Acciones de Starbucks: análisis de la estructura de capital
El solo hecho de escuchar el nombre de Starbucks probablemente evoca imágenes de café y los elegantes cafés de la compañía que se pueden encontrar en casi todos los rincones del mundo. La empresa tuvo orígenes humildes en la parte occidental del país, pero se ha convertido en un gigante en el mundo de las bebidas. Pero, ¿cómo se clasifica como inversión? En este artículo, analizamos un análisis de la estructura de capital de Starbucks para el período año tras año (YOY) de diciembre de 2017 a diciembre de 2018, con una actualización utilizando datos del 3T 2018 para ver cómo ha crecido la empresa desde entonces.
Conclusiones clave
Starbucks sigue dominando el mercado del café y las bebidas, con más de 27.000 tiendas en 78 países diferentes.
La última vez que la compañía inició una división de acciones fue en marzo de 2015, con una división de acciones de dos por uno para los accionistas.
Starbucks continúa aumentando su deuda a largo plazo, anunciando una emisión de mil millones de dólares en 2019.
En 2019, la compañía recompró 23,5 millones de acciones, pagando un dividendo trimestral de 36 centavos por acción el 23 de agosto de 2019.
Starbucks: una breve historia
Starbucks ( SBUX ), con sede en Seattle, comenzó su saga como una única tienda que ofrecía granos de café y cafeteras en 1971. Howard Schultz se unió a la compañía en 1982 y expandió la distribución para incluir restaurantes, cafeterías y varios puntos de venta minorista. Schultz dejó Starbucks en 1985 después de no poder persuadir a los propietarios de que sirvieran café y otras bebidas. Después de su partida, formó una cadena de cafeterías llamada Il Giornale en todo Seattle. Estos bares se inspiraron en los que visitó en Italia. En 1987, Schultz compró Starbucks y cambió el nombre de todas sus ubicaciones bajo el estandarte de Starbucks.
La empresa popularizó el género de cafés especiales, expandiéndose a la concesión de licencias y la distribución. Starbucks también generó algunas de las marcas de bebidas más populares, como Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino y La Boulange. Starbucks ahora se ha convertido en una marca global que opera más de 27,000 tiendas en 78 países.
Finanzas
El año fiscal de la empresa generalmente se extiende entre el 1 de octubre y el 30 de septiembre de cada año. Para el año completo que finalizó el 30 de septiembre de 2019, Starbucks generó ingresos anuales durante todo el año de $ 26.5 mil millones, con la mayoría de los ingresos provenientes de las tiendas operadas por la compañía. Este es un aumento del 7% con respecto al mismo período en 2018. La compañía devolvió un total de $ 12 mil millones en dividendos y recompras de acciones a los accionistas.
Capitalización de acciones
Starbucks tenía 1.510 millones de acciones totalmente diluidas en circulación, con una capitalización de mercado de $ 61.88 mil millones al 31 de diciembre de 2014. La compañía implementó una división de acciones de dos por uno para los accionistas registrada al 30 de marzo de 2015, la última vez que la compañía inició una división de acciones. Las acciones comenzaron a cotizar sobre una base ajustada dividida el 9 de abril de 2015. Esto provocó que la capitalización de mercado se disparara a $ 143,77 mil millones al final del primer trimestre. El recuento de acciones diluido que representa la compensación de acciones casi se duplicó de 11,3 millones a 22 millones de acciones al final del segundo trimestre. La capitalización total del mercado de acciones cayó a $ 82,67 mil millones durante ese período.
Starbucks inició una división de acciones de dos por uno para los accionistas en marzo de 2015.
Las acciones diluidas del tercer trimestre alcanzaron los 30,5 millones, lo que representa $ 1,76 mil millones en compensación de acciones, a fines de septiembre de 2015. Esto elevó la capitalización total del mercado de acciones a $ 87,88 mil millones. El recuento de acciones diluidas del cuarto trimestre se redujo a 9,4 millones valorados en $ 567 millones a finales de diciembre de 2015, cerrando el año con un total de 1,49 mil millones de acciones en circulación totalmente diluidas valoradas en una capitalización de mercado de $ 90,17, para un aumento interanual del 45,7%. Las acciones de Starbucks ganaron un 47,98% durante todo el año 2015 en comparación con el 1,38% del rendimiento del índice Standard and Poor’s (S&P 500).
La capitalización de mercado de Starbucks fue de $ 98.57 mil millones al final de la negociación el 1 de noviembre de 2019, con un P / U final de 28.40x basado en ganancias diluidas por acción de $ 2.93 para el período de 12 meses que termina en septiembre de 2019.
Capitalización de deuda
La carga de deuda de la compañía aumentó en $ 2,08 mil millones netos a un total de $ 11,17 mil millones al final del año fiscal 2019. En marzo de 2019, la compañía anunció una nueva emisión de bonos por valor de mil millones de dólares. La compañía también emitió deuda adicional a largo plazo durante el año fiscal 2018 en forma de pagarés senior en tres períodos de tiempo:
- Dos emisiones en noviembre de 2017: $ 500 millones de pagarés al 2.200% a 3 años y $ 500 millones de pagarés al 3.750% a 30 años
- Dos emisiones en febrero de 2018: $ 1 mil millones de pagarés al 3.100% a 5 años y $ 600 millones de pagarés al 3.500% a 10 años
- Tres emisiones en agosto de 2018: $ 1.25 mil millones de notas a 7 años al 3.800%, $ 750 millones de notas a 10 años al 4.000% y $ 1 mil millones de notas a 30 años al 4.500%
Estos problemas ayudaron a la empresa a pagar los gastos corporativos generales, incluidas las recompras de sus acciones ordinarias, así como su programa de recompra de acciones y el pago de dividendos a los accionistas. Al cierre del año fiscal 2019, Starbucks tenía $ 11,17 mil millones en deuda total dividida por $ 19,22 mil millones en activos totales para una relación deuda-capital (D / E) del 58,1%.
Análisis de valor empresarial
Starbucks comenzó el año fiscal 2019 con $ 85.07 mil millones en valor empresarial (EV). Para todo el año 2019, Starbucks experimentó un aumento de las ventas comparables en las mismas tiendas a nivel mundial un 5% interanual (interanual) con un aumento interanual del 3% en el tráfico de la tienda. Las ganancias anuales cayeron un 10% interanual a 2,92 dólares por acción. La compañía también recompró 23.5 millones de acciones en 2019. Starbucks pagó un dividendo de 36 centavos por acción el 23 de agosto de 2019. Esto resultó en un EV a fines de 2015 de $ 110.890 millones.
A partir del 1 de noviembre de 2019, Starbucks tenía un valor empresarial de $ 106,98 mil millones con una relación Valor empresarial / EBITDA de 19,89x.