Pago de producción volumétrico (VPP)
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¿Qué es el pago por producción volumétrica?
Un pago de producción volumétrico (VPP) es un tipo de inversión estructurada que implica que el propietario de un interés de petróleo o gas venda o pida dinero prestado contra un volumen específico de producción asociado con ese campo o propiedad. El inversionista o prestamista recibe una cuota mensual establecida, a menudo en producción bruta, que luego es comercializada por el comprador VPP, o un porcentaje específico de la producción mensual lograda en la propiedad dada.
Los compradores podrían incluir bancos de inversión, fondos de cobertura, compañías de energía y compañías de seguros.
Conclusiones clave
- Los pagos de producción volumétrica (VPP) son una forma de convertir una parte de la producción de petróleo o gas en un flujo de efectivo para los inversores.
- Los inversores, o compradores de un VPP, tenderán a ser instituciones financieras o empresas de energía que garantizan la entrega futura de petróleo o gas.
- Los vendedores en un VPP son compañías petroleras o perforadoras que pueden monetizar su inversión de capital mientras conservan la propiedad de su propiedad.
Comprensión del pago de producción volumétrico
A veces, una estructura VPP se construye como parte de un paquete de financiación previa a la exportación (PFX). PFX tiene lugar cuando una institución financiera adelanta fondos a un prestatario en función del volumen comprobado de pedidos de los compradores. El prestatario, en este caso, el productor de petróleo, generalmente requiere la financiación para producir y suministrar el petróleo y el gas. Luego, el VPP se utiliza para reembolsar el préstamo en virtud del acuerdo PFX. La calidad crediticia de PFX tiende a ser mejor que la de otros préstamos porque el flujo de efectivo generado por el VPP se utiliza para pagar el PFX antes que otros acreedores.
El comprador de VPP no tiene que contribuir en tiempo o capital a la producción real del producto final. Sin embargo, muchos inversionistas en este tipo de intereses cubrirán sus cuentas por cobrar esperadas (los volúmenes establecidos en el contrato) a través del mercado de derivados para protegerse contra el riesgo de las materias primas o asegurar de otro modo las ganancias esperadas.
Un acuerdo de VPP permite al vendedor retener la propiedad total de la propiedad mientras monetiza parte de su inversión de capital. Esta capacidad de «cobrar» parte del valor de un campo petrolero, por ejemplo, permite al productor invertir en mejoras de capital o recomprar acciones. En el caso de que el propietario de una participación de petróleo y gas venda un volumen de producción específico, en lugar de pedir prestado contra él, este dinero puede usarse para pagar otra deuda.
Detalles de la oferta de VPP
Por lo general, un acuerdo de VPP expira después de un cierto período de tiempo o después de que se haya entregado un volumen total agregado específico del producto. Un interés de VPP se considera un activo no operativo, similar a un sistema de pago de regalías o reembolso de préstamos. Según la estructura de pago de regalías, si el productor no puede cumplir con la cuota de suministro para un mes determinado (o cualquier programa que se utilice), la parte no satisfecha se compensará en el siguiente ciclo, y así sucesivamente hasta que el comprador esté satisfecho. financieramente íntegro. Según la estructura de reembolso del préstamo, la falta de pago se consideraría incumplimiento.