Compra
¿Qué es la compra total?
Una compra es la adquisición de una participación mayoritaria en una empresa y se utiliza como sinónimo del término adquisición. Si la participación es comprada por la administración de la empresa, se conoce como compra por parte de la administración y si se utilizan altos niveles de deuda para financiar la compra, se denomina compra apalancada. Las adquisiciones a menudo ocurren cuando una empresa se vuelve privada.
Conclusiones clave
- Una compra es la adquisición de una participación mayoritaria en una empresa y se utiliza como sinónimo del término adquisición.
- Si la participación es comprada por la administración de la empresa, se conoce como compra por parte de la administración, mientras que si se utilizan altos niveles de deuda para financiar la compra, se denomina compra apalancada.
- Las adquisiciones a menudo ocurren cuando una empresa se vuelve privada.
Comprensión de las adquisiciones
Las adquisiciones ocurren cuando un comprador adquiere más del 50% de la empresa, lo que lleva a un cambio de control. Las empresas que se especializan en financiar y facilitar adquisiciones, actúan solas o juntas en acuerdos y, por lo general, son financiadas por inversores institucionales, personas adineradas o préstamos.
En el capital privado, los fondos y los inversores buscan empresas de bajo rendimiento o infravaloradas que puedan tomar como privadas y revertir, antes de cotizar en bolsa años después. Las firmas de adquisiciones participan en adquisiciones de gestión (MBO), en las que participa la dirección de la empresa que se compra. A menudo juegan un papel clave en adquisiciones apalancadas, que son adquisiciones financiadas con dinero prestado.
A veces, una empresa de adquisiciones cree que puede proporcionar más valor a los accionistas de una empresa que la administración existente.
Tipos de adquisiciones
Las adquisiciones por parte de la gerencia (MBO) brindan una estrategia de salida para las grandes corporaciones que desean vender divisiones que no forman parte de su negocio principal, o para empresas privadas cuyos propietarios desean jubilarse. El financiamiento requerido para una MBO es a menudo bastante sustancial y generalmente es una combinación de deuda y capital que se deriva de los compradores, financieros y, a veces, del vendedor.
Las adquisiciones apalancadas (LBO) utilizan cantidades significativas de dinero prestado, y los activos de la empresa que se adquieren a menudo se utilizan como garantía para los préstamos. La empresa que realiza la LBO puede aportar solo el 10% del capital y el resto financiado mediante deuda. Se trata de una estrategia de alto riesgo y alta recompensa, en la que la adquisición debe obtener altos rendimientos y flujos de efectivo para pagar los intereses de la deuda. Los activos de la empresa objetivo generalmente se proporcionan como garantía para la deuda, y las empresas de compra a veces venden partes de la empresa objetivo para pagar la deuda.
Ejemplos de adquisiciones
En 1986, la junta directiva de Safeway (BOD) evitó adquisiciones hostiles de Herbert y Robert Haft de Dart Drug al permitir que Kohlberg Kravis Roberts completara una LBO amistosa de Safeway por $ 5.5 mil millones. Safeway vendió algunos de sus activos y cerró tiendas que no eran rentables. Después de mejoras en sus ingresos y rentabilidad, Safeway volvió a cotizar en bolsa en 1990. Roberts ganó casi $ 7.2 mil millones con su inversión inicial de $ 129 millones.
En otro ejemplo, en 2007, Blackstone Group compró Hilton Hotels por $ 26 mil millones a través de una LBO. Blackstone aportó $ 5.5 mil millones en efectivo y financió $ 20.5 mil millones en deuda. Antes de la crisis financiera de 2009, Hilton tenía problemas con la disminución de los flujos de efectivo y los ingresos. Hilton luego refinanció a tasas de interés más bajas y mejoró las operaciones. Blackstone vendió Hilton con una ganancia de casi $ 10 mil millones.