Mercado subprime
El mercado de alto riesgo: una descripción general
El mercado de alto riesgo es el segmento del negocio de financiamiento que se relaciona con préstamos otorgados a personas o empresas que presentan un mayor riesgo de incumplimiento debido a su historial crediticio deficiente o recursos limitados. Subprime simplemente significa por debajo del principal o menos que ideal.
El comportamiento inescrupuloso en el mercado de alto riesgo de bienes raíces fue notoriamente un factor clave en el colapso económico de 2008-2009.
Conclusiones clave
- El mercado de alto riesgo pone préstamos a disposición de personas y empresas con calificaciones crediticias defectuosas.
- Se cobran tasas de interés más altas en el mercado de alto riesgo para cubrir el mayor riesgo de incumplimiento por parte de los deudores.
- En Estados Unidos, el mercado de las hipotecas de alto riesgo se generalizó a mediados de la década de 1990 y fue una de las principales causas de la crisis financiera de 2007-2008.
Entendiendo el mercado subprime
Siempre hay un mercado subprime para préstamos. Los prestamistas a personas o empresas de alto riesgo pueden cobrar tasas de interés y tarifas sustancialmente más altas a personas con historial crediticio deficiente o nulo. Una persona con una calificación crediticia dañada puede tomar un préstamo con un interés alto y cancelarlo para lograr una calificación crediticia más alta con el tiempo.
Las hipotecas de alto riesgo, los préstamos para automóviles de alto riesgo y las tarjetas de crédito de alto riesgo están disponibles para muchas personas con puntajes crediticios relativamente bajos, pero solo a tasas de interés más altas para compensar a los prestamistas por el riesgo adicional de incumplimiento de pago.
El mercado de alto riesgo es rentable para los prestamistas siempre que la mayoría de sus prestatarios puedan pagar sus préstamos la mayor parte del tiempo. Los préstamos de alto riesgo son menos susceptibles a las variaciones de las tasas de interés porque los prestatarios de alto riesgo no tienen la opción de refinanciar sus deudas a menos que y hasta que mejoren sus calificaciones crediticias.
Sin embargo, la salud del mercado de alto riesgo depende en gran medida de la fortaleza de la economía en general. Cuando se agotan los puestos de trabajo y aumentan las presiones financieras, más personas incumplen sus préstamos. Incluso los prestamistas de alto riesgo evitan asumir riesgos crediticios excesivos.
Historia del mercado subprime
El mercado de alto riesgo en los EE. UU. Existió principalmente al margen hasta mediados de la década de 1990, cuando los bancos establecidos y los prestamistas especializados se dieron cuenta de las ganancias que se obtendrían al relajar sus estándares de préstamos para ayudar a aquellos con puntajes de crédito bajos o nulos a comprar una casa, un automóvil para iniciar un negocio o para obtener un título universitario.
Atraídos por márgenes de interés más altos, los prestamistas expandieron sus operaciones de préstamos convencionales para adaptarse a este mercado en crecimiento. Para la mayoría de los prestamistas tradicionales, esto simplemente significaba ofrecer productos crediticios a tasas variables según la solvencia del solicitante.
El mercado secundario de la deuda
La práctica se volvió aún más atractiva cuando los prestamistas consideraron que podían empaquetar sus préstamos y venderlos al por mayor a inversionistas institucionales, quienes luego los comercializaban como productos de inversión.
Esta no era una práctica nueva. Los prestamistas hipotecarios suelen vender sus préstamos con un ligero descuento a otras empresas. El nuevo propietario asume la tarea de cobrar los pagos de la hipoteca y el prestamista recupera la inversión y libera dinero para hacer nuevos préstamos.
El sistema funcionó hasta 2008 cuando estalló la burbuja inmobiliaria.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo
A principios de la década de 2000, los precios de la vivienda crecieron sin cesar, atrayendo a más y más compradores y especuladores a frenéticas guerras de ofertas. Mientras tanto, se alentó a los propietarios de viviendas existentes a obtener préstamos con garantía hipotecaria, pidiendo prestado dinero contra los valores inflados de sus viviendas.
Los prestamistas relajaron sus estándares, asegurándose a sí mismos y a sus clientes que no podían perder dinero en bienes raíces. Los precios alcanzaron su punto máximo en 2006 y, en 2008, la burbuja comenzó a estallar.
En ese momento, los prestamistas de todas esas hipotecas las habían vendido. Habían sido empaquetados o titulizados como productos y revendidos a inversores de Wall Street.
Muchos de esos paquetes contenían hipotecas de alto riesgo. Las personas que sacaron esas hipotecas incumplieron o abandonaron casas que ya no valían lo que habían pagado por ellas. Los últimos compradores se quedaron con papel sin valor sobre hipotecas en mora.
El juego de la culpa
Aquellos vistos como los villanos en la crisis financiera incluyen: bancos con estándares de préstamos laxos o sin ellos que estaban ansiosos por cobrar las tarifas de originación de préstamos; reguladores de la Junta de la Reserva Federal y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) dormidos en el cambio; y agencias de crédito deseosas de aprobar ofertas titulizadas para cobrar tarifas de calificación. La responsabilidad también recae en quienes pidieron prestado mucho más allá de sus posibilidades para comprar casas que no podían pagar.
La crisis subprime dado lugar a una serie de nuevas leyes, incluyendo la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y la Ley de Protección al Consumidor y la Ley de Vivienda y Recuperación Económica que dirige a parchear los efectos desastrosos de la crisis y la prevención de otro que se produzcan.