Efectivo para préstamos de bonos

¿Qué es el efectivo por préstamo de bonos?

El efectivo para préstamos de bonos es una estructura de préstamos utilizada en el Servicio de Subasta a Plazo (TAF) de la Reserva Federal, mediante el cual los prestatarios reciben un préstamo en efectivo, utilizando la totalidad o una parte de su propia cartera de bonos como garantía.

Comprensión del efectivo para préstamos de bonos

La estructura de préstamo de efectivo para bonos no debe confundirse con la estructura de préstamo de bonos para bonos, en la que el prestatario toma bonos en lugar de efectivo. En el efectivo para préstamos de bonos, todas las transacciones de préstamos se basan en efectivo como garantía. Aunque el efectivo para préstamos de bonos puede parecer una estrategia relativamente sencilla y de bajo riesgo, los expertos advierten que conlleva riesgos significativos y, a veces, ocultos. Los préstamos de valores garantizados en efectivo son una opción popular en el mercado de préstamos de valores.

Una de las principales ventajas de la estructura de préstamos de efectivo por bonos es que permite a los prestatarios recibir un préstamo en efectivo en un corto período de tiempo, sin ningún otro aspecto financiero que resolver. Al utilizar su propia cartera de bonos como garantía, pueden, en esencia, respaldarse y agilizar el proceso de aprobación de préstamos. Una estructura de préstamo de efectivo por bonos favorece naturalmente a los prestatarios con altos niveles de efectivo para trabajar, algo a lo que no todos los prestatarios tendrán acceso.

Ventajas y desventajas del efectivo para préstamos de bonos

Otra ventaja de una transacción de mercado de efectivo con garantía es que el uso de efectivo como garantía mitiga el riesgo asociado con el reemplazo del valor si el prestatario no lo devuelve, porque en su lugar se usa el efectivo. Sin embargo, a pesar de las ventajas y características comunes del sistema de préstamo de efectivo por bonos, algunos expertos advierten que el uso excesivo de la estructura de préstamo de efectivo por bonos puede debilitar el sistema financiero.

Por ejemplo, el boletín financieroCurrent Issues explicó cómo el riesgo que rodea al sistema de préstamo de efectivo para bonos puede surgir cuando el efectivo intercambiado se reinvierte, especialmente si se reinvierte agresivamente. La reinversión de efectivo generalmente implica tanto la transformación de liquidez como de vencimiento, que pueden llevar a ventas de liquidación y comportamiento de ejecución.

Puede ocurrir una transformación de liquidez si el tiempo necesario para vender los activos en efectivo va más allá del vencimiento de la transacción, mientras que la transformación del vencimiento puede ocurrir si el vencimiento de los activos adquiridos es mayor que el vencimiento de la transacción del préstamo. El boletín señala que tanto el vencimiento excesivo como la transformación de la liquidez de los préstamos de valores en efectivo contribuyeron a la crisis financiera de 2008.