Sector de servicios públicos

Tabla de contenido

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• ¿Qué es el sector de servicios públicos?
• Comprensión del sector de servicios públicos
• Segmentos de proveedores de servicios públicos
• Niveles de deuda del sector de servicios públicos
• Impacto del consumidor en el sector
• Cómo los inversores negocian con los servicios públicos
• Ventajas y desventajas
• Ejemplo de utilidades del mundo real
• Consideraciones Especiales
• Preguntas frecuentes sobre utilidades
• La línea de fondo

¿Qué es el sector de servicios públicos?

El sector de servicios públicos se refiere a una categoría de empresas que brindan servicios básicos, como agua, alcantarillado, electricidad, represas y gas natural. Es un sector grande y una parte importante de la economía de los EE. UU., Con una capitalización de mercado de más de $ 1.5 billones (a marzo de 2021).

Si bien las empresas de servicios públicos son empresas privadas con fines de lucro, forman parte del panorama de los servicios públicos, ya que proporcionan productos básicos para la vida diaria y, por lo tanto, están fuertemente reguladas. Los inversores suelen tratar a las empresas de servicios públicos como participaciones a largo plazo y las utilizan para generar ingresos estables para sus carteras.

Comprensión del sector de servicios públicos

Las empresas de servicios públicos suelen ofrecer a los inversores dividendos estables y consistentes, junto con una menor volatilidad de precios en relación con los mercados de valores en general. Como resultado, las empresas de servicios públicos tienden a tener un buen desempeño durante las recesiones y las recesiones económicas. Por el contrario, las acciones de las empresas de servicios públicos tienden a perder el favor del mercado en épocas de crecimiento económico.

Los muchos tipos de servicios públicos disponibles incluyen grandes empresas que ofrecen múltiples servicios, como electricidad y gas natural. Otras empresas de servicios públicos pueden especializarse en un solo tipo de servicio, como el agua. Algunas empresas de servicios públicos dependen de fuentes de energía limpia y renovable, como turbinas eólicas y paneles solares, para producir electricidad. Los inversores también pueden comprar servicios públicos regionales o invertir en fondos cotizados en bolsa (ETF) que contienen cestas de acciones de servicios públicos ubicadas en todo EE. UU.

Segmentos de proveedores de servicios públicos

Si bien las empresas de servicios eléctricos solían ser monopolistas regionalmente, en términos generales, la industria se divide en los siguientes cuatro segmentos de proveedores:

• Generadores : estos operadores generan energía eléctrica.
• Operadores de redes de energía : los operadores de redes, los operadores de redes regionales y los operadores de redes de distribución venden el acceso a sus redes a proveedores de servicios minoristas.
• Comerciantes y comercializadores de energía : Al comprar y vender futuros de energía y otros derivados y crear «productos estructurados» complejos, estas empresas ayudan de manera útil a las empresas de servicios públicos y los negocios hambrientos de energía a asegurar un suministro confiable de electricidad a un precio estable y predecible.
• Proveedores y minoristas de servicios de energía : En la mayoría de los estados de EE. UU., Los consumidores ahora pueden elegir sus propios proveedores de servicios minoristas.

Niveles de deuda del sector de servicios públicos

Las empresas de servicios públicos requieren una cantidad significativa de infraestructura costosa y, en consecuencia, tienen grandes cantidades de deuda en sus balances. Estas cargas de deuda hacen que las empresas de servicios públicos sean hipersensibles a los cambios en la tasa de interés del mercado. Y debido a que las empresas de servicios públicos requieren una gran cantidad de capital, requieren un flujo continuo de fondos para financiar las actualizaciones de infraestructura y la compra de nuevos activos. La carga de deuda significativa también da como resultado una alta relación las calificaciones crediticias de las empresas, lo que dificulta la obtención de fondos prestados, lo que en última instancia aumenta sus costos de operación.

Impacto del consumidor en el sector de servicios públicos

Debido a que muchos estados permiten que los consumidores pasen de un operador de servicios públicos a otro, los consumidores generalmente eligen el operador local menos costoso. Los productores de costos más altos eventualmente son eliminados del mercado, a menos que puedan reducir sus costos a tiempo.

Los acuerdos de compra de energía a largo plazo entre empresas y consumidores también afectan las ganancias. Cuando los costos de generación de servicios públicos aumentan, las empresas deben seguir cumpliendo los acuerdos contractuales y vender los servicios públicos a la tasa acordada actual, lo que disminuye sus ganancias.

Cómo los inversores negocian con los servicios públicos

Debido a que las acciones de servicios públicos pagan dividendos confiables, los inversores a menudo las prefieren sobre las acciones que pagan dividendos más bajos. Después de la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal recortó las tasas de interés, en un esfuerzo por estimular la economía. Como resultado, los inversores acudieron en masa a los servicios públicos como inversiones más seguras. En pocas palabras: las empresas de servicios públicos son una opción defensiva viable para los inversores durante las recesiones macroeconómicas.

Sin embargo, a medida que la economía mejora y las tasas de interés suben, los inversores pueden encontrar alternativas de mayor rendimiento que los servicios públicos. A medida que suben las tasas, también lo hacen los rendimientos de las letras del Tesoro de Estados Unidos. Por ejemplo, si una empresa de servicios públicos paga un rendimiento por dividendo del 3%, pero el aumento de las tasas de interés eleva los rendimientos de los bonos al 4%, la empresa de servicios públicos tendría que aumentar su pago de dividendos para igualar los rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro. Por lo tanto, a las empresas de servicios públicos les va bien cuando las tasas de interés disminuyen porque sus dividendos son mayores que los rendimientos de los bonos del Tesoro. Sin embargo, a medida que la economía mejora, los servicios públicos tienden a liquidarse a medida que las tasas de interés vuelven a niveles normales y sus dividendos vuelven a ser más bajos que los bonos del Tesoro.

Ventajas y desventajas del sector de servicios públicos

Las empresas de servicios públicos son inversiones estables que proporcionan un dividendo regular a los accionistas, lo que las convierte en una opción popular de compra y retención a largo plazo. Los rendimientos de dividendos suelen ser más altos que los que pagan otras acciones. Durante tiempos de recesión económica con tasas de interés bajas, estas acciones se vuelven atractivas. Principalmente porque exhiben una menor volatilidad y brindan una fuente deseable de retornos de inversión predecibles a partir de los dividendos que pagan por sus acciones. Los inversores pueden invertir en acciones de empresas de servicios públicos, ETF del sector industrial y en bonos de servicios públicos u otros valores de deuda.

Debido a la intensa supervisión regulatoria del sector de servicios públicos, le resulta difícil aumentar las tarifas para aumentar los ingresos. Los servicios públicos requieren una infraestructura costosa que necesita actualización y mantenimiento de rutina. Para satisfacer estas necesidades de infraestructura, las empresas de servicios públicos suelen ofrecer productos de deuda que, a su vez, aumentan su carga de deuda. Esta deuda también hace que estos servicios sean especialmente sensibles al riesgo de tipos de interés. En caso de que las tasas suban, la empresa debe ofrecer rendimientos más altos para atraer inversores en bonos, aumentando sus costos.

Pros

• El sector de servicios públicos ofrece inversiones estables a largo plazo con un dividendo regular y atractivo.
• Los servicios públicos actúan como una inversión de refugio en tiempos de recesión económica.
• Las empresas de servicios públicos ofrecen muchas opciones de inversión, incluidos bonos, ETF y acciones de empresas individuales.

Contras

• La intensa supervisión regulatoria causa dificultades para aumentar los precios de los servicios públicos para los clientes para aumentar los ingresos.
• La costosa infraestructura de servicios públicos requiere actualizaciones y mantenimiento continuos.
• En épocas de altas tasas de interés del mercado, las empresas de servicios públicos se vuelven menos atractivas y deben aumentar los rendimientos de sus bonos.

Ejemplo de utilidades del mundo real

Los inversores pueden comprar acciones o bonos de servicios públicos individuales, o pueden invertir en ETF que comprenden canastas de muchos servicios públicos. Por ejemplo, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) es uno de los fondos del sector de servicios públicos más grandes, con la friolera de $ 9 mil millones en activos bajo administración. El ETF también es uno de los ETF de servicios públicos más negociados, con más de 10 millones de acciones negociadas diariamente. El fondo normalmente paga un rendimiento por dividendo de alrededor del 3% con un bajo índice de gastos del 0,13%.

En comparación, el rendimiento por dividendo del XLU supera al rendimiento del ETF de acciones del S&P 500 — SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) —que paga alrededor del 1.86%.

Además, si el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años cotiza por debajo del 3%, los inversores podrían considerar comprar el sector de servicios públicos a través de XLU o acciones individuales. Es importante consultar con su corredor los precios actuales del mercado, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro y los rendimientos de los dividendos tanto para los servicios públicos como para las acciones cambian con las condiciones del mercado.

Consideraciones Especiales

La llegada de la década de 2020 trae la perspectiva de cambios e iniciativas interesantes para la industria de servicios públicos. El presidente Joseph Biden ha anunciado intenciones de que Estados Unidos se reincorpore al Acuerdo Climático de París y pidió que el país logre una economía de energía 100% limpia y cero emisiones netas de gases de efecto invernadero a más tardar en 2050, comprometiendo $ 2 billones en inversión para lograr este objetivo.

También se han producido nuevas regulaciones. En septiembre de 2020, la Comisión Reguladora de Energía Federal (FERC) aprobó una regla final, la Orden 2222, que abre los mercados de energía mayoristas organizados a los proveedores de nuevas fuentes de energía y servicios de red, comúnmente llamados DER (recursos energéticos distribuidos).»Esta acción audaz permite que las nuevas tecnologías se conecten en línea y participen en igualdad de condiciones, mejorando aún más la competencia, fomentando la innovación y reduciendo los costos para los consumidores», anunció la FERC.

La presión pública, intensificada por la pandemia de COVID-19 y los continuos desastres naturales, ha estimulado aún más el interés en una transición hacia energías limpias o verdes.

Un informe de perspectivas de la industria de energía y servicios públicos de principios de 2021 de Deloitte identificó cinco tendencias para la industria de servicios públicos.

• Mayor competencia, provocada por regulaciones como la Orden 2222 de la FERC que abren el mercado a empresas más pequeñas e innovadoras que utilizan fuentes de energía renovables, como la energía eólica o solar.
• Ampliaciones de infraestructura, para gestionar nuevas fuentes de energía renovable
• Mayor electrificación del transporte y baterías de mayor autonomía para automóviles y camiones
• Compañías petroleras y otros actores de la energía tradicional que ingresan al campo de las energías renovables
• Un mayor énfasis en la preparación para desastres

«A medida que Estados Unidos busca ‘ecologizar’ su flota de energía, las empresas de servicios eléctricos están al borde de una evolución de varios años que ofrece un largo camino para el crecimiento», predijo Douglas Simmons, gerente de cartera del sector de servicios públicos de Fidelity, en diciembre de 2020. informe de perspectivas.»Las energías renovables [son] lo mejor que les puede pasar a las empresas de servicios públicos desde el aire acondicionado».