Paridad de tasa de interés cubierta

¿Qué es la paridad de la tasa de interés cubierta?

La paridad de la tasa de interés cubierta se refiere a una condición teórica en la que la relación entre las tasas de interés y los  valores de las divisas al contado  y a plazo de dos países están en equilibrio. La situación de paridad de la tasa de interés cubierta significa que no hay oportunidad de arbitraje utilizando contratos a plazo, que a menudo existe entre países con diferentes tasas de interés.

La fórmula para la paridad de la tasa de interés cubierta es

La fórmula anterior se puede reorganizar para determinar el tipo de cambio a plazo:

F=S∗(1+ID)(1+IF)F = S * \ frac {\ left (1 + i_d \ right)} {\ left (1 + i_f \ right)}F=S∗( 1+yoF​)

En circunstancias normales, una moneda que ofrece tasas de interés más bajas tiende a negociarse con una prima de tipo de cambio a plazo en relación con otra moneda que ofrece tasas de interés más altas.

¿Qué le dice la paridad de la tasa de interés cubierta?

La paridad de la tasa de interés cubierta es una condición sin arbitraje que podría utilizarse en los mercados de divisas para determinar la tasa de cambio a plazo. La condición también establece que los inversores podrían cubrir el riesgo cambiario o fluctuaciones imprevistas en los tipos de cambio (con contratos a plazo ).

En consecuencia, se dice que el riesgo de tipo de cambio está cubierto. La paridad de la tasa de interés puede ocurrir por un tiempo, pero eso no significa que se mantendrá. Las tasas de interés y las tasas de cambio cambian con el tiempo.

Ejemplo de cómo utilizar la paridad de la tasa de interés cubierta

Como ejemplo, suponga que la moneda del país X se cotiza a la par con la moneda del país Z, pero la tasa de interés anual en el país X es del 6% y la tasa de interés en el país Z es del 3%. En igualdad de condiciones, tendría sentido pedir prestado en la moneda Z, convertirlo en el mercado al contado a la moneda X e invertir los ingresos en el País X.

Sin embargo, para reembolsar el préstamo en la moneda Z, se debe celebrar un contrato a plazo para cambiar la moneda de X a Z. Existe paridad de tasa de interés cubierta cuando la tasa a plazo de convertir X en Z erradica todas las ganancias de la transacción.

Dado que las monedas se negocian a la par, una unidad de la moneda del país X es equivalente a una unidad de la moneda del país Z. Suponga que la moneda nacional es la moneda del país Z. Por tanto, el precio a plazo equivale a 0,97, o 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)].

Si observamos el mercado de divisas en diciembre de 2020, podemos aplicar la fórmula del tipo de cambio a plazo para determinar cuál debería ser el tipo de cambio GBP / USD. El tipo de cambio al contado del par fue de 1,35. La tasa de interés , utilizando la tasa de interés preferencial , para el Reino Unido fue del 1,1% y del 3,25% para los EE. UU. La moneda nacional es la libra esterlina, lo que hace que la tasa a plazo sea de 1,32 o 1,35 * [(1 + 0,011) / ( 1 + 0,0325].

La diferencia entre la paridad de la tasa de interés cubierta y la paridad de la tasa de interés descubierta

La paridad de interés cubierta implica el uso de contratos a plazo para cubrir el tipo de cambio. Mientras tanto, la paridad de tasas de interés descubierta implica pronosticar las tasas y no cubrir la exposición al riesgo de cambio de divisas ; es decir, no hay contratos de tasas de interés a plazo y solo utiliza la tasa de contado esperada. No hay diferencia entre la paridad de la tasa de interés cubierta y descubierta cuando las tasas al contado anticipadas y esperadas son las mismas.

Limitaciones del uso de la paridad de la tasa de interés cubierta

La paridad de tipos de interés dice que no hay oportunidad de arbitraje de tipos de interés para inversores de dos países diferentes. Pero esto requiere una perfecta sustituibilidad y el libre flujo de capital. A veces hay oportunidades de arbitraje. Esto ocurre cuando las tasas de préstamos y préstamos son diferentes, lo que permite a los inversores obtener un rendimiento sin riesgo.

Por ejemplo, la paridad de la tasa de interés cubierta se vino abajo durante la crisis financiera. Sin embargo, el esfuerzo involucrado para capturar este rendimiento generalmente hace que no sea ventajoso perseguirlo.