Oso Stearns

¿Qué era Bear Stearns?

Bear Stearns era un banco de inversión global ubicado en la ciudad de Nueva York que colapsó durante la crisis de las  hipotecas de alto riesgo en 2008.

Entendiendo Bear Stearns

La compañía Bear Strearns fue fundada en 1923 y sobrevivió a la caída de la bolsa de valores de 1929, convirtiéndose en un banco de inversión global con sucursales en todo el mundo. La gestión competente y la toma de riesgos hicieron que Bear Stearns siguiera creciendo con la economía global. Fue una de las muchas empresas que adoptó la  titulización de deuda de Lewis Ranieri para crear nuevos productos financieros.

A principios de la década de 2000, Bear Stearns se encontraba entre los bancos de inversión más grandes del mundo y un miembro muy respetado del panteón de bancos de inversión de Wall Street. A pesar de sobrevivir y luego prosperar después de la Gran Depresión, Bear Stearns participó en el colapso hipotecario y la Gran Recesión que siguió.

Bear Stearns operaba una amplia gama de servicios financieros. Dentro de esta combinación se encontraban los fondos de cobertura que utilizaron un apalancamiento mejorado para beneficiarse de  las obligaciones de deuda garantizadas (CDO)  y otros mercados de deuda titulizada. En abril de 2007, el mercado inmobiliario tocó fondo y el banco de inversión rápidamente comenzó a darse cuenta de que el riesgo real de estas estrategias de fondos de cobertura era mucho mayor de lo que se creía originalmente.

El colapso del mercado de la vivienda tomó por sorpresa a todo el sistema financiero, ya que gran parte del sistema se basaba en la base de un mercado de vivienda sólido que sustentaba un mercado de derivados sólido. Los fondos de Bear Stearns utilizaron técnicas para aumentar aún más el apalancamiento de estos supuestos fundamentos del mercado, solo para descubrir que el riesgo a la baja de los instrumentos con los que estaban tratando no estaba limitado en este caso extremo de colapso del mercado.

El colapso del fondo de cobertura Bear Stearns

Los fondos de cobertura que utilizan estas estrategias registraron pérdidas masivas que requirieron rescatarlos internamente, lo que le costó a la compañía varios miles de millones por adelantado y luego pérdidas adicionales de miles de millones de dólares en amortizaciones a lo largo del año. Esta fue una mala noticia para Bear Stearns, pero la compañía tenía una capitalización de mercado de $ 20 mil millones, por lo que las pérdidas se consideraron desafortunadas pero manejables.

Esta agitación supuso la primera pérdida trimestral en 80 años para Bear Stearns. Rápidamente, las firmas de calificación se apilaron y continuaron rebajando los valores respaldados por hipotecas de Bear Stearns y otras tenencias. Esto dejó a la empresa con activos ilíquidos en un mercado a la baja. La empresa se quedó sin fondos y, en marzo de 2008, acudió a la Reserva Federal para obtener una garantía crediticia a través de la Facilidad de Préstamo de Valores a Plazo. Otra rebaja golpeó a la empresa y comenzó una corrida bancaria. El 13 de marzo, Bear Stearns estaba en quiebra. Su stock se desplomó.

JPMorgan Chase compra los activos de Bear Stearns

Los activos de Bear Stearns se vendieron en una venta directa a JPMorgan Chase a una fracción de su capitalización de mercado anterior . La Fed le prestó a JPMorgan Chase el dinero para realizar la compra, y luego le costó a la compañía varios miles de millones cerrar las operaciones fallidas y resolver el litigio contra Bear Stearns. La razón por la que Bear Stearns se vendió a un precio tan bajo es que, en ese momento, nadie sabía qué bancos tenían activos tóxicos o cuán grande es el agujero que estos productos sintéticos aparentemente inocuos podrían causar en un balance.

La falta de liquidez que enfrentó Bear Stearns debido a su exposición a deuda titulizada también expuso problemas en otros bancos de inversión. Muchos de los bancos más grandes estuvieron muy expuestos a este tipo de inversión, incluidos Lehman Brothers y Merrill Lynch. En última instancia, el colapso de Bear Stearns y su venta a JP Morgan Chase fue el comienzo del derramamiento de sangre en el sector de la banca de inversión, no el final.