Super Flotador

¿Qué es Super Floater?

Un superflotante es un tramo de obligación hipotecaria garantizada (CMO) cuya tasa de cupón es la tasa de interés de referencia apalancada, generalmente LIBOR, menos la tasa fija (margen).

Entendiendo el Super Flotador

Los superflotantes son como los flotadores, excepto que los flotadores solo están vinculados a la tasa de interés subyacente, en lugar de ser un múltiplo de ella. Dado que la tasa de cupón superflotante flota de acuerdo con una fórmula basada en un múltiplo de un índice subyacente, se mueve hacia arriba o hacia abajo en más de un punto básico por cada aumento o disminución de un punto básico en el índice. Para evitar que la tasa del cupón se vuelva negativa, los super flotantes suelen tener una tasa mínima en el cupón.

Los superflotantes se convierten en valores sensibles a las tasas de interés, porque magnifican cualquier cambio en la tasa de interés o índice de referencia. Sin embargo, esta es también la razón por la que se utilizan a menudo para cubrir el riesgo de tipos de interés en las carteras. Los superflotantes ofrecen rendimientos de caso base bajos, pero pueden ofrecer rendimientos muy altos cuando las tasas de interés suben. Por el contrario, los ingresos por cupones pueden erosionarse rápidamente cuando los pagos anticipados de la hipoteca se aceleran en respuesta a la caída de las tasas de interés, lo que se conoce como riesgo de pago anticipado.

Por ejemplo, tome un super flotante con la siguiente fórmula de cupón:

• 2 x (LIBOR en dólares estadounidenses a un año) – 4%.
• Si la LIBOR a un año es del 3%, la tasa de cupón sería 2 * 3% – 4% = 2%.
• Si la LIBOR aumenta al 4%, la tasa de cupón sería 2 * 4% – 4% = 4%, aunque la tasa de referencia aumentó solo un 1%.

Todos los tipos de tramos de tasa flotante se pueden estructurar como clase de amortización planificada (PAC), clase de amortización dirigida (TAC), que ofrecen cronogramas de pago de principal fijos, tramos complementarios o CMO de pago secuencial.