Diferenciales del calendario comercial en los mercados de cereales

Negociar futuros de cereales puede ser una experiencia difícil tanto para los traders nuevos como para los experimentados. Hay muchos factores que pueden afectar la acción del precio que son impredecibles y tienen poco que ver con los factores fundamentales o técnicos del mercado. La volatilidad en los mercados debido a la actividad de los fondos de cobertura y los fondos indexados, así como las fluctuaciones diarias de las monedas mundiales, pueden tener un impacto importante en la acción del precio. (Consulte también:  Haga crecer sus finanzas en los mercados de granos ).

Los mercados diferenciados, por otro lado, rara vez se ven afectados por la acción en los mercados de divisas mundiales y, en general, son más fieles a los factores fundamentales del mercado. Un gran movimiento, hacia arriba o hacia abajo, debido a factores externos del mercado probablemente afectará muy poco la acción de un diferencial en relación con el precio de los futuros. Esta es la razón por la que muchos comerciantes de granos prefieren negociar diferenciales en lugar de negociar directamente contratos de futuros. Echemos un vistazo a la propagación del calendario en particular para mostrarle por qué los inversores acuden en masa a estos campos. (Consulte también:  futuros ).

Propagación del calendario

Un margen de calendario en los mercados de granos, o en cualquier mercado de futuros, implica comprar un contrato de futuros para el mismo producto en un mes y vender uno en un mes diferente. Por ejemplo, un diferencial popular en el mercado de la soja es el diferencial de julio / noviembre. Los comerciantes comprarán futuros de julio y, al mismo tiempo, venderán futuros de noviembre (o viceversa) para aprovechar los cambios en la relación entre los dos meses del contrato.

Los traders que participan en esta operación de spread se preocupan muy poco por el precio del mercado de futuros y solo se preocupan por la relación de spread. En la mayoría de los casos, el dinero se perderá en un tramo del spread pero se acumulará en el otro tramo del spread. En un diferencial exitoso, las ganancias en un tramo obviamente superarán las pérdidas sufridas en el tramo perdedor. A veces, este es un concepto difícil de comprender para los nuevos operadores.

Hay dos tipos básicos de diferenciales que son relevantes aquí:

Comprar lo cercano / vender el diferido = spread alcista Vender lo cercano / comprar el diferido = spread bajista

El tipo que elija para iniciar dependerá de varios factores, que se describen a continuación. (Consulte también:  Obtenga ganancias en cualquier mercado con un margen de calendario ).

Oferta y demanda

Los diferenciales de calendario generalmente se ven afectados por factores de oferta y demanda más que por el flujo de dinero o influencias externas. Cuando hay un escenario de oferta / demanda bastante flexible en granos (momentos en que los suministros son suficientes en relación con la demanda), no es raro encontrar contratos diferidos que se negocian muy por encima de los meses cercanos. La diferencia de precios se conoce como » costo de transporte «. Esta cantidad incluye los costos de seguro, intereses y almacenamiento del grano físico, o el monto en dólares requerido para «transportar» el grano de un mes a otro.

Los diferenciales no se negociarán más allá del costo de acarreo completo, en general. Por ejemplo, el costo de almacenar, asegurar y pagar intereses por un bushel de maíz durante un mes es de aproximadamente 6.5 centavos. Dado que este es el costo total requerido, el diferencial entre el maíz de julio y diciembre no debe pasar de los -39 centavos (6.5 centavos x 6 meses = 39 centavos). Si un diferencial de maíz de julio / diciembre está en -39, se cotizaría como «39 por debajo», lo que significa que julio es 39 por debajo de diciembre.

En la mayoría de los casos, los diferenciales solo se negociarán a pleno rendimiento si hay un amplio suministro físico del producto básico dado. Por el contrario, los diferenciales a menudo se negociarán a la inversa si hay poca oferta de un producto básico. Esto significaría que los meses de contrato cercanos se negociarían por encima de los meses diferidos para racionar la demanda y mantener suministros aceptables. Este escenario se ha dado muchas veces a lo largo de los años en los mercados de maíz, soja y trigo. (Ver también:  Informes de cosecha de producción de cultivos ).

Análisis

Una vez que se conoce el concepto básico del spread, los operadores pueden comenzar a realizar su propio análisis de ciertos mercados de spread e identificar oportunidades. Al observar un diferencial determinado, los operadores deben recopilar cierta información antes de tomar medidas.

¿Cuál ha sido la relación históricamente? Observe un período histórico de 10 o 15 años y observe dónde se ha ido el diferencial estacionalmente y en situaciones con fundamentos similares. La mayoría de los corredores expertos podrán proporcionarle gráficos de dispersión históricos.

Utilice esta información para determinar qué tipo de propagación iniciar. Si un diferencial generalmente se mueve más alto a lo largo de un marco de tiempo estacional particular, los operadores deberían estar más dispuestos a iniciar un diferencial alcista. Si un diferencial tiende a moverse a la baja estacionalmente, los operadores deberían estar más dispuestos a iniciar un diferencial bajista. (Véase también:  Profundizando en los mercados alcistas y bajistas ).

La línea de fondo

Examine la situación de la oferta para el producto dado y determine si será necesario racionar la demanda. Una materia prima que tiene pocos suministros en relación con los años anteriores y un amplio margen sería un buen objetivo para los esparcidores de toros, especialmente si el margen tiende a funcionar estacionalmente. Podría decirse lo contrario de las materias primas con niveles de oferta históricamente altos. Luego se llevará a cabo un análisis más detallado.

Todos los factores relacionados con la oferta y la demanda afectarán a los mercados de diferenciales. Un buen comerciante de spread supervisará constantemente todo, desde el potencial de producción hasta las exportaciones o incluso las líneas de tendencia. Esta combinación de análisis fundamental y técnico ayuda a los traders de spread a comprender qué está impulsando la relación de spread dada y a decidir qué spread negociar y cómo hacerlo.