Oferta comprada
¿Qué es una oferta comprada?
Una operación comprada es una oferta de valores en la que un banco de inversión se compromete a comprar la oferta completa de la empresa cliente. Un acuerdo comprado elimina el riesgo de financiamiento de la empresa emisora, lo que garantiza que recaudará la cantidad prevista. Sin embargo, es probable que la empresa cliente obtenga un precio más bajo al adoptar este enfoque en lugar de fijar el precio a través de los mercados públicos con una presentación preliminar del prospecto.
Comprensión de las ofertas compradas
Un acuerdo comprado es relativamente riesgoso para el banco de inversión. Esto se debe a que el banco de inversión debe dar la vuelta y tratar de vender el bloque de valores adquirido a otros inversores para obtener ganancias. El banco de inversión asume el riesgo de una pérdida neta potencial en este escenario, ya sea que los valores se vendan a un precio menor después de perder valor o que no se vendan en absoluto.
Para compensar este riesgo, el banco de inversión a menudo negocia un descuento significativo al comprar la oferta al cliente emisor. Si el trato es grande, un banco de inversión puede asociarse con otros bancos y formar un sindicato para que cada empresa asuma solo una parte del riesgo.
Conclusiones clave
- Un acuerdo comprado es una oferta en la que el banco de inversión ha acordado comprar la emisión completa de la empresa y luego revenderla.
- Un acuerdo comprado generalmente favorece a la empresa emisora en el sentido de que no hay riesgo para la financiación: la empresa obtendrá el dinero que necesita.
- El banco de inversión asume un riesgo adicional al realizar un acuerdo comprado porque debe poder vender los valores, idealmente para obtener ganancias.
- Básicamente, los acuerdos comprados ponen al banco de inversión a largo plazo en las acciones de la empresa y, al mismo tiempo, inmovilizan capital. A cambio de asumir este riesgo, el banco de inversión generalmente obtiene los valores con un descuento del valor de mercado proyectado.
Ofertas de compra y otras formas de ofertas públicas iniciales
Existen varios tipos de ofertas públicas iniciales (OPI), dos de las cuales son similares a los acuerdos comprados en el sentido de que pueden resultar en una OPI totalmente suscrita. Además, una operación comprada también puede emplearlos como método para revender los valores. Las dos categorías principales incluyen OPI de precio fijo y creación de libros. Una empresa puede emplear estos tipos por separado o combinados.
En una oferta de precio fijo, la empresa que cotiza en bolsa (empresa emisora) determina un precio fijo al que ofrecerá sus acciones a los inversores. En este escenario, los inversores conocen el precio de las acciones antes de que la empresa se haga pública. Los inversores deben pagar el precio total de la acción al solicitar la participación en la oferta.
En la construcción de libros, un suscriptor intentará determinar un precio al cual ofrecer la emisión. El suscriptor basará este precio en la demanda de los inversores institucionales. A medida que un suscriptor construye su libro, acepta órdenes de los administradores de fondos. Los administradores de fondos indicarán la cantidad de acciones que desean y el precio que están dispuestos a pagar.
El papel del asegurador en las transacciones compradas
En todas las formas de OPI, incluidas las transacciones compradas, los suscriptores y / o un sindicato de suscriptores facilitarán algunos o todos los siguientes:
- La formación de un equipo de OPI externo, que consta de suscriptores, abogados, contadores públicos certificados (CPA) y expertos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
- La recopilación de información detallada de la empresa, incluido el desempeño financiero y las operaciones futuras esperadas.
- La presentación de estados financieros para auditoría oficial.
En la mayoría de las formas de OPI, excepto la de un acuerdo comprado, los suscriptores respaldarán la compilación y presentación de un prospecto preliminar ante la SEC antes de establecer la fecha de oferta. En un acuerdo comprado, el asegurador compra la emisión antes de que se presente el prospecto preliminar. Nuevamente, esto deja a los suscriptores con capital inmovilizado en una acción que necesitan deshacerse, idealmente para obtener ganancias.