Distribuidor de Swap
¿Qué es un Swap Dealer?
Un distribuidor de swaps es una persona o entidad que negocia en swaps, realiza mercados en swaps o realiza swaps con contrapartes. Operador de intercambio, como término, se definió formalmente en la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010, una ley que nació a raíz de la crisis financiera de 2008-2009.
Entendiendo al distribuidor de swap
De acuerdo con la Sección 721 de la Ley Dodd-Frank, un agente de intercambio es una entidad que:
1) Se presenta como comerciante en swaps;
2) Crea un mercado de swaps;
3) Suscribe periódicamente swaps con contrapartes como un curso normal de negocios por cuenta propia; o
4) Participa en una actividad que hace que se le conozca comúnmente en el comercio como comerciante o creador de mercado en swaps, siempre que, sin embargo, en ningún caso una institución depositaria asegurada se considere un comerciante de swaps en la medida en que ofrezca suscribir un intercambio con un cliente en relación con la originación de un préstamo con ese cliente.
Antes de la crisis financiera, los swaps se negociaban en el mercado extrabursátil, principalmente entre empresas e instituciones financieras, en transacciones en gran parte no reguladas. En 2011, la SEC finalizó las propuestas que requerían que los operadores y participantes de swap basados en valores se registraran en la comisión, como parte de la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street. El mercado de swaps ahora está supervisado por la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Conclusiones clave
- Un comerciante de swap es una persona o entidad que negocia en swaps, realiza mercados en swaps o realiza swaps con contrapartes.
- El minimos de umbral para el comercio de intercambio se ha fijado en $ 8 mil millones. Esto significa que una entidad no será considerada un agente de swap a menos que el monto nocional agregado de sus operaciones exceda esa cifra.
Excepción de minimus
La administración liderada por los republicanos tomó medidas en 2017 para derogar la Ley Dodd-Frank. La legislación es integral y toca muchos aspectos de la banca y las finanzas. La definición de un distribuidor de intercambio no es objeto de controversia, pero hay una disposición de la Ley Dodd-Frank que los republicanos le gustaría dirección – la minimos de regla de excepción, que exime designación de operador de permutas de una entidad que se dedica a los requisitos minimos de la cantidad de intercambio tratar en relación con transacciones con o en nombre de sus clientes.
El umbral para el monto nocional bruto agregado (AGNA) que debe haber completado un agente de intercambio se estableció en $ 8 mil millones, a partir de noviembre de 2018. Se suponía que caería a $ 3 mil millones, un nivel mucho más bajo que habría atraído a muchas más entidades a el ámbito de la supervisión regulatoria. Sin embargo, la CFTC votó de forma bipartidista para establecer $ 8 mil millones como permanente en una reunión de noviembre de 2018. La agencia federal citó el aumento de la cobertura regulatoria por $ 8 mil millones, así como el potencial de menor liquidez a una cifra de umbral más baja para los permutas financieras de materias primas. Además, la agencia declaró que quería señalar la estabilidad a largo plazo del umbral de minimus para permitir a los participantes del mercado planificar a largo plazo.