Deuda Canjeable por Acciones Comunes (DECS)
¿Qué es una deuda canjeable por acciones ordinarias?
La deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS) es un instrumento de deuda que proporciona al tenedor pagos de cupones además de una opción de venta corta incorporada y una opción de compra larga sobre las acciones de la empresa emisora. El valor principal convertible es generalmente un producto estructurado listado.
Comprensión de la deuda canjeable por acciones comunes (DECS)
Los instrumentos de deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS) otorgan al tenedor el derecho de convertir el valor en acciones ordinarias de la empresa subyacente. Los valores de capital de dividendos aumentados y reembolsables preferidos (PRIDES) son un ejemplo de deuda intercambiable por acciones ordinarias y son valores sintéticos que consisten en un contrato a plazo para comprar el valor subyacente del emisor y un depósito que devenga intereses por un precio específico. Los pagos de intereses se realizan a intervalos regulares y la conversión al valor subyacente es obligatoria al vencimiento. Los PRIDES fueron presentados por primera vez por Merrill Lynch & Co.
Los valores designados como deuda canjeable por acciones ordinarias son un producto financiero más que se incluye en la clasificación general de valores convertibles o ‘ convertibles ‘. Los convertibles son valores corporativos (generalmente acciones preferentes o bonos) que se pueden canjear por un número determinado de otra forma (generalmente acciones ordinarias) a un precio preestablecido. Los inversores se sienten atraídos por los convertibles por sus características híbridas: deuda de una parte, con un flujo de ingresos semiseguro, cupones; y una segunda característica que ofrece crecimiento, a partir de las ganancias de capital de las acciones.
Los convertibles son productos estructurados que los bancos y otras entidades empaquetan para satisfacer las demandas de varios tipos de inversores. A veces, se prefiere una cierta forma de seguridad, digamos deuda, pero el apetito de los inversores no es tan fuerte sin las características adicionales similares a las acciones. Para hacer que un valor sea más comercializable, la convertibilidad es una característica más que puede aumentar la demanda de ciertos tipos de valores.
Uso de deuda canjeable por acciones ordinarias
Un buen ejemplo de dónde podría utilizarse deuda canjeable por acciones ordinarias es el de una empresa prometedora pero joven. Sin un historial financiero extenso, es posible que esta empresa no pueda obtener financiamiento de deuda convencional, particularmente a una tasa de cupón razonable. Para reducir los costos de interés y hacer que la oferta de deuda sea más atractiva (comercializable), este valor se puede empaquetar con una opción adicional para convertir la deuda en acciones ordinarias. Ahora, con el potencial adicional de las ganancias de capital, los inversores pueden mirar más de cerca mientras exigen un cupón más pequeño que un bono simple (sin opción).