Los 4 elementos clave de una cartera bien gestionada

Gestión de fondos, gestión de cartera, activos y gestión pasiva y, por desgracia, mala gestión son todos familiares a los asociados con el campo de la inversión. Pero, ¿qué significa exactamente «gestión» en un sentido general y cuál es su relevancia específica dentro del contexto de inversión? Esta es una pregunta increíblemente importante, pero rara vez (si es que alguna vez) se plantea.

John Schermerhorn, en su libro «Gestión», escribe que «la gestión es el proceso de planificar, organizar, dirigir y controlar el uso de los recursos para lograr las metas».

Dividir el proceso en los cuatro elementos estándar anteriores es la clave para comprender las implicaciones para la administración del dinero. Cualquier proceso de inversión debe involucrar planificación, organización, liderazgo y control hasta cierto punto para ser considerado administrado. Sin embargo, cualquiera de estos cuatro elementos se puede hacer bien o mal, y esto afectará los rendimientos.

Gestión de inversiones frente a gestión en general

Las definiciones de gestión de inversiones son muy diferentes de las de gestión general. Por ejemplo, la gestión de carteras se define como el arte y la ciencia de tomar decisiones sobre la combinación y la política de inversiones, hacer coincidir las inversiones con los objetivos, la asignación de activos para individuos e instituciones y equilibrar el riesgo con el rendimiento. Ésta es una definición muy específica de gestión en el contexto de la inversión.

Sin embargo, los cuatro pilares de la gestión general todavía se aplican en la inversión y se reflejan claramente en la definición de gestión de cartera. A pesar de esto, tanto los administradores de inversiones como los inversionistas tienden a subestimar o incluso ignorar uno o más de los principios básicos de administración general, y esto es muy peligroso.

Para los inversores, sin embargo, la planificación y la organización son áreas menos problemáticas para pasar por alto que liderar y controlar. El control, en particular, es el punto débil en la gestión de inversiones y el verdadero talón de Aquiles de tantas inversiones.

Liderar y controlar: las zonas de peligro

Lo que hace que los inversionistas sean tan vulnerables al mal liderazgo y control de su dinero de sus administradores de inversiones es que los inversionistas a menudo entregan su dinero después de que la planificación y organización ya se han llevado a cabo. Por lo tanto, es el liderazgo y el control de estas inversiones lo que tiende a descuidarse.

Si nunca existe la intención de administrar realmente el dinero en sentido estricto, y los inversores lo saben o incluso lo quieren, no hay problema. Pero si la gente piensa que está recibiendo una gestión activa y cree que la protegerá del mercado y la volatilidad, la falta de una gestión eficaz es potencialmente desastrosa.

Del mismo modo, desde una perspectiva legal, las promesas de gestión activa que crean una impresión de control de pérdidas poderoso y eficaz, pueden (justificadamente) conducir a la adjudicación de daños en los tribunales. Una mirada a la distinción fundamental entre gestión activa y pasiva, que es exclusiva del campo de la inversión, demuestra la naturaleza del problema y el problema inherente.

Gestión activa y pasiva

Es fundamental que los inversores comprendan la diferencia entre la gestión de inversiones activa y pasiva. Los gerentes activos confían en la investigación analítica, los pronósticos y su propio juicio y experiencia para tomar decisiones de inversión sobre qué valores comprar, mantener y vender.

Por el contrario, la gestión pasiva significa que la cartera de un fondo se configura simplemente para reflejar un índice de mercado. Es decir, se supone que el fondo solo sube y baja con el mercado. No se hace ningún intento por elegir acciones «buenas» y evitar las «malas».

En la industria de la inversión, un fondo gestionado pasivamente todavía se gestiona de forma limitada. No obstante, en el sentido de la gestión general, las inversiones gestionadas pasivamente en realidad no están gestionadas, y es importante comprender esto.

Del mismo modo, un fondo o cartera que nunca se reequilibra o controla tampoco se administra, de ahí el término despectivo rastreador de armario. Dado el fallo muy común de la selección activa de valores, ciertamente no hay nada de malo en esta denominada gestión pasiva, siempre que no se implique ni se prometa nada más.

¿Qué se puede hacer?

Dado que la gestión activa de inversiones dentro de una cartera de acciones tiene un beneficio dudoso, un fondo gestionado pasivamente es ciertamente más barato y puede funcionar mejor con el tiempo que uno que se gestiona activamente.

Sin embargo, lo que puede funcionar y funciona, si se hace correctamente, es gestionar una cartera de forma activa en términos de asignación de activos, reequilibrio  e instrumentos de control de pérdidas. La mayoría de los expertos coinciden en que las carteras se optimizan mediante el seguimiento, el control y el ajuste de la combinación de diferentes tipos de inversiones dentro de una cartera, las clases de activos. En otras palabras, la diversificación gestionada activamente no solo vale la pena, es esencial.

Más controvertidos son los instrumentos como las órdenes stop-loss, el uso de derivados,  etc. para controlar las pérdidas. Lo importante en el contexto de este artículo es que dicha gestión es posible, aunque su efectividad es otra historia. Además, la agitación, la compra y venta excesiva para generar comisiones está activa, pero simplemente quema el dinero de los inversores sin ningún propósito útil.

El grado en que se gestiona una cartera no importa tanto como que las personas obtengan lo que quieren, esperan y se les ha prometido. Además, deben estar informados sobre la eficacia de la gestión.

La línea de fondo

Si desea probar suerte o dejar que otra persona pruebe su suerte administrando su dinero, depende de usted. Del mismo modo, puede que crea o no en los límites de pérdidas y otros medios de optimizar una cartera de acciones. Sin embargo, lo que (casi) todo el mundo necesita y quiere es que la cartera general genere el mejor rendimiento posible.

Ningún portafolio debería dejarse crecer por sí solo como un roble; puedes elegir domarlo como quieras, solo asegúrate de estar satisfecho con el resultado.