Asignaciones

¿Qué son las asignaciones?

Las asignaciones son una desviación del grado base o la ubicación permitida cuando se entregan productos básicos según los términos de un contrato de futuros. Son las desviaciones permitidas en la calidad del producto y el lugar de entrega de las estipulaciones del contrato que están permitidas antes de violar los términos del contrato de futuros.

Cómo funcionan las asignaciones

Al celebrar contratos de futuros, el comprador y el vendedor acuerdan de antemano términos importantes, como la cantidad de producto que se compra, el precio pagado por el comprador y la fecha y el lugar de entrega. Pero otra cláusula importante en estos contratos son las asignaciones que establecen los estándares aceptables de calidad y cantidad que el vendedor debe proporcionar para haber cumplido con su acuerdo. Sin estas concesiones, habría mucho más espacio para el desacuerdo entre compradores y vendedores sobre si los términos del contrato se cumplieron realmente.

Es importante destacar que el comprador o el vendedor no negocian las asignaciones en los contratos de futuros. En cambio, los establecen los operadores de las bolsas de productos básicos, que aplican un conjunto de asignaciones para cada tipo de contrato de futuros. Naturalmente, los diferentes productos básicos tendrán diferentes asignaciones, según sus atributos únicos y las prácticas estándar de las industrias que los utilizan. Por ejemplo, un producto básico como los granos de café puede utilizar métodos estadísticos para estimar la cantidad de granos entregados, mientras que un contrato de futuros de oro puede depender del recuento y prueba de barras de oro individuales. Un contrato de futuros de petróleo, por ejemplo, podría requerir que el vendedor entregue 1,000 barriles de petróleo crudo con una densidad de 850 kg / m³ y un contenido de azufre del 2%.

Las asignaciones son un componente importante de los mercados de futuros de productos básicos. Sin ellos, es posible que los vendedores no puedan obtener el tipo exacto de bienes solicitados en un período de tiempo razonable, ya que incluso variaciones mínimas podrían hacer que el contrato se considere nulo y sin efecto. En el caso del petróleo, por ejemplo, un margen podría permitir al vendedor entregar dentro de un rango de 10 kg / m³ para densidad y 0,5% para azufre. Para los compradores de petróleo, esta desviación no se considera una diferencia lo suficientemente grande en la calidad del producto como para requerir la cancelación del contrato y el incumplimiento por parte del vendedor.

Ejemplo del mundo real de una asignación

Las principales bolsas de productos básicos del mundo tienen definiciones estrictas del nivel y la cantidad de desviación que es aceptable. Por ejemplo, la bolsa ICE Futures Europe publica una lista de asignaciones y descuentos permitidos en su contrato de cacao en grano. Algunas de las especificaciones de tolerancia definidas incluyen clasificación, peso, calidad, deficiencias, contenido de sal y recuento de frijoles.

Por ejemplo, la bolsa ICE Futures Europe proporcionó la siguiente información en 2017 con respecto a la asignación para el grano de cacao para el cual se calcula una desviación estándar para determinar la homogeneidad de los granos:

La desviación estándar de la prueba de conteo de frijoles (homogeneidad) está diseñada para evaluar la uniformidad del tamaño del frijol dentro de una unidad de entrega. La fórmula utilizada se basa en un cálculo de desviación estándar mediante el cual se mide el número promedio de frijoles por 100 g para toda la unidad de entrega y luego se compara con la variabilidad general de los tamaños de frijol dentro de la unidad de entrega. Una variabilidad excesiva dará lugar a la concesión de derechos de emisión o, por encima del valor máximo permitido, a que la unidad de entrega se califique como no licitable.