Definición de la burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipanes

¿Cuál fue la burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipanes?

La burbuja holandesa del mercado de bulbos de tulipanes, también conocida como ‘tulipmania’, fue una de las burbujas y caídas de mercado más famosas de todos los tiempos. Ocurrió en Holanda entre principios y mediados del siglo XVII cuando la especulación llevó al extremo el valor de los bulbos de tulipán. En el apogeo del mercado, los bulbos de tulipán más raros se comercializaban por hasta seis veces el salario anual promedio de una persona.

Hoy, la tulipmania sirve como una parábola de las trampas a las que pueden conducir la codicia y la especulación excesivas.

Historia de la burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipanes

Los tulipanes llegaron por primera vez a Europa occidental a fines del siglo XVI y, al ser una importación de su Turquía natal, tenían el mismo exotismo que tenían las especias y las alfombras orientales. No se parecía a ninguna otra flor nativa del continente. No es de extrañar entonces que los tulipanes se convirtieran en un artículo de lujo destinado a los jardines de los ricos: «se consideraba una prueba de mal gusto en cualquier hombre de fortuna no tener una colección de [tulipanes]». Siguiendo a los ricos, las clases medias mercantiles de la sociedad holandesa (que no existían en forma tan desarrollada en otras partes de Europa en ese momento) buscaron emular a sus vecinos más ricos y, también, exigieron tulipanes. Inicialmente, era un artículo de estado que se compraba por la misma razón de que era caro. Pero al mismo tiempo, se sabía que los tulipanes eran notoriamente frágiles, «apenas se pueden trasplantar, o incluso mantener con vida» sin un cultivo cuidadoso. A principios del siglo XVII, los cultivadores profesionales de tulipanes comenzaron a perfeccionar las técnicas para cultivar y producir las flores localmente, estableciendo un sector empresarial floreciente, que ha persistido hasta el día de hoy.

Según Smithsonian.com, los holandeses aprendieron que los tulipanes pueden crecer a partir de semillas o brotes que crecen en el bulbo madre. Un bulbo que creció a partir de semillas tardaría entre siete y 12 años antes de florecer, pero un bulbo en sí mismo podría florecer al año siguiente. Los «bulbos rotos» eran un tipo de tulipán con un patrón multicolor a rayas en lugar de un solo color sólido que evolucionó a partir de una cepa del virus del mosaico. Esta variación fue un catalizador que provocó una creciente demanda de tulipanes raros de “bulbo roto”, que es lo que finalmente condujo al alto precio de mercado.

En 1634, la tulipmania arrasó Holanda. «La furia entre los holandeses por poseer [bulbos de tulipán] fue tan grande que se descuidó la industria ordinaria del país, y la población, incluso en sus últimas heces, se embarcó en el comercio de los tulipanes». Una sola bombilla podría valer hasta 4.000 o incluso 5.500  florines  ; dado que los florines de 1630 eran monedas de oro de peso y calidad inciertos, es difícil hacer una estimación precisa del valor actual en dólares, pero Mackay nos da algunos puntos de referencia. : entre otras cosas, 4  tarrinas  de cerveza cuestan 32 florines. Eso es alrededor de 1,008 galones de cerveza, o 65 barriles de cerveza. Un barril de Coors Light cuesta alrededor de $ 90, por lo que 4 toneles de cerveza ≈ $ 4,850 y 1 florín ≈ $ 150. Eso significa que los mejores tulipanes cuestan más de $ 750,000 en dinero de hoy (pero con muchos bulbos que se comercializan en el rango de $ 50,000 – $ 150,000). En 1636, la demanda del comercio de tulipanes era tan grande que se establecieron mercados regulares para su venta en la Bolsa de Valores de Amsterdam, en Rotterdam, Harlaem y otras ciudades.

Fue en ese momento cuando los comerciantes profesionales («corredores de bolsa») entraron en acción, y todo el mundo parecía estar ganando dinero simplemente por poseer algunas de estas raras bombillas. De hecho, en ese momento parecía que el precio solo podía subir; que «la pasión por los tulipanes duraría para siempre». La gente comenzó a comprar tulipanes con apalancamiento, utilizando contratos de derivados con margen para comprar más de lo que podían pagar. Pero tan rápido como comenzó, la confianza se desvaneció. A fines del año 1637, los precios comenzaron a caer y nunca miraron hacia atrás. Una gran parte de este rápido declive se debió al hecho de que la gente había comprado bombillas a crédito, con la esperanza de pagar sus préstamos cuando vendían sus bombillas para obtener ganancias. Pero una vez que los precios comenzaron a bajar, los tenedores se vieron obligados a liquidar, vender sus bombillas a cualquier precio y declararse en quiebra en el proceso. «Cientos de los que, pocos meses antes, habían empezado a dudar de que existiera la pobreza en la tierra, se encontraron de pronto poseedores de unas pocas bombillas, que nadie compraría», incluso a precios de una cuarta parte de lo que pagaban.

En 1638, los precios de los bulbos de tulipanes habían vuelto a su lugar de origen.

La burbuja estalla

A fines de 1637, la burbuja había estallado. Los compradores anunciaron que no podían pagar el alto precio acordado previamente por las bombillas y el mercado se vino abajo. Si bien no fue un hecho devastador para la economía de la nación, socavó las expectativas sociales. El evento destruyó las relaciones basadas en la confianza y la voluntad y capacidad de pago de las personas.

Según Smithsonian.com, los calvinistas holandeses pintaron una escena exagerada de ruina económica porque les preocupaba que el auge del consumismo impulsado por los tulipanes condujera a la decadencia social. Insistieron en que tanta riqueza era impía y la creencia permanece hasta el día de hoy.

Ejemplos del mundo real de compras extremas

La obsesión por los tulipanes, conocida como » Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, escribió que «los comerciantes más ricos de los deshollinadores más pobres se lanzaron a la refriega de los tulipanes, comprando bulbos a altos precios y vendiéndolos por aún más.. »

Los especuladores holandeses gastaron cantidades increíbles de dinero en estos bulbos, pero solo produjeron flores durante una semana; muchas empresas se formaron con el único propósito de comerciar con tulipanes. Sin embargo, el comercio alcanzó su punto álgido a finales de la década de 1630.

En el siglo XVII, la moneda holandesa era el florín, que precedió al uso del euro. Según Focus-Economics.com, en el apogeo de la burbuja, los tulipanes se vendían por aproximadamente 10.000 florines. En la década de 1630, un precio de 10.000 florines equivalía aproximadamente al valor de una mansión en el Gran Canal de Ámsterdam.

¿Existió realmente la tuliplmania holandesa?

En el año 1841, el autor Charles Mackay publicó su análisis clásico,  Extraordinary Popular Delirions and the Madness of Crowds.  Entre otros fenómenos, Mackay (que nunca vivió ni visitó Holanda) documenta las burbujas de precios de los activos: el esquema de Mississippi, la burbuja de los mares del Sur y la tulipmania del siglo XVII. Es a través del breve capítulo de Mackay sobre el tema que se popularizó como el paradigma de una burbuja de activos.

Mackay señala que las bombillas buscadas, de especial rareza y belleza, se vendieron por seis cifras en dólares de hoy, pero en realidad hay poca evidencia de que la manía fuera tan generalizada como se ha informado. El economista político Peter Garber en la década de 1980 publicó un artículo académico sobre la Tulipmanía. Primero, señala que los tulipanes no están solos en su ascenso meteórico: «una pequeña cantidad de… bulbos de lirio se vendió recientemente por 1 millón de florines (480.000 dólares al tipo de cambio de 1987)», lo que demuestra que incluso en el mundo moderno, las flores pueden ordenan precios extremadamente altos. Además, debido a la sincronización del cultivo de tulipanes, siempre hubo algunos años de retraso entre las presiones de la demanda y la oferta. En condiciones normales, esto no fue un problema ya que el consumo futuro se contrató con un año o más de anticipación. Debido a que el aumento de los precios en 1630 se produjo tan rápidamente y después de que ya se plantaron los bulbos para el año, los productores no habrían tenido la oportunidad de aumentar la producción en respuesta al precio.

Earl Thompson, un economista, ha determinado que debido a este tipo de retraso en la producción y al hecho de que los productores celebraron contratos legales para vender sus tulipanes en una fecha posterior (similar a los contratos de futuros), que el gobierno holandés hizo cumplir rigurosamente, los precios subieron por el simple hecho de que los proveedores no podían satisfacer toda la demanda. De hecho, las ventas reales de nuevos bulbos de tulipanes se mantuvieron en niveles normales durante todo el período. Por lo tanto, Thompson concluyó que la «manía» era una respuesta racional a las demandas incrustadas en las obligaciones contractuales. Utilizando datos sobre las recompensas específicas presentes en los contratos, Thompson argumentó que «los precios de los contratos de bulbos de tulipanes se ajustaban estrechamente a lo que dictaba un modelo económico racional… Ilustración de la «eficiencia del mercado». De hecho, en 1638, la producción de tulipanes había aumentado para igualar la demanda anterior, que para entonces ya había disminuido, creando un exceso de oferta en el mercado, deprimiendo aún más los precios.

La historiadora Anne Goldgar también ha escrito sobre la manía de los tulipanes y está de acuerdo con Thompson, poniendo en duda su «burbuja». Goldgar sostiene que, aunque la tulipomanía puede no haber constituido una burbuja económica o especulativa, fue traumática para los holandeses por otras razones. «Aunque la crisis financiera afectó a muy pocos, el impacto de la tulipmania fue considerable». De hecho, continúa argumentando que la «burbuja de los tulipanes» no fue en absoluto una manía (aunque algunas personas pagaron precios muy altos por unas pocas bombillas muy raras, y algunas personas también perdieron mucho dinero).. En cambio, la historia se ha incorporado al discurso público como una lección moral, que la codicia es mala y que perseguir precios puede ser peligroso. Se ha convertido en una fábula sobre la moral y los mercados, invocada como recordatorio de que lo que sube debe bajar. Además, la Iglesia se aferró a esta historia como una advertencia contra los pecados de la codicia y la avaricia: se convirtió no solo en una parábola cultural, sino también en un apólogo religioso.