Mejor ejecución
¿Qué es la mejor ejecución?
La mejor ejecución es un mandato legal que requiere que los corredores proporcionen la ejecución de órdenes más ventajosa para sus clientes, dado el entorno de mercado imperante. La mejor ejecución abarca varias características clave que los corredores deben examinar, rastrear y documentar al elegir cómo encaminar acciones, una opción o una orden de bonos para su ejecución.
Conclusiones clave
- Mejor ejecución dice que los corredores obtienen a sus clientes la ejecución de órdenes más ventajosa.
- La mejor ejecución es una ley que requiere que los corredores antepongan el interés de los clientes, por encima de los incentivos, como los dólares blandos, que ofrecen las entidades de enrutamiento comercial.
- Los factores clave que los corredores consideran al ejecutar órdenes de clientes incluyen la oportunidad de obtener un precio mejor que el cotizado, la velocidad de ejecución y la probabilidad de ejecución de operaciones.
Cómo funciona la mejor ejecución
La mejor ejecución no es solo una pauta ética; también es la ley. Esencialmente, es una ley establecida para garantizar que los corredores coloquen los intereses de sus clientes en primer lugar. Los corredores tienen opciones sobre dónde encaminan las operaciones para su ejecución. A veces, las entidades que ejecutan operaciones pueden ofrecer incentivos a los corredores para que utilicen sus servicios. Estos incentivos pueden presentarse de muchas formas, como dólares blandos.
Las leyes de mejor ejecución permiten que la Comisión de Bolsa y Seguridad (SEC) se asegure de que los intereses de los clientes no se vean comprometidos en nombre de los corredores que aceptan estos incentivos. Para cumplir con esta medida, los corredores de bolsa deben informar trimestralmente a la SEC sobre cómo se envían los pedidos de los clientes. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) también realiza exámenes de rutina donde se auditan las mejores prácticas de ejecución de las firmas de corretaje.
La SEC requiere que los corredores de bolsa ofrezcan informes trimestrales sobre el enrutamiento de pedidos de los clientes, así como informes mensuales sobre la calidad de ejecución.
Consideraciones Especiales
Para un corredor, la mejor ejecución se basa en examinar muchos factores, incluidos el precio, las tarifas y la filtración de información. En particular, con el precio, el corredor debe determinar que es el mejor de todas las fuentes líquidas.
Además, en términos de tarifas, el corredor debe decidir si la fuente es relativamente barata de usar. Luego está la fuga de información, donde se debe determinar si la información se filtrará para perjudicar el costo de ejecutar los puestos.
Requisitos para la mejor ejecución
Los factores clave que los corredores consideran al ejecutar órdenes de clientes incluyen la oportunidad de obtener un precio mejor que el cotizado, la velocidad de ejecución y la probabilidad de ejecución de operaciones. La mejor ejecución no se trata solo de obtener el precio de mercado, sino que debe tener en cuenta otros factores, como el tiempo de liquidación y el tamaño de la operación.
Los corredores evalúan todos los pedidos que reciben de todos sus clientes. Sin embargo, los inversores pueden dirigir sus propias operaciones. Los inversores pueden decirle a los corredores qué mercado o creador de mercado utilizar al ejecutar su operación. Sin embargo, este servicio puede tener un cargo adicional. Y en lo que respecta a la ejecución, los inversores tienen la opción de solicitar las políticas de prácticas de enrutamiento a su corredor.
Para Europa, se han introducido regulaciones de mejor ejecución en 2018, llamadas Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) II. Estas regulaciones ayudaron a impulsar las regulaciones iniciales de MiFID que se implementaron en 2007. Esta nueva regulación decía que los corredores deben tomar «medidas suficientes» para garantizar una ejecución favorable para los clientes, en lugar de «medidas razonables».