Ronda de lavado

¿Qué es una ronda de lavado?

Una ronda de lavado (también conocida como «ronda de agotamiento» o «acuerdo de abarrotamiento «) es cuando una ronda de nueva financiación usurpa el control de los accionistas anteriores. Cuando se realiza dicho financiamiento, la nueva emisión diluye drásticamente la participación de propiedad de los inversores y propietarios anteriores. De este modo, los nuevos inversores pueden tomar el control de la empresa porque los propietarios anteriores necesitan desesperadamente más financiación para evitar la quiebra. Las rondas de lavado se asocian con mayor frecuencia con empresas más pequeñas o con empresas de nueva creación que carecen de estabilidad financiera o un equipo de gestión sólido.

Comprensión de las rondas de lavado

En muchos casos, se ofrece una ronda de financiación eliminatoria con la intención de tomar el control de una empresa, tal vez para obtener acceso a los activos que los nuevos inversores y la dirección creen que pueden aprovechar. La ronda suele fijar el precio de las acciones a un valor tan reducido y con un interés tan abrumador en la empresa que la participación en manos de inversores y propietarios anteriores puede considerarse casi inútil. La proporción de retornos puede variar, pero por lo general, el precio del financiamiento es tal que obliga a los propietarios anteriores a someterse a las decisiones de los nuevos patrocinadores.

Para las empresas con dificultades, la ronda de lavado es a menudo la última oportunidad de financiación disponible para los empresarios antes de que una empresa se vea obligada a declararse en quiebra. Las rondas de liquidación a menudo ocurren cuando las empresas no pueden alcanzar los niveles de rendimiento que se han establecido para recibir financiación adicional de los inversores. Por ejemplo, se produjeron numerosas pérdidas durante la locura de las puntocom de finales de la década de 1990, cuando muchas empresas estaban significativamente sobrevaloradas.

El efecto de una ronda de lavado

Es posible que parte de la administración anterior de la empresa permanezca en la empresa; sin embargo, existe una alta propensión a que el liderazgo sea eliminado en una ronda de lavado. Teniendo en cuenta el desempeño general del negocio, las decisiones de liderazgo que llevaron a la necesidad de una ronda de lavado hacen que sea poco probable que los nuevos propietarios deseen mantener el status quo. En aras del reconocimiento de la marca, es plausible que se conserven algunos elementos de la gestión y las operaciones anteriores. Sin embargo, los nuevos propietarios podrían encontrar que el mejor retorno de la inversión para una ronda de lavado es encontrar compradores para los activos de la empresa, como propiedad intelectual, líneas de productos o bases de datos de clientes.

Las rondas de lavado pueden ocurrir con empresas que aumentaron su valoración, pero sufrieron un giro repentino o gradual de los eventos que anularon las perspectivas de crecer bajo sus operaciones y administración actuales. Por ejemplo, si los reguladores rechazan el producto principal de una empresa que desarrolla un dispositivo médico o una nueva biomedicina, es posible que la empresa no tenga otro producto sustancial preparado para ocupar su lugar. Del mismo modo, si un servicio prestado no alcanza el nivel de penetración de mercado que necesita para generar ganancias, es posible que no logre sus objetivos de crecimiento de ingresos. Estas circunstancias pueden hacer que las empresas busquen una financiación de ronda de lavado que, como último recurso, podría salvar la marca.