Gestión de la cartera
¿Qué es la gestión de carteras?
La gestión de carteras es el arte y la ciencia de seleccionar y supervisar un grupo de inversiones que cumplen los objetivos financieros a largo plazo y la tolerancia al riesgo de un cliente, una empresa o una institución.
La gestión de la cartera requiere la capacidad de sopesar fortalezas y debilidades, oportunidades y amenazas en todo el espectro de inversiones. Las opciones involucran compensaciones, desde deuda versus capital a nacional versus internacional y crecimiento versus seguridad.
Comprensión de la gestión de carteras
Los administradores de carteras profesionales con licencia trabajan en nombre de los clientes, mientras que las personas pueden optar por crear y administrar sus propias carteras. En cualquier caso, el objetivo final del administrador de la cartera es maximizar el rendimiento esperado de las inversiones dentro de un nivel adecuado de exposición al riesgo.
La gestión de la cartera puede ser de naturaleza pasiva o activa.
- La gestión pasiva es una estrategia a largo plazo de configurar y olvidar. Puede implicar invertir en uno o más fondos indexados cotizados en bolsa (ETF). Esto se conoce comúnmente como indexación o inversión indexada. Aquellos que crean carteras indexadas pueden utilizar la teoría de carteras moderna (MPT) para ayudar a optimizar la combinación.
- La gestión activa implica intentar superar el rendimiento de un índice comprando y vendiendo activamente acciones individuales y otros activos. Los fondos cerrados se gestionan generalmente de forma activa. Los administradores activos pueden utilizar cualquiera de una amplia gama de modelos cuantitativos o cualitativos para ayudar en sus evaluaciones de inversiones potenciales.
Conclusiones clave
- La gestión de la cartera implica la creación y supervisión de una selección de inversiones que cumplirán los objetivos financieros a largo plazo y la tolerancia al riesgo de un inversor.
- La gestión activa de la cartera requiere la compra y venta estratégicas de acciones y otros activos en un esfuerzo por vencer al mercado en general.
- La gestión pasiva de carteras busca igualar los rendimientos del mercado imitando la composición de un índice o índices en particular.
Elementos clave de la gestión de carteras
Asignación de activos
La clave para una gestión eficaz de la cartera es la combinación de activos a largo plazo. Generalmente, eso significa acciones, bonos y «efectivo», como certificados de depósito. Hay otras, a menudo denominadas inversiones alternativas, como bienes raíces, materias primas y derivados.
La asignación de activos se basa en el entendimiento de que los diferentes tipos de activos no se mueven al mismo tiempo y que algunos son más volátiles que otros. Una combinación de activos proporciona equilibrio y protege contra el riesgo.
El reequilibrio captura ganancias y abre nuevas oportunidades al tiempo que mantiene la cartera en línea con su perfil original de riesgo / rendimiento.
Los inversores con un perfil más agresivo ponderan sus carteras hacia inversiones más volátiles, como las acciones de crecimiento. Los inversores con un perfil conservador ponderan sus carteras hacia inversiones más estables, como bonos y acciones de primera.
Diversificación
La única certeza al invertir es que es imposible predecir de manera consistente ganadores y perdedores. El enfoque prudente es crear una canasta de inversiones que proporcione una amplia exposición dentro de una clase de activo.
La diversificación distribuye el riesgo y la recompensa dentro de una clase de activo. Debido a que es difícil saber qué subconjunto de una clase de activos o sector es probable que supere a otro, la diversificación busca capturar los rendimientos de todos los sectores a lo largo del tiempo y reducir la volatilidad en un momento dado.
La diversificación real se realiza a través de varias clases de valores, sectores de la economía y regiones geográficas.
Reequilibrio
El reequilibrio se utiliza para devolver una cartera a su asignación objetivo original a intervalos regulares, generalmente anualmente. Esto se hace para restablecer la combinación de activos original cuando los movimientos de los mercados la fuerzan a desequilibrarse.
Por ejemplo, una cartera que comienza con un 70% de capital social y un 30% de asignación de renta fija podría, después de un repunte prolongado del mercado, cambiar a una asignación 80/20. El inversor ha obtenido buenas ganancias, pero la cartera ahora tiene más riesgo del que el inversor puede tolerar.
El reequilibrio generalmente implica la venta de valores de alto precio y poner ese dinero a trabajar en valores de menor precio y desfavorecidos.
El ejercicio anual de reequilibrio permite al inversionista capturar ganancias y expandir la oportunidad de crecimiento en sectores de alto potencial mientras mantiene la cartera alineada con el perfil de riesgo / rendimiento original.
Gestión activa de la cartera
Los inversores que implementan un enfoque de gestión activa utilizan gestores de fondos o corredores para comprar y vender acciones en un intento de superar a un índice específico, como el índice Standard & Poor’s 500 o el índice Russell 1000.
Un fondo de inversión administrado activamente tiene un administrador de cartera individual, coadministradores o un equipo de administradores que toman decisiones de inversión para el fondo. El éxito de un fondo gestionado activamente depende de una combinación de investigación en profundidad, previsión de mercado y la experiencia del administrador de cartera o del equipo de gestión.
Los gestores de carteras que realizan inversiones activas prestan mucha atención a las tendencias del mercado, los cambios en la economía, los cambios en el panorama político y las noticias que afectan a las empresas. Estos datos se utilizan para cronometrar la compra o venta de inversiones en un esfuerzo por aprovechar las irregularidades. Los gerentes activos afirman que estos procesos aumentarán el potencial de rendimientos más altos que los logrados simplemente imitando las tenencias de un índice en particular.
Tratar de ganarle al mercado implica inevitablemente un riesgo de mercado adicional. La indexación elimina este riesgo particular, ya que no existe la posibilidad de error humano en términos de selección de valores. Los fondos indexados también se negocian con menos frecuencia, lo que significa que incurren en índices de gastos más bajos y son más eficientes desde el punto de vista fiscal que los fondos administrados activamente.
Gestión pasiva de carteras
La gestión pasiva de carteras, también conocida como gestión de fondos indexados, tiene como objetivo duplicar el rendimiento de un índice de mercado o referencia en particular. Los gerentes compran las mismas acciones que cotizan en el índice, utilizando la misma ponderación que representan en el índice.
Una cartera de estrategia pasiva se puede estructurar como un fondo cotizado en bolsa (ETF), un fondo mutuo o un fideicomiso de inversión unitario. Los fondos indexados se califican como administrados pasivamente porque cada uno tiene un administrador de cartera cuyo trabajo es replicar el índice en lugar de seleccionar los activos comprados o vendidos.
Las comisiones de gestión que se cobran en las carteras o fondos pasivos suelen ser mucho más bajas que las de las estrategias de gestión activa.