Costo de capital promedio ponderado (WACE)
¿Cuál es el costo promedio ponderado del capital (WACE)?
El costo promedio ponderado de las acciones (WACE) es una forma de calcular el costo de las acciones de una empresa que otorga un peso diferente a los diferentes tipos de acciones de acuerdo con su proporción en la estructura corporativa. En lugar de agrupar las ganancias retenidas, las acciones ordinarias y las acciones preferentes, WACE proporciona una idea más precisa del costo total de capital de una empresa.
Determinar un costo de capital exacto para una empresa es integral para que la empresa pueda calcular su costo de capital. A su vez, una medida precisa del costo de capital es esencial cuando una empresa está tratando de decidir si un proyecto futuro será rentable o no.
Cómo funciona el costo promedio ponderado del capital (WACE)
El costo de capital promedio ponderado (WACE) es esencialmente el mismo que el costo de capital que se relaciona con el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). En lugar de simplemente promediar el costo del capital social, se aplica una ponderación que refleja la combinación de ese tipo de capital social en la empresa en ese momento. Si el costo del capital social se promedió sin ponderar, los valores atípicos en el costo del capital social podrían causar una exageración o subestimación del costo.
Conclusiones clave
- El costo promedio ponderado del capital social (WACE) mide el costo del capital social proporcionalmente para una empresa en lugar de simplemente promediar las cifras generales.
- Con el costo promedio ponderado del capital social, el costo de un tipo de capital en particular se multiplica por el porcentaje de la estructura de capital que representa.
- El costo de capital que se utiliza en la mayoría de las fórmulas suele ser un costo de capital promedio ponderado, incluso si no se indica explícitamente.
Cálculo del costo de capital promedio ponderado (WACE)
Calcular el costo promedio ponderado del capital social no es tan sencillo como calcular el costo de la deuda. Primero, debe calcular el costo de las nuevas acciones comunes, el costo de las acciones preferidas y el costo de las ganancias retenidas por separado. La forma más común de hacer esto es la fórmula CAPM:
Costo de capital = tasa de rendimiento libre de riesgo + [ beta x (tasa de rendimiento de mercado – tasa de rendimiento libre de riesgo)]
En términos generales, el costo del capital social para las acciones ordinarias, las acciones preferentes y las ganancias retenidas generalmente estará dentro de un rango estrecho. Para este ejemplo, supongamos que el costo de las acciones ordinarias, las acciones preferentes y las ganancias retenidas son 14%, 12% y 11%, respectivamente.
Ahora, calcule la parte del capital total que ocupa cada forma de capital. Nuevamente, supongamos que esto es 50%, 25% y 25%, para acciones ordinarias, acciones preferentes y ganancias retenidas, respectivamente.
Finalmente, multiplique el costo de cada forma de capital por su porción respectiva del capital total y la suma de los valores, lo que da como resultado el WACE. Nuestro ejemplo da como resultado un WACE del 19,5%.
WACE = (.14 x.50) + (.12 x.25) + (.11 x.25) = 0.1275 o 12.8%
El simple hecho de promediar el costo del capital en todas las categorías en el ejemplo anterior habría arrojado un costo del capital del 12,3%. Dicho esto, rara vez se hace el promedio, ya que el costo promedio ponderado del capital social se usa generalmente como parte del cálculo más amplio del costo promedio ponderado del capital (WACC) de una empresa.
Por qué es importante el costo promedio ponderado de las acciones (WACE)
Los compradores potenciales que están considerando adquirir una empresa pueden usar el costo promedio ponderado del capital social para ayudarlos a asignar un valor a los flujos de efectivo futuros de la empresa objetivo. Los resultados de esta fórmula también se pueden combinar con otros indicadores, como el costo de la deuda después de impuestos para formar una evaluación. Como se mencionó anteriormente, el costo promedio ponderado del capital se combina comúnmente con el costo promedio ponderado de la deuda para calcular el costo promedio ponderado del capital (WACC) de una empresa.
Como parte del WACC, el WACE se utiliza dentro de la empresa para evaluar mejor cómo sus campañas y proyectos intensivos en capital lo traducen en el rendimiento general de las ganancias para los accionistas. Como métrica independiente, el costo promedio ponderado del capital social tiende a moderar la emisión de nuevas acciones por parte de una empresa si está intentando obtener más capital. La deuda en forma de bonos tiende a ser una forma más barata de obtener capital para la mayoría de las empresas, y es más fácil para los inversores calcular los costos de capital de la deuda al hacer un análisis del balance.