Sindicato de aseguradores
¿Qué es un sindicato de suscriptores?
Un sindicato de suscriptores es un grupo temporal de bancos de inversión y agentes de bolsa que se unen para vender nuevas ofertas de acciones o valores de deuda a los inversores. El sindicato de suscriptores está formado y dirigido por el suscriptor principal para un problema de seguridad.
Cuando una emisión es demasiado grande para que la maneje una sola empresa, generalmente se forma un sindicato de aseguradores para que los recursos de todas las empresas puedan usarse para orquestar la emisión y distribuir el riesgo. El sindicato es compensado por el spread de suscripción, que es la diferencia entre el precio pagado al emisor y el precio recibido de los inversores y otros agentes de bolsa cuando la emisión se hace pública. Un sindicato de suscriptores también se conoce como grupo de suscripción, sindicato bancario y sindicato de banca de inversión.
Conclusiones clave
- Un sindicato de suscriptores es un grupo de bancos de inversión y agentes de bolsa formados temporalmente para vender nuevas emisiones de acciones o deudas de una empresa a los inversores.
- La razón de un sindicato de suscriptores es poner en común los recursos de varias empresas cuando un problema es demasiado grande para que una empresa lo aborde.
- Un sindicato de suscriptores está formado por un suscriptor principal y los demás miembros participantes.
- El suscriptor principal recibe la mayor parte de la emisión para desembolso, así como la responsabilidad de tratar con los organismos reguladores.
- El sindicato asegurador compra la emisión a la empresa primero y luego la vende al público.
- La ganancia o pérdida para el sindicato está determinada por el desempeño de las nuevas acciones en el mercado.
- Los riesgos de un rol de asegurador se distribuyen en todo el sindicato.
Comprensión de un sindicato de suscriptores
Dependiendo de la composición de la oferta, los miembros de un sindicato de aseguradores deben comprar las acciones de la empresa para venderlas a los inversores, en lugar de que una empresa venda las acciones directamente a los inversores. Esto elimina una cantidad significativa de riesgo para la empresa emisora, ya que el sindicato paga por adelantado las acciones y, por lo tanto, no le preocupa tener que vender el inventario de acciones a los inversores; ese riesgo lo asume el sindicato asegurador. El riesgo que asume un sindicato de aseguradores se mitiga, especialmente para el asegurador principal, al distribuir el riesgo entre todos los participantes del sindicato.
Dado que el sindicato de suscripción se ha comprometido a vender la emisión completa, si la demanda no es tan sólida como se anticipó, es posible que los participantes del sindicato tengan que mantener parte de la emisión en su propio inventario, lo que los expone al riesgo de una caída del precio. A cambio de asumir el papel principal, el suscriptor principal obtiene una mayor proporción del margen de suscripción y otras comisiones, mientras que los otros participantes del sindicato reciben una parte menor del margen y las comisiones.
El proceso de un sindicato de aseguradores
Los miembros de un sindicato de aseguradores a menudo firman un acuerdo que establece la asignación de las acciones a cada participante y la comisión de gestión, además de otros derechos y obligaciones. El suscriptor principal dirige el sindicato y asigna acciones a cada miembro del sindicato, que pueden no ser iguales entre los miembros del sindicato. El suscriptor principal también determina el momento de la oferta, así como el precio de la oferta, y el cumplimiento de los requisitos con cuestiones regulatorias con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).
Para determinar el precio de oferta, el sindicato asegurador debe obtener toda la información financiera necesaria, así como determinar las perspectivas de crecimiento de la empresa. Por lo general, se lleva a cabo un proceso de licitación cerrado entre los miembros del sindicato para llegar al precio de la oferta pública inicial (OPI).
Para las ofertas públicas iniciales populares, los inversores pueden exhibir una mayor demanda de acciones que acciones disponibles. En este caso, la oferta pública inicial está sobre suscrita. Este tipo de demanda solo se puede satisfacer una vez que las acciones comiencen a cotizar activamente en la bolsa. Esta demanda reprimida podría conducir a cambios drásticos de precios durante los primeros días de negociación. Como tal, existe un riesgo significativo asociado con los inversores individuales que participan en OPI, ya sea recibiendo acciones como cliente de un banco de inversión o comprando y vendiendo acciones una vez que comienzan a cotizar.