Una breve historia de la regulación bancaria de EE. UU
Ya en 1781, Alexander Hamilton reconoció que «la mayoría de las naciones comerciales han considerado necesario instituir bancos, y han demostrado ser los motores más felices que jamás se hayan inventado para promover el comercio». Desde entonces, Estados Unidos se ha convertido en la economía más grande del mundo, con algunos de los mercados financieros más grandes del mundo. Pero el camino desde entonces hasta ahora ha estado influenciado por una variedad de factores diferentes y un marco regulatorio en constante cambio. La naturaleza cambiante de ese marco se caracteriza mejor por el balanceo de un péndulo, oscilando entre los dos polos opuestos de mayor y menor regulación. Fuerzas, como el deseo de una mayor estabilidad financiera, más libertad económica o el miedo a la concentración de demasiado poder en muy pocas manos, son las que mantienen el péndulo oscilando hacia adelante y hacia atrás.
Los primeros intentos de regulación en la América anterior a la guerra
Desde el establecimiento del Primer Banco de los Estados Unidos en 1791 hasta la Ley Bancaria Nacional de 1863, la regulación bancaria en Estados Unidos fue una mezcla experimental de legislación federal y estatal.1 El reglamento fue motivado, por un lado, por la necesidad de un mayor control centralizado para mantener la estabilidad en las finanzas y, por extensión, en la economía en general. Mientras que, por otro lado, estaba motivado por el miedo a que se concentrara demasiado control en muy pocas manos.
A pesar de brindar un grado relativo de estabilidad financiera y económica, el Primer Banco de Estados Unidos se opuso a ser inconstitucional, y muchostemían que relegara poderes indebidos al gobierno federal. En consecuencia, su estatuto no se renovó en 1811. Con el gobierno recurriendo a los bancos estatales parafinanciar la Guerra de 1812 y la importante expansión excesiva del crédito que siguió, se hizo cada vez más evidente que era necesario restablecer el orden financiero. En 1816, el Segundo Banco de los Estados Unidos recibiría un estatuto, pero también sucumbiría más tarde a los temores políticos sobre la cantidad de control que otorgaba al gobierno federal y se disolvió en 18361.
No solo a nivel federal, sino también a nivel de la banca estatal, obtener una carta legislativa oficial fue muy político. Lejos de otorgarse sobre labase de una competencia probada en asuntos financieros, la adquisición exitosa de una carta dependía más de las afiliaciones políticas, y sobornar a la legislatura era un lugar común. En el momento de la disolución del Second Bank, había una creciente sensación de necesidad de escapar de la naturaleza políticamente corrupta de los estatutos legislativos. Surgió una nueva era de «banca libre» con unaserie de estados que aprobaron leyes en 1837 que abolieron el requisito de obtener un estatuto legalmente legislado para operar un banco. Para 1860, la mayoría de los estados habían promulgado tales leyes.
En este entorno de banca libre, cualquiera podía operar un banco con la condición, entre otras, de que todos los billetes emitidos fueran devueltos con la debida garantizó la redención inmediata en especie (oro o plata), que serviría para ser un punto crucial. La era de la banca libre sufrió de inestabilidad financiera con varias crisis bancarias, y dio lugar a una moneda desordenada caracterizada por miles de billetes diferentes que circulaban con diferentes tasas de descuento. Es esta inestabilidad y desorden lo que renovaría el llamado a una mayor regulación y supervisión central en la década de 1860.
Regulación creciente desde la Guerra Civil hasta el New Deal
La era de la banca libre,caracterizada como estaba por una falta total de control y regulación federal, llegaría a su fin con la Ley Nacional de Bancos de 1863 (y sus revisiones posteriores en 1864 y 1865), que tenía como objetivo reemplazar los viejos bancos estatales. con los autorizados a nivel nacional. La Oficina del Contralor de la Moneda ( OCC ) se creó para emitir estos nuevos estatutos bancarios, así como para supervisar que los bancos nacionales mantuvieran el requisito de respaldar todas las emisiones de billetes con tenencias de valores del gobierno de EE. UU.
Si bien el nuevo sistema bancario nacional ayudó a devolver al país a una moneda más uniforme y segura que no había experimentado desde los años del Primer y Segundo Banco, en última instancia fue a expensas de una moneda elástica que podría expandirse y contraerse de acuerdo con los criterios comerciales. y necesidades industriales. La creciente complejidad de la economía estadounidense puso de relieve la insuficiencia de una moneda inelástica, lo que provocó frecuentes pánicos financieros durante el resto del siglo XIX.
Con la aparición del pánico bancario de 1907, se hizo evidente que el sistema bancario de Estados Unidos estaba desactualizado. Además, un comité se reunió en 1912 para examinar el control del sistema bancario y financiero de la nación. Descubrió que el dinero y el crédito de la nación se estaban concentrando cada vez más en manos de relativamente pocos hombres. En consecuencia, bajo la presidencia de Woodrow Wilson,se aprobó la Ley de la Reserva Federal de 1913 para arrebatar el control de las finanzas de la nación a los bancos y al mismo tiempo crear un mecanismo que permitiría una moneda más elástica y una mayor supervisión sobre la infraestructura bancaria de la nación.
Aunque la Reserva Federal recientemente establecida ayudó a mejorar el sistema de pagos de la nación y creó una moneda más flexible, es un malentendido de la crisis financiera que siguió a la caída del mercado de valores de 1929 que sirvió para sacudir a la nación en una grave crisis económica que se conocería como la gran Depresión. La Depresión conduciría a una mayor regulación bancaria instituida por el presidente Franklin D. Roosevelt como parte de las disposiciones del New Deal. La Ley Glass-Steagall de 1933 creó la Corporación Federal de Seguros de Depósitos ( FDIC ), que implementó la regulación de las tasas de interés de los depósitos y separó la banca comercial de la de inversión. La Ley Bancaria de 1935 sirvió para fortalecer y dar a la Reserva Federal un poder más centralizado.
Desregulación de la década de 1980 y nueva regulación posterior a la crisis
El período que siguió a las reformas bancarias del New Deal hasta alrededor de 1980 experimentó un grado relativo de estabilidad bancaria y expansión económica. Aún así, se ha reconocido que la regulación también ha servido para hacer que los bancos estadounidenses sean mucho menos innovadores y competitivos de lo que habían sido anteriormente. Los bancos comerciales fuertemente regulados habían estado perdiendo una participación de mercado cada vez mayor frente a instituciones financieras innovadoras y menos reguladas. Por este motivo, se produjo una ola de desregulación a lo largo de las dos últimas décadas del siglo XX.
En 1980, el Congreso aprobó la Ley de Desregulación y Control Monetario de las Instituciones Depositarias, que sirvió paradesregular las instituciones financieras que aceptan depósitos mientras fortalecía el control de la Reserva Federal sobre laeliminaron en virtud de la Ley de Eficiencia Bancaria y de Ramas Interestatales Riegle-Neal de 1994. derogó aspectos importantes de la Ley Glass-Steagall, así como la Ley de Participación Bancaria de 1956, que habían servido para separar los servicios de banca de inversión y seguros de la banca comercial. A partir de 1999, un banco ahora podría ofrecer servicios de banca comercial, valores y seguros bajo un mismo techo.
Toda esta desregulación ayudó a acelerar una tendencia hacia el aumento de la complejidad de las organizaciones bancarias a medida que avanzaban hacia una mayor consolidación y conglomeración. Las fusiones de instituciones financieras aumentaron y el número total de organizaciones bancarias se consolidaron a menos de 8000 en 2008 desde un máximo anterior de casi 15,000 a principios de la década de 1980. Si bien los bancos se han hecho más grandes, la conglomeración de diferentes servicios financieros en una organización también ha servido para aumentar la complejidad de esos servicios. Los bancos comenzaron a ofrecer nuevos productos financieros como derivados y comenzaron a empaquetar activos financieros tradicionales como hipotecas a través de un proceso de titulización.
Al mismo tiempo que se elogiaba estas nuevas innovaciones financieras por su capacidad para diversificar el riesgo, la crisis de las hipotecas dealto riesgode 2007 que se transformó en una crisis financiera mundial y la necesidad de rescatar a los bancos estadounidenses que se habían vuelto «demasiado grandes para fallar ”ha hecho que el gobierno reconsidere el marco regulatorio financiero. En respuesta a la crisis, la administración Obama aprobó la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Wall Street Dodd-Frank en 2010, dirigida a muchas de las debilidades aparentes dentro del sistema financiero de Estados Unidos. Puede llevar algún tiempo ver cómo estas nuevas regulaciones afectan la naturaleza de la banca dentro de los EE. UU.
La línea de fondo
En la América anterior a la guerra, se probaron numerosos intentos de aumentar el control centralizado y la regulación del sistema bancario, pero los temores de poder concentrado y la corrupción política sirvieron para socavar tales intentos. Sin embargo, a medida que el sistema bancario creció, la necesidad de una regulación cada vez mayor y un control centralizado llevó a la creación de un sistema bancario nacionalizado durante la Guerra Civil, la creación de la Reserva Federal en 1913 y las reformas del New Deal bajo Roosevelt. Si bien el aumento de la regulación condujo a un período de estabilidad financiera, los bancos comerciales comenzaron a perder negocios ante instituciones financieras más innovadoras, lo que requirió un llamado a la desregulación. Una vez más, el sistema bancario desregulado evolucionó para exhibir una complejidad aún mayor y precipitó la crisis económica más severa desde la Gran Depresión. Dodd-Frank fue la respuesta, pero si la historia sirve de guía, la historia está lejos de terminar, o tal vez, el péndulo seguirá oscilando.