Depósito de doble moneda

¿Qué es un depósito en dos divisas?

Un depósito en dos divisas (o DCD) es un instrumento financiero estructurado para ayudar al depositante a aprovechar las diferencias relativas entre dos divisas. Permite a un cliente bancario realizar un depósito en una moneda y retirar el dinero en una moneda diferente si es ventajoso hacerlo. Estos productos también se conocen como producto de moneda dual o instrumento de moneda dual.

El DCD combina un depósito en efectivo o en el mercado monetario con una opción de cambio de divisas. Debido al riesgo cambiario, los depósitos en doble moneda ofrecen tasas de interés más altas.

Cómo funciona un depósito de moneda dual

A pesar de su nombre, un depósito en dos divisas no es un depósito en el sentido de que el capital está en riesgo. Un depósito en dos divisas es un producto estructurado compuesto por un depósito fijo y una opción. Por lo tanto, el depósito de moneda dual es un derivado  con una combinación de depósito de dinero y una opción de moneda. El inversor utilizará este producto con la esperanza de obtener mayores rendimientos a partir de mejores intereses pagados por una moneda en comparación con la otra y por cambios relativos en la moneda. Sin embargo, también es cierto que el inversor debe estar dispuesto a aceptar mayores riesgos de que esos mismos cambios de moneda funcionen desfavorablemente.

Después de la repatriación de la moneda, en el momento en que se retira el depósito, es posible que el inversor recupere menos de la inversión inicial, incluso después de que se tengan en cuenta los intereses. Por lo tanto, es mejor considerarlo como un producto de inversión con todos los riesgos asociados..

Los DCD suelen ser productos a corto plazo para inversores que desean estar expuestos a dos divisas. El capital no es un producto de inversión protegido. Ambas partes deben acordar los términos que incluyen montos de inversión, monedas involucradas, vencimiento y precio de ejercicio. Los intereses se devengan en la moneda de origen, pero el principal tiene la posibilidad de pago en la segunda moneda, en caso de que la contraparte  ejerza la opción. En esencia, se trata de un depósito que crea un   riesgo de tipo de cambio para el inversor, no muy diferente al de un  swap de divisas.

Ejemplo de depósito en dos divisas

El punto de venta de los depósitos en dos divisas es la posibilidad de obtener tasas de interés significativamente más altas. El riesgo para el inversor es que la inversión se pueda convertir a una moneda diferente si la contraparte elige ejercer su opción. Si esa moneda es una que al inversor no le importa tener, entonces no es un riesgo sustancial a asumir. Sin embargo, el riesgo es que la inversión aún deba convertirse a la moneda local en una fecha futura con un tipo de cambio menos favorable. El inversor puede optar por mantener estos fondos en moneda extranjera con la esperanza de que el tipo de cambio eventualmente se mueva a su favor, o cambiarlos inmediatamente, quizás con pérdidas, para liberar los fondos para futuras operaciones.

Si un inversor vive en el país B pero sabe que el interés a corto plazo es más favorable en el país A, preferirá invertir su dinero en el país A, donde puede obtener mejores ganancias. Sin embargo, si el inversor cree que el tipo de cambio de la moneda del país A se moverá en su contra durante la vigencia del depósito, el inversor puede protegerse contra ese riesgo con una opción de depósito en dos divisas. Al vencimiento, la contraparte reembolsará al inversor en su moneda local. La desventaja, por supuesto, es que si el tipo de cambio se mueve en la dirección opuesta, sería más rentable permanecer en la moneda del País A y repatriar los fondos después de que venza el depósito.

Si bien el inversionista aún recibe la misma cantidad contratada en el contrato de depósito, esencialmente creando un piso por debajo de su valor, surge un problema cuando llega el momento de repatriar esos fondos. El tipo de cambio puede ser incluso menos favorable que al inicio del depósito, y el inversor recibirá menos de lo que hubiera recibido de otro modo, tal vez incluso menos que la cantidad invertida.