Contrato de confianza
¿Qué es un contrato de fideicomiso?
Un contrato de fideicomiso es un acuerdo en un contrato de bonos hecho entre un emisor de bonos y un fideicomisario que representa los intereses del tenedor de bonos al resaltar las reglas y responsabilidades que cada parte debe cumplir. También puede indicar de dónde se deriva el flujo de ingresos del bono.
conclusiones clave
- Un contrato de fideicomiso es un contrato de fianza legal y vinculante hecho entre un emisor de bonos y un fideicomisario para proteger los intereses del tenedor de bonos.
- Un contrato de fideicomiso describe las características del bono y los términos de su exigibilidad. También delinea la cantidad de deuda adicional que el emisor puede asumir, y las circunstancias y procedimientos en caso de incumplimiento del emisor.
- La mayoría de las emisiones de bonos corporativos de más de $ 5 millones deben incluir un contrato de fideicomiso y presentar una copia ante la SEC.
Cómo funciona un contrato de fideicomiso
Los bonos se emiten a prestamistas o inversores para recaudar dinero para una corporación u organismo gubernamental. Para emitir un bono, el emisor contrata a un tercero fiduciario, generalmente un banco o una empresa fiduciaria, para representar a los inversores que compran el bono. El acuerdo celebrado por el emisor y el fiduciario se conoce como contrato de fideicomiso.
Un contrato de fideicomiso es un contrato legal y vinculante que se crea para proteger los intereses de los tenedores de bonos. El nombre del fideicomisario y la información de contacto se incluyen en el documento, que destaca los términos y condiciones que el emisor, el prestamista y el fideicomisario deben cumplir durante la vigencia del bono. La sección sobre el papel del administrador es importante, ya que da una indicación clara de cómo se abordarán los incidentes imprevistos. Por ejemplo, si surge un conflicto de intereses que involucra el papel del fiduciario como fiduciario, en ciertos contratos de fideicomiso, el problema debe resolverse dentro de los 90 días. De lo contrario, se contratará a un nuevo administrador.
Un contrato de fideicomiso también incluye las características del bono, como la fecha de vencimiento, el valor nominal, la tasa de cupón, el calendario de pagos y el propósito de la emisión del bono. Una sección del contrato de fideicomiso dicta las circunstancias y procesos que rodean un incumplimiento. El contrato establece un mecanismo de acción colectiva en virtud del cual los acreedores o tenedores de bonos pueden cobrar de manera justa y ordenada si se produce un incumplimiento por parte del emisor. Un tenedor de bonos debe conocer y comprender la secuencia adecuada de eventos, lo que le permitirá tomar el curso de acción adecuado en caso de que ocurra tal situación.
Disposiciones especiales de un contrato de fideicomiso
Los convenios protectores o restrictivos se destacan en un contrato de fideicomiso. Por ejemplo, un contrato de fideicomiso puede indicar si un bono emitido es exigible. Si el emisor puede «pagar» el bono, el contrato incluirá protección de compra para el tenedor del bono, que es el período durante el cual el emisor no puede recomprar los bonos del mercado. Después del período de protección de la llamada, el contrato puede enumerar las fechas de la primera convocatoria y cualquier fecha de la convocatoria posterior en la que el emisor pueda ejercer su derecho de llamada. La prima de compra, es decir, el precio que se pagará si el emisor recompra el bono también se indica en el contrato de fideicomiso.
Casi todos los contratos de emisión incluyen cláusulas de subordinación que limitan la cantidad de deuda adicional en la que puede incurrir el emisor y que dictan que todas las deudas posteriores están subordinadas a las deudas anteriores. Sin tales restricciones, teóricamente se le permitiría a un emisor emitir una cantidad ilimitada de deuda, lo que aumentaría la exposición de los tenedores de bonos al riesgo de incumplimiento.
¿Qué bonos tienen contratos de fideicomiso?
Es posible que los contratos de fideicomiso no se incluyan en todos los contratos de bonos, dado que algunos bonos del gobierno revelan información similar (los deberes y derechos del emisor y los tenedores de bonos) en un documento llamado resolución de bonos.
Muchas de las reglas actuales sobre contratos de fideicomiso fueron establecidas por la Ley de Contratos de Fideicomiso (TIA ), una ley aprobada en 1939 para proteger a los tenedores de bonos e inversores.
Sin embargo, la mayoría de las ofertas corporativas deben incluir un contrato de fideicomiso. Se debe presentar una copia a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para los bonos corporativos con emisiones principales agregadas de al menos $ 5 millones. Las emisiones corporativas por menos de $ 5 millones, los bonos municipales y los bonos emitidos por el gobierno no están obligados a presentar contratos de fideicomiso ante la SEC. Por supuesto, estas entidades exentas pueden optar por crear un contrato de fideicomiso para tranquilizar a los posibles compradores de bonos, si no para cumplir con cualquier ley federal.