Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP)
¿Qué era el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP)?
El Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) fue una iniciativa creada y administrada por el Tesoro de los Estados Unidos para estabilizar el sistema financiero del país, restaurar el crecimiento económico y mitigar las ejecuciones hipotecarias a raíz de la crisis financiera de 2008. TARP buscó lograr estos objetivos mediante la compra de activos y acciones de empresas en problemas.
Conclusiones clave
- El Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) fue instituido por el Tesoro de los Estados Unidos luego de la crisis financiera de 2008.
- El TARP estabilizó el sistema financiero al hacer que el gobierno comprara valores respaldados por hipotecas y acciones bancarias.
- De 2008 a 2010, TARP invirtió $ 426,4 mil millones en empresas y recuperó $ 441,7 mil millones a cambio.
- El TARP fue controvertido en ese momento y su efectividad continúa siendo objeto de debate.
Cómo funcionó el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP)
Los mercados crediticios mundiales casi se estancaron en septiembre de 2008 cuando varias instituciones financieras importantes, como Freddie Mac y American International Group (AIG), experimentaron graves problemas financieros. Lehman Brothers quebró y las empresas de inversión Goldman Sachs y Morgan Stanley cambiaron sus estatutos para convertirse en bancos comerciales en un intento por estabilizar su situación de capital.
Para evitar que la situación se salga de control por completo, el secretario del Tesoro, Henry Paulson, fue el pionero del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP). Fue promulgada por el presidente George W. Bush el 3 de octubre de 2008, con la aprobación de la Ley de Estabilización Económica de Emergencia.
El propósito original de TARP era aumentar la liquidez de los mercados monetarios y los mercados hipotecarios secundarios mediante la compra de valores respaldados por hipotecas (MBS) y, a través de ello, reducir las pérdidas potenciales de las instituciones que los poseían.
Posteriormente, el objetivo del TARP se modificó levemente para permitir al gobierno comprar acciones en bancos y otras instituciones financieras. El TARP inicialmente otorgó al Tesoro un poder adquisitivo de $ 700 mil millones; la Ley de Protección al Consumidor y Reforma Dodd-Frank de Wall Street (simplemente conocida como Dodd-Frank ) luego redujo la autorización de $ 700 mil millones a $ 475 mil millones.
Los fondos del TARP se utilizaron para comprar acciones en bancos, compañías de seguros y fabricantes de automóviles, y para prestar fondos a instituciones financieras y propietarios de viviendas.
El gobierno de Estados Unidos compró acciones preferentes en ocho bancos: Bank of America / Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street y Wells Fargo. Se requirió que los bancos dieran al gobierno un dividendo del 5% que aumentaría al 9% en 2013, alentando a los bancos a recomprar las acciones dentro de cinco años.
Desde el inicio del programa hasta el 3 de octubre de 2010 (la fecha límite para extender los fondos), se utilizaron $ 245 mil millones para estabilizar los bancos, $ 27 mil millones se destinaron a programas para aumentar la disponibilidad de crédito, $ 80 mil millones se destinaron a la industria automotriz de EE. UU. (Específicamente, GM y Chrysler), $ 68 mil millones se utilizaron para estabilizar AIG, y $ 46 mil millones se destinaron a programas de prevención de ejecuciones hipotecarias, como Making Home Affordable.
Las disposiciones del TARP exigían que las empresas involucradas perdieran ciertos beneficios fiscales y, en muchos casos, imponían límites a la compensación de los ejecutivos y prohibían a los beneficiarios de fondos otorgar bonificaciones a sus 25 ejecutivos mejor pagados. Aun así, en 2009, las empresas rescatadas pagaron unos 20.000 millones de dólares al personal clave, lo que se conoce irónicamente como bonificaciones del TARP.
El legado de TARP
En diciembre de 2013, el Tesoro cerró el TARP y el gobierno concluyó que sus inversiones habían generado más de $ 11 mil millones para los contribuyentes. Para ser más específicos, TARP recuperó fondos por un total de $ 441,7 mil millones de $ 426,4 mil millones invertidos. El gobierno también afirmó que el TARP evitó que la industria automotriz estadounidense fallara y salvó más de un millón de empleos, ayudó a estabilizar los bancos y restableció la disponibilidad de crédito para individuos y empresas.
TARP sigue siendo controvertido. Los defensores dicen que salvó el sistema financiero de Estados Unidos y acortó la crisis financiera, mientras que los críticos afirman que la iniciativa solo le dio a Wall Street un impulso innecesario.
Aun así, economistas, políticos y profesionales financieros todavía debaten los méritos del TARP y se preguntan si había sido necesario. Los críticos afirman que el programa hizo poco para ayudar a los mercados de vivienda, que permanecieron deprimidos durante años. Algunos dicen que no fue lo suficientemente lejos, que el gobierno debería haber insistido en una participación accionaria en las empresas financieras que estaba rescatando para controlar sus prácticas futuras.
En cambio, los críticos opinan que los préstamos sin condiciones de TARP esencialmente actuaron como una recompensa por el mal comportamiento, enviando un mensaje de «actúe de manera irresponsable y lo ayudaremos», y estableciendo un peligroso precedente de dependencia.
TARP tampoco hizo querer al gobierno por el público estadounidense, que vio a Wall Street cosechar beneficios, incluidos esos notorios bonos, y volver a la rentabilidad, incluso cuando las personas luchaban con deudas, desempleo y ejecuciones hipotecarias a raíz de la Gran Recesión.