Caída del mercado de valores de 1987
¿Cuál fue el desplome de la bolsa de valores de 1987?
La caída del mercado de valores de 1987 fue una caída rápida y severa de los precios de las acciones estadounidenses que se produjo durante varios días a finales de octubre de 1987. Si bien la caída se originó en los EE. UU., el evento afectó a todos los demás mercados de valores importantes del mundo.
En los cinco años previos al colapso de 1987, el Promedio Industrial Dow Jones ( DJIA ) se había más que triplicado. El 19 de octubre de 1987, conocido como Lunes Negro, el DJIA cayó 508 puntos o un 22,6%. Hasta este momento de la historia, esta fue la mayor caída porcentual en un día. El accidente provocó temores de una inestabilidad económica extendida en todo el mundo.
Después de este colapso, la Reserva Federal y las bolsas de valores intervinieron instalando mecanismos llamados » disyuntores «, diseñados para frenar futuras caídas y dejar de cotizar cuando las acciones caen demasiado o demasiado rápido.
Conclusiones clave
- El colapso de la bolsa de valores de 1987 fue una fuerte caída de los precios de las acciones estadounidenses durante unos días en octubre de 1987; además de impactar en el mercado de valores estadounidense, sus repercusiones también se observaron en otros importantes mercados bursátiles mundiales.
- Se especula que las raíces del colapso bursátil de 1987 se encuentran en una serie de acuerdos monetarios y de comercio exterior, específicamente el Acuerdo Plaza y el Acuerdo del Louvre, que se implementaron para depreciar el dólar estadounidense y ajustar los déficits comerciales.
- También se especula que los modelos comerciales impulsados por programas informáticos en Wall Street contribuyeron tanto al aumento de los precios de las acciones a niveles sobrevaluados antes del colapso como a la brusquedad de la caída.
Comprensión de la caída del mercado de valores de 1987
Después de cinco días de intensas caídas en el mercado de valores, la presión de venta alcanzó un pico el 19 de octubre de 1987, también conocido como Lunes Negro. Se crearon fuertes caídas de precios como resultado de ventas significativas; El volumen total de transacciones era tan grande que los sistemas informáticos de transacciones no podían procesarlos. Algunos pedidos se dejaron sin procesar durante más de una hora y estos desequilibrios en los pedidos impidieron que los inversores descubrieran el precio real de las acciones.
El aumento de las hostilidades en el Golfo Pérsico, el temor a tasas de interés más altas, un mercado alcista de cinco años sin una corrección significativa y la introducción del comercio computarizado han sido nombrados como posibles causas del colapso. También hubo factores económicos más profundos que pueden haber sido los culpables.
En virtud del Acuerdo Plaza de 1985, la Reserva Federal llegó a un acuerdo con los bancos centrales de las naciones del G-5 (Francia, Alemania, Reino Unido y Japón) para depreciar el dólar estadounidense en los mercados de divisas internacionales a fin de controlar el aumento déficits comerciales. A principios de 1987, ese objetivo se había logrado; la brecha entre las exportaciones e importaciones estadounidenses se había estabilizado, lo que ayudó a los exportadores estadounidenses y contribuyó al auge del mercado de valores estadounidense de mediados de los años ochenta.
En los cinco años anteriores a octubre de 1987, el DJIA aumentó en más del triple su valor, creando niveles de valoración excesivos y un mercado de valores sobrevalorado. El Acuerdo Plaza fue reemplazado por el Acuerdo del Louvre en febrero de 1987. Bajo el Acuerdo del Louvre, las naciones del G-5 acordaron estabilizar los tipos de cambio en torno a esta nueva balanza comercial.
En Estados Unidos, la Reserva Federal endureció la política monetaria bajo el nuevo Acuerdo del Louvre para detener la presión a la baja sobre el dólar en el período previo al colapso. Como resultado de esta política monetaria contractiva, el crecimiento de la oferta monetaria estadounidense se desplomó de enero a septiembre, las tasas de interés subieron y los precios de las acciones comenzaron a caer a fines del tercer trimestre de 1987.
El papel del comercio y la automatización de programas
La caída del mercado de valores de 1987 reveló el papel de la innovación financiera y tecnológica en el aumento de la volatilidad del mercado. En el comercio automático, también llamado comercio de programa, la toma de decisiones humanas se elimina de la ecuación y las órdenes de compra o venta se generan automáticamente en función de los niveles de precios de índices de referencia o acciones específicas. Antes del colapso, los modelos en uso tendían a producir una fuerte retroalimentación positiva, generando más órdenes de compra cuando los precios subían y más órdenes de venta cuando los precios comenzaban a caer.
Después del accidente, los intercambios implementaron reglas de disyuntores y otras precauciones que ralentizan el impacto de las irregularidades comerciales. Esto permite que los mercados tengan más tiempo para corregir problemas similares en el futuro. Por ejemplo, si las acciones cayeran incluso un 7% hoy, la negociación se suspendería durante 15 minutos.
Si bien el comercio de programas explica parte de la pendiente característica del colapso (y el aumento excesivo de los precios durante el auge anterior), la gran mayoría de las operaciones en el momento del colapso aún se ejecutaban a través de un proceso lento, que a menudo requería múltiples llamadas telefónicas y interacciones entre humanos.
Con la creciente informatización de los mercados en la actualidad, incluido el advenimiento del comercio de alta frecuencia (HFT), las operaciones a menudo se procesan en milisegundos. Como resultado de los ciclos de retroalimentación increíblemente rápidos entre los algoritmos, la presión de venta puede aumentar en unos momentos y se pueden experimentar enormes pérdidas en el proceso.