Confianza del consumidor: una estadística asesina

El gasto del consumidor es la clave de cualquier economía de mercado. En las ondas de radio, nunca hay escasez de datos, análisis y comentarios por cable sobre el comportamiento del consumidor. Entonces, ¿cuáles son los producto interno bruto (PIB).

En Estados Unidos, este porcentaje es aproximadamente el 65% del PIB total. La primera parte de la medición del consumo total es medir el sentimiento del consumidor, que se deriva completamente del punto de vista del consumidor. Este artículo recapitulará los indicadores económicos vitales del consumo general, describiendo qué tendencias buscar y cuándo buscarlas.

Sentimiento consumidor

Los dos números que expresan los sentimientos de los consumidores sobre la economía y sus planes posteriores para realizar compras son el Índice de Confianza del  Consumidor (CCI), elaborado por  Conference Board, y el Índice de Sentimiento del  Consumidor, elaborado por la Universidad de Michigan. Ambos índices se basan en una encuesta de hogares y se informan mensualmente.2

Al analizar cualquier índice de sentimiento del consumidor, lo más importante es determinar la tendencia del índice durante varios meses. En pocas palabras, la tendencia graficada durante cuatro o cinco meses es fundamental. Más puntos de datos le darán al inversor un mejor indicador de esta medida tan importante. Teniendo esto en cuenta, debe ser astuto y bloquear las noticias, como «el índice está en 80, por lo que las cosas se ven sombrías» o «el nivel de sentimiento del consumidor ha aumentado ligeramente con respecto al mes pasado». La tendencia a lo largo de varios meses, no una comparación de una cifra de mes a mes o de este mes con el mismo mes del año pasado, es el punto de referencia innegable. El comentario que se centra solo en las cifras mensuales, sin considerar la tendencia en desarrollo, es engañoso.

Para muchos, la importancia de las tendencias del sentimiento del consumidor reside en el hecho de que el índice de sentimiento del consumidor se originó a mediados del siglo XX, cuando el concepto de consumidor «típico» era más homogéneo. Reconociendo este hecho histórico, así como el posible sesgo de muestreo y la posible subjetividad entre las regiones, la apuesta segura es centrarse en las tendencias que forman algún tipo de progresión lineal, ya sea hacia arriba o hacia abajo, o la progresión puede llegar a una meseta general, lo que a veces ocurre cuando la economía pasa por las distintas etapas del  ciclo económico.

El gasto empresarial como indicador líder

Aunque no es un indicador tan poderoso como el gasto de los consumidores, el gasto de capital empresarial puede ser una estadística asesina, ya que las cosas pueden ponerse feas rápidamente cuando la inversión empresarial general se reduce precipitadamente. El impacto en la economía se puede sentir a un ritmo aún más rápido que si el recorte se produjera únicamente por motivos de consumo. La razón es que las corporaciones grandes y sofisticadas de hoy en día pueden medir la demanda futura antes de que los responsables de la formulación de políticas puedan implementar cambios, que a menudo tardan meses en implementarse debido a retrasos en las políticas. Por tanto, el gasto empresarial es hoy muy similar al papel que ha desempeñado el mercado de valores en la mayoría de las recuperaciones y los cambios drásticos pueden considerarse un  indicador adelantado  de lo que vendrá. Un aumento en el gasto empresarial podría augurar el crecimiento económico, mientras que los recortes en el gasto de capital empresarialpueden verse como un indicador siniestro. El  índice de gerentes de compras (PMI) es una representación del progreso en el gasto corporativo.

Para analizar el gasto del consumidor, las tendencias comprobables son más reveladoras que las cifras reales. Lo contrario es cierto para analizar el gasto empresarial a través del PMI donde existe un umbral concreto para analizar el gasto de inversión empresarial y la producción posterior. Un PMI por debajo de 50 designa un  sector manufacturero en contracción, mientras que un número por encima de 50 destaca la expansión en el gasto y la inversión corporativos. Obviamente, una conciencia clara del análisis de tendencias actual siempre es mejor que un resultado independiente. No obstante, el umbral de 50 se puede utilizar como un simple punto de referencia para evaluar la actividad empresarial.

Históricamente, el rango ha estado entre 40 y 60. En los buenos tiempos, el índice alcanza los 50 altos, mientras que en tiempos lentos el índice puede caer a los 40 bajos.

Otros elementos de gasto

Hay otros indicadores de gasto, como las compras de pedidos de bienes duraderos y las ventas generales de automóviles; sin embargo, en términos de la agregación de los datos, estas métricas son extensiones estrictamente definidas del consumo individual general. Las tendencias en el consumo personal generalmente se reflejarán y correlacionarán entre estas dos métricas y otras. Por ejemplo, a fines de 2001, mientras la economía mundial sufría en muchos frentes, el gasto constante de los consumidores ayudó a impulsar las ventas de automóviles que se originaron con el generoso financiamiento de Detroit. Este estímulo finalmente ayudó a erosionar la recesión de tres trimestresque se había desarrollado desde principios de año.6 El conocimiento de estos símbolos de consumo puede brindarle más información sobre exactamente por qué y cómo el consumo está afectando la economía. Esta conciencia le ayudará a juzgar la sostenibilidad de estas tendencias.

Desde un punto de vista corporativo puro, los gastos auxiliares, además de los pedidos duraderos y los artículos caros, como las compras de automóviles, a menudo pueden indicar mucho sobre el sentimiento corporativo general. Recuerde desde arriba que el PMI para el gasto corporativo es una medida cuantitativa definida, y el índice de sentimiento del consumidor es una métrica cualitativa. A los ojos de las grandes corporaciones, y desde un punto de vista puramente cualitativo, el gasto auxiliar en servicios, como publicidad, consultoría y tecnologías de la información, puede revelar información sobre actitud y sentimiento, al igual que los índices de sentimiento del consumidor revelan información sobre consumo personal e individual.

Así como una perspectiva turbia deprimirá la confianza del consumidor, una previsión débil para la  demanda  de bienes y servicios desviará el gasto empresarial en medidas auxiliares que se pueden presupuestar si es necesario. Las víctimas finales son publicidad / marketing, campañas en los medios, honorarios de consultoría y revisiones de tecnología de la información. Cuando los titulares indican que los despidos y las desaceleraciones son desenfrenados en cualquiera de estos campos, se puede apostar a que el apetito empresarial por el gasto auxiliar es débil. El desempeño de estas industrias está ligado en gran medida al nivel de sentimiento corporativo y sería beneficioso para un inversionista estar atento a las empresas dentro de estas industrias y cómo se están desempeñando.

La línea de fondo

El consumo es, en última instancia, el estimulante detrás de casi todos los aspectos fundamentales de la economía mundial. En las economías sofisticadas, el impacto del consumo puede ser menor que en las economías emergentes que están impulsadas en gran medida por las importaciones y las exportaciones, pero la magnitud del consumo es aún más pronunciada debido tanto a un mayor efecto riqueza como al nivel de vida que permite a las personas gastar sus ingresos disponibles. Más libremente.

Los datos para analizar el consumo general contienen muchos factores subyacentes. Para escudriñar los volúmenes diarios de indicadores, concéntrese en los indicadores de acuerdo con el sistema de clasificación anterior. Esto le ayudará a captar los elementos principales y la interacción entre las distintas áreas de gasto.