7 formas en que los gobiernos luchan contra la deflación
Tabla de contenido
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- Deflación
- Herramientas de política monetaria
- Herramientas de política fiscal
- La línea de fondo
Los gobiernos y los bancos centrales generalmente tienen como objetivo una tasa de inflación anual del 2-3% para mantener la estabilidad y el crecimiento económicos. Si la inflación se «sobrecalienta» y los precios suben demasiado rápido, se emplean herramientas de política fiscal y monetaria restrictivas o «estrictas». Si los precios comienzan a caer en general, como es el caso de la deflación, se utilizan herramientas de
Conclusiones clave
- La deflación ocurre cuando los niveles de precios en una economía disminuyen, donde la gente prefiere acumular efectivo en lugar de gastarlo en bienes que serán más baratos en el futuro.
- Como resultado, la deflación puede hacer que una economía se detenga, por lo que los bancos centrales y los gobiernos intentan combatir la inflación cuando surge.
- A continuación, analizamos algunas herramientas de política fiscal y monetaria que pueden utilizarse para combatir la deflación y evitar que los precios, y la actividad económica, caigan en espiral.
Deflación
La deflación es un problema económico grave que puede exacerbar una crisis y convertir una recesión en una depresión en toda regla. Cuando los precios bajan y se espera que bajen en el futuro, las empresas y las personas optan por conservar el dinero en lugar de gastar o invertir. Esto conduce a una caída de la demanda, lo que a su vez obliga a las empresas a recortar la producción y vender inventarios a precios aún más bajos.
Las empresas despiden a los trabajadores y los desempleados tienen más dificultades para encontrar trabajo. Con el tiempo, incumplen las deudas, lo que provoca quiebras y escasez de crédito y liquidez, lo que se conoce como una espiral deflacionaria. Este escenario da miedo y los responsables de la formulación de políticas harán todo lo que sea necesario para evitar caer en un agujero económico de este tipo. Aquí hay algunas formas en que los gobiernos luchan contra la deflación.
Herramientas de política monetaria
Reducir los límites de las reservas bancarias
En un sistema bancario de reserva fraccionaria, como en Estados Unidos y otras naciones desarrolladas, los bancos utilizan depósitos para crear nuevos préstamos. Por reglamento, solo se les permite hacerlo en la medida del límite de reserva. Ese límite generalmente se ha establecido en alrededor del 5-10% en los EE. UU., Lo que significa que por cada $ 100 depositados en un banco, puede prestar $ 90 y mantener $ 10 como reservas. De esos nuevos $ 90, $ 81 se pueden convertir en nuevos préstamos y $ 9 se pueden mantener como reservas, y así sucesivamente, hasta que el depósito original cree $ 1000 en dinero de crédito nuevo : multiplicador de $ 100 / 0.10. Si el límite de reserva se relaja al 5%, se generaría el doble de crédito, incentivando nuevos préstamos para inversión y consumo.
A partir del 26 de marzo de 2020, la Reserva Federal redujo el requisito de reserva de la mayoría de los bancos comerciales al 0% y eliminó el requisito de reserva para todas las instituciones depositarias. El propósito de esta decisión fue cambiar a un régimen de reservas amplio. Esto elimina la necesidad para que miles de instituciones de depósito mantengan saldos en cuentas en los bancos de reserva para satisfacer los requisitos de reserva, liberando así liquidez en el sistema bancario para respaldar los préstamos a hogares y empresas.
Operaciones de mercado abierto (OMO)
Los bancos centrales compran mercado abierto y, a cambio, emiten dinero recién creado al vendedor. Esto aumenta la oferta monetaria y anima a las personas a gastar esos dólares. La teoría cuantitativa del dinero establece que, como cualquier otro bien, el precio del dinero está determinado por su oferta y demanda. Si la oferta de dinero aumenta, debería ser menos costosa: cada dólar compraría menos cosas y, por lo tanto, los precios subirían en lugar de bajar.
Reducir la tasa de interés objetivo
Los bancos centrales pueden reducir la tasa de interés objetivo de los fondos a corto plazo que se prestan al sector financiero y entre ellos. Si esta tasa es alta, al sector financiero le costará más pedir prestados los fondos necesarios para cumplir con las operaciones y obligaciones diarias. Las tasas de interés a corto plazo también influyen en las tasas a largo plazo, por lo que si se eleva la tasa objetivo, el dinero a largo plazo, como los préstamos hipotecarios, también se vuelve más caro. Bajar las tasas hace que sea más barato pedir dinero prestado y fomenta nuevas inversiones utilizando dinero prestado. También alienta a las personas a comprar una casa al reducir los costos mensuales.
Flexibilización cuantitativa
Cuando las tasas de interés nominales bajan hasta cero, los bancos centrales deben recurrir a herramientas monetarias no convencionales. La flexibilización cuantitativa (QE) es cuando se compran valores privados en el mercado abierto, más allá de las tesorerías. No sólo esta bomba más dinero en el sistema financiero, pero también las ofertas tiene el precio de los activos financieros, evitando que sigue bajando.
Tasas de interés negativas
Otra herramienta poco convencional es establecer una tasa de interés nominal negativa. Una política de tasa de interés negativa (NIRP) significa efectivamente que los depositantes deben pagar, en lugar de recibir, intereses sobre los depósitos. Si se vuelve costoso retener dinero, debería alentar el gasto de ese dinero en consumo o la inversión en activos o proyectos que generen un rendimiento positivo.
Herramientas de política fiscal
Aumento del gasto público
Los economistas keynesianos abogan por el uso de la política fiscal para estimular la demanda agregada y sacar a la economía de un período deflacionario. Si los individuos y las empresas dejan de gastar, no hay ningún incentivo para que las empresas produzcan y empleen a las personas. El gobierno puede intervenir como gastador de último recurso con la esperanza de mantener la producción a la par del empleo. El gobierno puede incluso pedir prestado dinero para gastar incurriendo en un déficit fiscal . Las empresas y sus empleados utilizarán ese dinero del gobierno para gastar e invertir hasta que los precios comiencen a subir de nuevo con la demanda.
Reducir las tasas de impuestos
Si los gobiernos reducen los impuestos, más ingresos permanecerán en los bolsillos de las empresas y sus empleados, quienes sentirán un efecto riqueza y gastarán dinero que antes se destinaba a impuestos. Uno de los riesgos de reducir los impuestos durante un período recesivo es que los ingresos fiscales generales disminuyan, lo que puede obligar al gobierno a reducir el gasto e incluso a suspender las operaciones de los servicios básicos. Ha habido pruebas contradictorias sobre si los recortes de impuestos generales y específicos realmente estimulan la economía real.
La línea de fondo
Si bien combatir la deflación es un poco más difícil que contener la inflación, los gobiernos y los bancos centrales tienen una variedad de herramientas que pueden utilizar para estimular la demanda y el crecimiento económico. El riesgo de una espiral deflacionaria puede conducir a una cascada de resultados negativos que perjudiquen a todos. Mediante el uso de herramientas fiscales y monetarias expansivas, incluidos algunos métodos no convencionales, se puede revertir la caída de los precios y restaurar la demanda agregada.