productos. Por el lado de los costos, los analistas observan los cambios esperados en los costos de funcionamiento del negocio. Los costos incluyen salarios, materiales utilizados en la producción, costos de comercialización y ventas, intereses de préstamos, etc.

Las previsiones de los analistas son fundamentales porque contribuyen a los modelos de valoración de los inversores. Los inversores institucionales, que pueden mover los mercados debido al volumen de activos que administran, siguen a los analistas de las grandes casas de bolsa en diversos grados.