Tasa de intercambio de facturas bancarias (BBSW)
¿Qué es la tasa de intercambio de facturas bancarias (BBSW)?
La tasa de intercambio de billetes de banco (BBSW), o tasa de referencia de intercambio de billetes de banco, es una tasa de interés a corto plazo que se utiliza como referencia para la fijación de precios de derivados y valores en dólares australianos, en particular, bonos de tipo variable.
Conclusiones clave
- La tasa de intercambio de billetes de banco (BBSW) es una tasa de interés a corto plazo que se utiliza como punto de referencia para la fijación de precios de derivados y valores en dólares australianos, sobre todo bonos de tasa flotante.
- El BBSW es una tasa de referencia independiente que se utiliza para fijar el precio de los valores. Los inversores de renta fija utilizan BBSW ya que es el punto de referencia para fijar el precio de los bonos de tasa flotante y otros valores.
- Se agrega una prima de riesgo al BBSW para compensar el riesgo de los valores, en comparación con la tasa libre de riesgo, que generalmente se basa en bonos del gobierno.
¿Qué te dice la BBSW?
El BBSW es una tasa de referencia independiente que se utiliza para fijar el precio de los valores. Los inversores de renta fija utilizan BBSW ya que es el punto de referencia para fijar el precio de los bonos de tasa flotante y otros valores. El BBSW es un promedio de las tasas de las letras bancarias proporcionadas por los bancos para varios vencimientos. En otras palabras, es la tasa de punto medio para varios valores elegibles por bancos y es la tasa que los bancos se prestan entre sí en Australia.
¿Cómo se calcula el BBSW?
El BBSW es calculado y publicado por la Bolsa de Valores de Australia (ASX), que mantiene esta tasa. La tasa de intercambio de letras bancarias es el equivalente australiano de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y se utiliza como tasa de referencia de la misma manera a nivel institucional.
Para su revisión, LIBOR es un valor promedio de las tasas de interés, que se calcula a partir de estimaciones enviadas por los principales bancos mundiales a diario. Sirve como el primer paso para calcular las tasas de interés de varios préstamos en todo el mundo.
Intercontinental Exchange, la autoridad responsable del LIBOR, dejará de publicar el LIBOR en dólares estadounidenses a una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los demás tipos LIBOR se suspenderán después del 30 de junio de 2023.
Por ejemplo, una tasa flotante variable puede cotizar 100 puntos básicos sobre LIBOR, mientras que en Australia, pueden usar 100 puntos básicos sobre el BBSW. Como se indicó anteriormente, el BBSW es un promedio de las tasas de las letras bancarias suministradas por los bancos para varios vencimientos.
Según el ASX, el BBSW no está tan directamente vinculado a los índices hipotecarios u otros índices de préstamos minoristas como lo está el LIBOR y otros puntos de referencia similares. Su impacto en estas áreas es, por tanto, mínimo y limitado a sus efectos generales sobre los niveles de tipos de interés.
Prima de riesgo
Se agrega una prima de riesgo al BBSW para compensar el riesgo de los valores en comparación con la tasa libre de riesgo, que generalmente se basa en bonos del gobierno. Por ejemplo, en EE. UU., La tasa libre de riesgo suele ser la del Tesoro de EE. UU., Ya que está respaldada por el gobierno de EE. UU.
La prima crediticia agregada al BBSW suele ser pequeña, como de cinco a diez puntos básicos. Sin embargo, ha superado los 300 puntos básicos durante la crisis financiera de 2008 y los meses siguientes.
Valores elegibles de Prime Banks y Prime Bank
Un banco principal es una de las varias instituciones financieras aprobadas e incluye los cuatro bancos más grandes de Australia. La ASX revisa anualmente a los miembros de este grupo. Los requisitos de membresía, como se enumeran en el ASX, incluyen:
- Ser una institución de captación de depósitos autorizada (ADI) según la definición de la Autoridad Australiana de Regulación Prudencial (APRA)
- Satisfacer un índice de referencia de calificación crediticia, específicamente una calificación de corto plazo de Standard & Poor’s de A1 + y una calificación de largo plazo para la deuda senior no garantizada de al menos AA
- Tener valores elegibles para su uso por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en operaciones de mercado abierto y facilidades de liquidez permanente
Ejemplo de tasa de intercambio de facturas bancarias (BBSW)
Digamos que las tasas de interés de las letras bancarias fueron del 4% durante los primeros seis meses del año, mientras que las tasas subieron al 5% y se mantuvieron en el 5% durante la segunda mitad del año. El promedio del año sería de 4.5% más cualquier prima de riesgo. Si la prima de riesgo fuera de 15 puntos básicos, el BBSW sería de 4,65%, incluyendo el promedio de las tasas de las facturas bancarias y con la prima de riesgo agregada.
Por supuesto, en realidad, hay más de dos tasas de interés para promediar al calcular el BBSW, pero generalmente se considera un punto medio de todas esas tasas.
La diferencia entre SIBOR y BBSW
La tasa de oferta interbancaria de Singapur, conocida por su abreviatura SIBOR, es la tasa de interés de referencia, expresada en dólares de Singapur, para préstamos entre bancos dentro del mercado asiático. El SIBOR es una tasa de referencia para prestamistas y prestatarios que participan directa o indirectamente en la economía asiática.
Los términos de los préstamos varían desde un día hasta un año. En particular, la versión del Reino Unido, LIBOR, es similar a SIBOR, mientras que BBSW es la versión australiana de LIBOR y SIBOR.
Limitaciones del uso de BBSW
Como ocurre con cualquier tasa de referencia, es posible que la BBSW no refleje realmente el riesgo crediticio que existe en el mercado. Los índices de referencia financieros no predijeron la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión que siguió. Como resultado, es posible que la prima de riesgo no siempre refleje el riesgo total del mercado y puede actuar como un indicador rezagado.