Por qué la libra esterlina es más fuerte que el dólar estadounidense

Durantemás de 20 años, la libra esterlina (GBP) ha sido más fuerte que el dólar estadounidense (USD). Al 31 de julio de 2020, el tipo de cambio GBP / USD era 1,32. De 2010 a 2020, el par GBP / USD ha oscilado entre un máximo de aproximadamente 1,70 y un mínimo de aproximadamente 1,23.

Existe cierta confusión en cuanto a por qué la libra esterlina es consistentemente más fuerte que el dólar estadounidense a pesar de que Estados Unidos tiene una economía más fuerte y poderosa que la coalición de la libra, que incluye el Reino Unido, Jersey, Guernsey, la Isla de Man, Gibraltar, Sur Georgia, las Islas Sandwich del Sur, el Territorio Antártico Británico y Tristan da Cunha. La explicación más simple es que el valor nominal de la moneda de un país y su fortaleza económica no siempre son los principales impulsores de la valoración de su moneda. Por ejemplo, Japón tiene la tercera economía más grande del mundo medida por el  producto interno bruto  (PIB), más del 50% más grande que el del Reino Unido, sin embargo, en julio de 2020, se necesitaron aproximadamente 106 yenes japoneses (JPY) para igualar un dólar estadounidense. dólar y 139 yenes a cambio de una libra esterlina.23

Valor nominal frente a valor relativo

El valor nominal de una moneda es relativamente arbitrario. Lo que importa es cómo cambia el valor de esa moneda con el tiempo en relación con otras monedas. Históricamente, durante más de 20 años, un dólar estadounidense ha valido menos de una libra esterlina. Al 31 de julio de 2020, el dólar se ubica entre 1,32 y una libra. Esto es inferior a 1,68 en mayo de 2014 y 1,40 en marzo de 2018.5 Esta tendencia es indicativa de un deterioro de las condiciones económicas en el Reino Unido, principalmente debido al Brexit, combinado con una economía estadounidense en mejora.

También vale la pena considerar que hay muchos más dólares en circulación que libras. Ajulio de 2020, estaban en circulación casi 1,93 billones de dólares estadounidenses. Por el contrario, el total de libras en circulación ascendió a apenas70,16 mil millones.  Para hacer una analogía, la capitalización  de mercado de 2020 de Berkshire Hathaway Inc. (BRK. A, BRK. B) fue mucho menor que la de Microsoft Corp. (MSFT ) a pesar de que el precio de las acciones de Berkshire Hathaway es mucho más alto.9 Esto se debe a que hay muchas más acciones de Microsoft en circulación que acciones de Berkshire Hathaway.

Consecuencias del Brexit

El 23 de junio de 2016, ciudadanos británicos acudieron a las urnas y votaron a favor de un referéndum para abandonar la Unión Europea (UE), de la que el país era miembro desde 1973. El «Brexit» o salida británica, surgió como resultado de un movimiento populista que se había cansado de ceder el control de las leyes y  regulaciones  a fuerzas externas en Bruselas y temía los efectos de lo que consideraba una inmigración sin control. Los economistas, la mayoría de los cuales confiaban en que Gran Bretaña votaría para permanecer en la UE, advirtieron sobre las consecuencias económicas que resultarían del Brexit.

El voto a favor del Brexit conmocionó a los apostadores y afectó a los mercados mundiales. También tuvo un efecto inmediato y pronunciado sobre la libra esterlina, cuyo valor disminuyó en más del 8% en las 24 horas posteriores a la votación. Este es otro ejemplo de valor relativo que supera al valor nominal. Si bien la libra se mantuvo más fuerte que el dólar en   términos nominales, los inversores aún abandonaron la moneda, citando su abrupta caída en el valor relativo.

La libra ha estado turbulenta y volátil desde elanuncio del Brexit de 2016. Cerca del final de 2016, el par GBP / USD alcanzó mínimos en torno a 1,20. En 2018 hubo un ligero repunte, alcanzando un máximo de alrededor de 1,40 en abril de 2018. En marzo de 2020, el par de divisas registró algunos nuevos mínimos alrededor de 1,16.