Relación de gastos posteriores al reembolso
¿Qué es un índice de gastos posteriores al reembolso?
Un índice de gastos posteriores al reembolso representa los gastos reales pagados por un inversor de fondos mutuos. Este índice de gastos se calcula restando los reembolsos realizados a los clientes de fondos mutuos por la administración, así como cualquier exención de tarifas contractuales del índice de reembolso antes de gastos. Un índice de gastos posteriores al reembolso también se conoce como índice de gastos netos.
Conclusiones clave
- Un índice de gastos posteriores al reembolso representa los gastos reales pagados por un inversor de fondos mutuos.
- Después del reembolso, los índices de gastos reembolsan a los inversores los gastos indirectos, como los dividendos pagados en acciones que un gerente vendió en descubierto, en lugar de pasarlos directamente a los clientes.
- Además, algunos fondos mutuos que invierten en múltiples fondos mutuos para lograr una mejor diversificación reembolsan una parte de las tarifas de los fondos subyacentes en los que invierten.
- Finalmente, algunos administradores también pueden renunciar voluntariamente a ciertas tarifas de fondos para mantener los precios competitivos.
Cómo funciona un índice de gastos posteriores al reembolso
Después del reembolso, los índices de gastos reembolsan a los inversores los gastos indirectos, como los dividendos pagados en acciones que un gerente vendió en descubierto, en lugar de pasarlos directamente a los clientes. Además, algunos fondos mutuos que invierten en múltiples fondos mutuos para lograr una mejor diversificación, reembolsan una parte de las tarifas de los fondos subyacentes en los que invierten.
Algunos administradores también pueden renunciar voluntariamente a ciertas tarifas de fondos para mantener los precios competitivos. Por ejemplo, una empresa que gestiona un fondo mutuo gestionado de forma activa que cobra un 1,25% anual pero que tiene un rendimiento sistemáticamente inferior puede decidir reembolsar el 0,50% de las comisiones durante un determinado período de tiempo, con el fin de alinear los gastos posteriores al reembolso del fondo con sus rivales que tuvo un desempeño similar, pero solo cobró tarifas del 0,75%. Las exenciones de tarifas permiten que el fondo establezca un nivel máximo en el monto cobrado a los accionistas. Cuando un fondo adopta un límite de gastos, se denomina fondo con tope.
Por ejemplo, muchos fondos mutuos del mercado monetario que normalmente cobran tarifas del 0,45% al año o más tuvieron que reembolsar una parte de las tarifas durante varios años a principios y mediados de la década de 2010, debido a un largo período de rendimientos históricamente bajos. Los rendimientos de los inversores serían planos o, en algunos casos, negativos de lo contrario. En lugar de anunciar estos fondos a tarifas del 0,10% o menos de forma permanente, muchos optaron por limitar las tarifas del fondo. Estas empresas luego enumeraron un índice de gastos posteriores al reembolso, además del índice de gastos normal para sus respectivos fondos.
También es posible que las compañías de fondos mutuos reembolsen parte de la tarifa 12b-1, que se destina al pago de comisiones de corretaje y a la publicidad y promoción del fondo. Sin embargo, el reembolso de estas tarifas es más raro. Desde la perspectiva de una empresa de gestión de inversiones, a veces es necesario reducir las tarifas de forma temporal para mantener satisfechos a los clientes. Sin embargo, muchas empresas siguen temerosas de cambiar temporalmente sus tarifas antes del reembolso, porque luego se vuelve muy difícil aumentar las tarifas en una fecha posterior. Los clientes se acostumbran a pagar tarifas más bajas y se dan cuenta cuando vuelven a subir.
Mantener las tarifas técnicamente iguales pero ofrecer un reembolso temporal ayuda a mantener satisfechos a los clientes, luego permite que la compañía de fondos mutuos reclame que sus tarifas no aumentaron cuando finaliza el reembolso.