Valores corporativos vinculados a la inflación (CILS)
¿Qué son los valores corporativos vinculados a la inflación (CILS)?
El término valores corporativos ligados a la inflación (CILS) se refiere a una serie de valores que buscan mitigar los riesgos que plantea la inflación a la tasa de rendimiento de un bono. Los rendimientos de un bono u otro valor similar disminuyen cuando suben las tasas de interés. Esto se mitiga indexando la tasa de cupón a un indicador inflacionario como el índice de precios al consumidor (IPC). La tasa de cupón aumenta cuando la inflación aumenta y la tasa baja durante la deflación.
Conclusiones clave
- Los valores corporativos vinculados a la inflación buscan mitigar los riesgos que plantea la inflación a la tasa de rendimiento de un bono indexando la tasa del cupón a un indicador inflacionario como el índice de precios al consumidor.
- Los valores corporativos vinculados a la inflación también brindan una diversificación adicional, ya que tienen una baja correlación con otras clases de activos y pueden reducir la duración de una cartera de bonos.
- Cuando la inflación es baja, los valores corporativos vinculados a la inflación producen rendimientos por debajo del promedio en comparación con los bonos corporativos tradicionales.
Cómo funcionan los valores corporativos vinculados a la inflación (CILS)
La inflación ocurre cuando los precios de los bienes y servicios aumentan, lo que reduce el poder adquisitivo en la economía en general. Esto significa que el dinero solo puede llegar hasta cierto punto cuando los precios suben. Entonces, cuando los precios suben, la cantidad que un dólar, o cualquier otra unidad de moneda, puede comprar cae. Los efectos de la inflación se sienten en toda la economía, desde el poder adquisitivo de los consumidores hasta el costo de los préstamos, así como los rendimientos de inversiones como los bonos.
Los rendimientos de los valores de renta fija se ven afectados por valores tienen en cuenta la inflación, lo que ayuda a los inversores a mitigar los riesgos económicos de sus posiciones.
Los valores corporativos vinculados a la inflación, también denominados bonos vinculados a la inflación o vinculadores, son valores de renta fija que tienen una tasa de cupón que se ajusta mensualmente a la tasa de inflación prevaleciente. El ajuste de los rendimientos de los bonos proporciona un ingreso que responde rápidamente a los cambios en la inflación, lo que brinda a los inversionistas cierta protección contra la inflación.
La mayoría de los CILS son emitidos por instituciones financieras. Debido a que la mayoría de estos problemas son pequeños, es difícil para los inversores minoristas encontrar ofertas de CILS, a menos que trabajen con un corredor que se ocupa de tipos especiales de bonos. Aunque es importante tener en cuenta que estos valores no son tan comunes como los instrumentos tradicionales de deuda de renta fija. Y aunque los CILS brindan a los inversionistas rendimientos nominales mucho más altos, los exponen al mismo riesgo crediticio, riesgo de tasa de interés y riesgo de incumplimiento que los bonos corporativos regulares.
Valores corporativos vinculados a la inflación (CILS) frente a valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS)
Los valores corporativos vinculados a la inflación son similares a los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) emitidos por el gobierno, cuyo principal de los bonos también varía con la inflación. También proporcionan una diversificación adicional porque tienen una baja correlación con otras clases de activos y pueden reducir la sensibilidad o la duración de la tasa de interés de una cartera de bonos. Eso es porque normalmente se ofrecen con vencimientos de cinco a diez años. La compensación es que cuando la inflación es baja, los CILS producen rendimientos por debajo del promedio en comparación con los bonos corporativos tradicionales.
Los valores corporativos vinculados a la inflación son como los valores del Tesoro protegidos contra la inflación que ofrece el gobierno y cuyo capital de los bonos también varía con la inflación.
Ejemplo de valores corporativos vinculados a la inflación (CILS)
La tasa de cupón, que puede tener un techo y puede ser solo parcialmente flotante, generalmente se alinea con una medida establecida de inflación, como el IPC, y se actualiza mensualmente. Por ejemplo, un bono corporativo vinculado a la inflación con una tasa de cupón del 5% y un valor nominal de $ 1,000 le paga al tenedor del bono $ 50 por año en pagos. Si la inflación aumentara al nivel en el que los tenedores de bonos deberían recibir $ 75 por año, entonces la tasa de cupón debe aumentar al 7.5% (7.5% x $ 1,000 = $ 75). Un CILS asegura que se produciría este aumento.