Idoneidad de inversión
LaLa Regla 2111 de FINRA regula las obligaciones generales de idoneidad.
Aquí echaremos un vistazo al concepto de idoneidad desde la perspectiva de un corredor / asesor.
¿Qué es una inversión adecuada?
Una inversión adecuada se define como aquella que es adecuada en términos de la voluntad y la capacidad (circunstancias personales) de un inversor para asumir un cierto nivel de riesgo. Deben cumplirse ambos criterios. Para que una inversión sea adecuada, no basta con afirmar que un inversor es amigable con el riesgo. También deben estar en condiciones financieras para correr ciertos riesgos. También es necesario comprender la naturaleza de los riesgos y las posibles consecuencias.
Asignación de activos y perfil de riesgo
¿Por qué la idoneidad es un problema? El principal problema es que los inversores a menudo no comprenden lo que implica el riesgo, mientras que los corredores pueden verse tentados a aconsejar a las personas sobre inversiones más riesgosas. Para complicar aún más el asunto está el hecho de que las inversiones de riesgo excesivamente bajo pueden ser tan perjudiciales para la cartera de un inversor como las que conllevan niveles de riesgo inadecuados. Por lo tanto, la idoneidad exige inversiones que no sean ni demasiado favorables al riesgo ni demasiado adversas al riesgo para un inversor en particular.
De acuerdo con las regulaciones de FINRA, un corredor debe tener una base razonable para creer que una inversión satisface las necesidades y objetivos de un cliente. Desafortunadamente, la idoneidad no siempre es del todo clara. Si bien no puede haber ninguna duda de que incluso un inversionista amigable con el riesgo no debería poner el 100% de sus activos totales en el mercado de valores, cuando el porcentaje cae, digamos, al 60% o menos, el problema se vuelve menos claro. Si un inversor es propietario de una propiedad inmobiliaria y tiene un plan de pensiones conservador, las cifras del 80% y el 60% adquieren una perspectiva diferente en comparación con alguien que no tiene otros activos. También es fundamental tener en cuenta la edad y otros aspectos de la situación personal y financiera del cliente.
Otra forma de ver la idoneidad es que se refiere a inversiones que simplemente no son adecuadas para alguien. Por ejemplo, es poco probable que alguien al borde de la jubilación tenga toda su cuenta atada en el mercado de futuros. Sin embargo, la misma persona puede tener el 50% de su cartera en acciones convencionales, aunque esto puede ser demasiado arriesgado para alguien a punto de jubilarse, momento en el que una cartera de alrededor del 25% de acciones generalmente se considera más adecuada.
La idoneidad se reduce en gran medida a la asignación de activos. Tanto la ley como las buenas prácticas de inversión prohíben que se asesore a cualquier persona sobre una asignación de activos que no tenga sentido para esa persona en particular en ese momento en particular. La cartera de un inversor debe estar adecuadamente diversificada para generar un nivel razonable de rentabilidad con un nivel de riesgo razonable.
La idoneidad está en constante cambio. Como se indicó anteriormente, lo que es adecuado para alguien que tiene 30 años es muy diferente de lo que esa persona necesitará cuando tenga 60. Casarse, tener hijos, obtener un gran aumento o perder un trabajo por completo debe llevar a reconsiderar la idoneidad. Como es habitual, esto se reduce al riesgo y la liquidez. Si alguien va a necesitar su dinero pronto, es posible que no pueda invertirlo en acciones u otras inversiones a más largo plazo. Para aquellos que quieren sacar el máximo provecho de su dinero a largo plazo, algo como los bonos del gobierno podría ser adecuado.
Comprensión de los riesgos comerciales
Para los inversores, el conocimiento y la comprensión también influyen en la idoneidad. Esto no significa que solo porque un inversor comprenda los riesgos asociados con los futuros, esta inversión sea adecuada. Sin embargo, los inversores deben comprender los riesgos de los valores en sus carteras.
Si un inversor no comprende un vehículo de inversión más complicado, como un producto estructurado, por ejemplo, algo más sencillo, como un fondo mutuo, puede ser más adecuado. Desde una perspectiva de venta, lo que hace que algo sea inadecuado en el contexto de la comprensión del inversor es venderle a un inversor un activo que de otro modo no compraría. Esto puede verse como un abuso de la falta de comprensión del inversor. Y, si existen alternativas perfectamente buenas con las que un inversor está más familiarizado y se siente cómodo, puede que no haya ninguna razón para adoptar instrumentos más sofisticados.
Inversiones inadecuadas y la ley
¿Qué dice la ley sobre inversiones inadecuadas? Si un inversor realiza una inversión puramente por iniciativa propia (conocida como ejecución exclusiva ) y nadie le ha aconsejado que lo haga, la ley no puede hacer mucho.
Por otro lado, si un corredor o banco informa a un inversionista sobre una inversión inadecuada, ese profesional financiero podría ser responsable de las pérdidas del inversionista, siempre que la persona pueda probar que la inversión no fue adecuada y que el corredor o asesor no dejó claros los riesgos.. Como resultado, en algunos casos, los corredores cautelosos solo venderán inversiones de alto riesgo y potencialmente inadecuadas si los compradores firman un documento que indique que son conscientes de los riesgos asociados con estas inversiones.
Por supuesto, las empresas generalmente tienen un seguro de litigio, por lo que pueden permitirse luchar contra las reclamaciones de inadecuación en los tribunales. Sin embargo, si los inversores pueden presentar una documentación clara de aversión al riesgo y que una inversión obviamente de alto riesgo les cuesta caro, tienen una oportunidad en los tribunales. Pero para los inversores, los litigios siguen siendo un camino difícil, que a menudo no es menos costoso que las inversiones inadecuadas en sí mismas.
La línea de fondo
Nadie debería tener inversiones que no sean apropiadas para sus circunstancias personales y su voluntad de asumir riesgos. En el extremo, las inversiones verdaderamente inadecuadas pueden arruinar una cartera, pero incluso casos menores pueden causar mucho estrés a los inversores. Nada en el proceso de inversión es más importante que asignar los activos correctamente. Además, tanto los inversores como los asesores deben supervisar periódicamente el proceso para garantizar la idoneidad.