Por qué los bancos titulizan las deudas
Los bancos pueden titulizar deuda por varias razones, incluida la gestión de riesgos, problemas de balance, mayor apalancamiento de capital y para beneficiarse de las comisiones de originación. La titulización es el proceso de agrupar varias formas de deuda (hipotecas residenciales, hipotecas comerciales, préstamos para automóviles u obligaciones de deuda de tarjetas de crédito) y crear un nuevo instrumento financiero a partir de la deuda agrupada. Luego, el banco vende este grupo de activos reempaquetados a los inversores.
La titulización es útil porque ofrece oportunidades para los inversores y libera capital para los originadores, los cuales promueven la liquidez en el mercado.
Beneficios de la titulización
Una de las ventajas más importantes de la titulización de deuda es el beneficio que los bancos pueden recibir al eliminar el riesgo de incumplimiento asociado con la deuda titulizada de sus balances para permitir un mayor apalancamiento de su capital. Al reducir su carga de deuda y su riesgo, los bancos pueden utilizar su capital de manera más eficiente.
Los instrumentos bursatilizados creados al agrupar la deuda se conocen como obligaciones de deuda garantizadas (CDO). El proceso de titulización crea liquidez adicional para los instrumentos de deuda. Si bien es inusual que los inversores individuales posean CDO, las compañías de seguros, los bancos, los fondos de inversión y los fondos de cobertura pueden comerciar con CDO para obtener rendimientos superiores a los simples rendimientos de los bonos del Tesoro.
Cómo se vende la deuda titulizada a los inversores
Se venden a los inversores distintos niveles de deuda, conocidos como tramos. Los tramos se agrupan por diferentes factores, incluido el nivel de riesgo del tramo o el vencimiento de los pagos adeudados. Los tramos a menudo reciben calificaciones que denotan su riesgo percibido. La calificación del tramo determina la cantidad de capital e intereses que reciben los inversionistas por comprar ese nivel de deuda. Los tramos más riesgosos requieren tasas de interés más altas, mientras que los tramos con calificaciones más altas pagan menos intereses.
Los incumplimientos en las hipotecas de alto riesgo incluidas en muchas CDO se citan a menudo como una de las razones de la crisis financiera de 2008.
Aunque invertir en la deuda de una empresa puede ser algo complejo, hacerlo puede generar fuertes rendimientos. Los inversores individuales pueden obtener una parte de estos rendimientos invirtiendo en un bono o fondo de inversión que compra diversas formas de deuda titulizada.