Margen cruzado
¿Qué es el margen cruzado?
Márgenes Cross es el proceso de posiciones de compensación mediante el cual el exceso de margen de de un comerciante cuenta de margen se transfiere a otra de sus cuentas de margen para satisfacer mantenimiento de margen requisitos. Le permite al comerciante utilizar su saldo de margen disponible en todas sus cuentas.
Conclusiones clave
- El margen cruzado es un proceso de compensación mediante el cual el margen excedente en la cuenta de margen de un comerciante se traslada a otra de sus cuentas de margen para satisfacer los requisitos de margen de mantenimiento.
- El proceso permite a una empresa o individuo utilizar todo su margen disponible en todas sus cuentas.
- Los márgenes cruzados aumentan la liquidez y la flexibilidad financiera de una empresa o individuo al reducir los requisitos de margen y las liquidaciones netas.
- La liquidación innecesaria de posiciones y, por tanto, las pérdidas potenciales también se evita mediante el cross-margining.
- Los servicios de márgenes cruzados se calculan a través de cámaras de compensación y miembros compensadores, incluidas las principales casas de bolsa que ofrecen servicios de márgenes cruzados a sus clientes.
- Como herramienta sólida de gestión de riesgos, el margen cruzado es particularmente útil en mercados volátiles y para estrategias comerciales a largo plazo.
Comprensión del margen cruzado
Introducido a fines de la década de 1980, cuando el auge de los instrumentos financieros se encontró con una mayor volatilidad del mercado, el uso de márgenes cruzados aumenta la liquidez de una empresa y la flexibilidad financiera a través de requisitos de margen reducidos y liquidaciones netas más bajas. También evita la liquidación innecesaria de posiciones y, por tanto, las pérdidas potenciales.
Antes del establecimiento del margen cruzado, un participante del mercado podría encontrar problemas de liquidez si tuviera una llamada de margen de una cámara de compensación que no pudiera compensar una posición mantenida en otra cámara de compensación. El sistema de márgenes cruzados vincula las cuentas de margen de las firmas miembro para que el margen se pueda transferir de las cuentas que tienen un exceso de margen a las cuentas que requieren margen.
Al final de cada día de negociación, las cámaras de compensación envían la actividad de liquidación a organizaciones como Intercontinental Exchange (ICE) y Options Clearing Corporation (OCC), que luego realizan los cálculos para los márgenes de nivel de compensación y producen informes de liquidación a los miembros compensadores. Las corredurías de primera también brindan servicios de márgenes cruzados al interactuar con las cámaras de compensación en nombre de sus clientes.
Ejemplo de margen cruzado
Si un cliente tiene varias cuentas comerciales que son cuentas de margen, es mejor marginarlas a través de márgenes cruzados en lugar de márgenes aislados. La razón principal es que es una buena herramienta de gestión de riesgos que evita una liquidación innecesaria de posiciones.
Por ejemplo, si un comerciante tiene $ 5,000 en la cuenta A con un requisito de margen de $ 2,000 y $ 3,000 en la cuenta B con un requisito de margen de $ 4,000, el cliente puede satisfacer fácilmente el déficit de $ 1,000 en la cuenta B del exceso de $ 3,000 en la cuenta A si tenía una cuenta de margen cruzado configurada.
Si el comerciante no podía cruzar el margen de sus cuentas y no tenía ningún capital disponible en el momento para cubrir el déficit en la cuenta B o no podía retirar el exceso en la cuenta A debido a un saldo mínimo de cuenta de $ 5,000, entonces tienen que liquidar posiciones en la cuenta B para reducir el requisito de margen. Si las posiciones del comerciante en ese momento fueran una pérdida, entonces incurriría en una pérdida comercial innecesaria al tener que cerrar posiciones antes de que se pudiera obtener una ganancia.
El beneficio de una cuenta con márgenes cruzados es particularmente útil en mercados volátiles que están experimentando fluctuaciones extremas en las que la previsibilidad de los requisitos de margen es difícil de medir. Esto es especialmente cierto para las estrategias a largo plazo implementadas por comerciantes y fondos de inversión.
Consideraciones Especiales
La principal motivación para el cross-margining es la gestión de riesgos de una cartera de instrumentos financieros sofisticados o complejos. El ahorro de costos de una colocación más eficiente del margen es secundario.
Los beneficios de los márgenes cruzados son claros para los inversores institucionales, pero deben asegurarse de que las correlaciones adecuadas de los activos de su cartera, sea cual sea la estrategia comercial, se modelen y controlen para que no corran peligro en un entorno comercial extremo.
Además, aunque el margen se puede transferir sin fricciones entre cuentas para cumplir con los requisitos mínimos, también es importante que los operadores no mantengan los saldos de los márgenes (por encima de los requisitos) demasiado bajos, ya que esto podría limitar la flexibilidad en tiempos de volatilidad del mercado.