Los mayores riesgos de invertir en Starbucks (SBUX)
Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX ) tiene la marca de café más reconocida del mundo. Lo que comenzó como una pequeña cafetería en Pike Place Market es un conglomerado internacional con más de 28.218 ubicaciones en 2018. Los inversores iniciales eran pesimistas sobre las perspectivas a largo plazo de la empresa, con el argumento común de que «la gente no va a seguir pagando $ x.xx por solo una taza de café «, pero Starbucks ha demostrado que tiene un poder de permanencia y un crecimiento impresionante.
A pesar de que la oferta pública inicial (OPI) de Starbucks tuvo lugar en 1992, el período posterior a 2010 vio cómo sus precios se disparaban. Como era de esperar, la acción obtuvo mucha prensa positiva por su desempeño. Sin embargo, existen algunos riesgos reales que enfrenta la marca Starbucks en el futuro, incluida la competencia global, los precios de las materias primas y la dinámica cambiante del mercado minorista.
No es necesariamente cierto que «lo que sube debe bajar», pero tampoco hay razón para creer que Starbucks seguirá creciendo independientemente de las condiciones del mercado. Los inversores deben investigar si una acción es una buena compra basándose en los resultados futuros esperados, no en lo que ha ocurrido en el pasado.
El crecimiento de las ganancias futuras depende de los gustos de los consumidores, las regulaciones gubernamentales, la gestión empresarial, los precios de los insumos y muchos otros factores. Estos factores están presentes para cualquier negocio, pero cada negocio interactúa con ellos de manera diferente y Starbucks no es una excepción.
En 2018, las valoraciones de mercado de la empresa parecen relativamente sólidas. Las acciones se vendieron por $ 57.07 al 15 de octubre de 2018. Este es un aumento del 43% en cinco años. Durante los últimos diez años, informa un rendimiento total anualizado del 26% con un rendimiento de dividendos a plazo del 2,57%.
La compañía está bien establecida en el mercado y tiene una tasa de pago comprometida del 36% con un flujo de efectivo libre de doce meses de $ 2.6 mil millones. Su precio al flujo de caja libre en los últimos tres años es de 22 en promedio.
A octubre de 2018, la empresa tiene una relación precio / beneficio de 17,66. Esto es aproximadamente el punto medio para las empresas del S&P 100. Su P / U también es uno de los más bajos en los cíclicos de consumo del S&P 100, que varía de 146 a 5. Combine eso con la beta promedio de tres años de Starbuck de 0.63 y los riesgos parecen algo moderados en el corto plazo.
Dicho esto, los ciclos de consumo son muy propensos a una serie de riesgos, especialmente la industria de los restaurantes, ya que los cambios en el gasto y las preferencias de los consumidores pueden tender hacia opciones de menor costo. A continuación se presentan algunos factores que los inversores deben tener en cuenta y que siempre podrían socavar el crecimiento futuro de las ganancias.
Competencia
Abundan los competidores de todos los lados de la industria cíclica de bebidas y restaurantes de consumo. Starbucks compite con varios otros proveedores de bajo costo, incluidos Dunking Donuts, McDonalds y marcas de tiendas de conveniencia, sin mencionar la competencia de bebidas frías y calientes de compañías como Coca-Cola y Pepsi, que siempre buscan las marcas emergentes más nuevas. Por lo tanto, las adquisiciones o productos de tendencia del mercado, como el acuerdo de Coca-Cola Costa, podrían afectar negativamente los ingresos de Starbucks.
Las asociaciones también son una variable para la competencia. Starbucks tiene sus ubicaciones dentro de muchas tiendas Barnes & Noble, Best Buy y Target. Mantener estas asociaciones y evitar que la competencia se alinee en estos canales también es importante. Mantener operativamente viva su marca a través de asociaciones con proveedores como Walmart, Target y otros minoristas, incluidos los minoristas en línea, también es fundamental.
Fluctuaciones del precio de las materias primas
Starbucks admite abiertamente que es vulnerable a los precios de las materias primas. La empresa gasta una cantidad extraordinaria de dinero en granos de café, azúcar, leche y otros productos básicos. No está expuesto a las fluctuaciones de los productos básicos. Starbucks utiliza contratos de derivados como cobertura en caso de que los precios se disparen. Y hay evidencia que sugiere que estas medidas son efectivas para sus resultados finales.
Riesgo de mercado
El mercado de valores estadounidense ha disfrutado de una subida encantadora desde los mínimos de 2009, con la economía y el mercado de valores ganando constantemente anualmente. Las acciones en casi todos los sectores han podido aprovechar esto y la mayoría de los asesores de inversiones son optimistas sobre el futuro. Sin embargo, con los planes de tasas al alza de la Reserva Federal, los años de ganancias acumuladas y los riesgos de volatilidad comercial que aparecen con mayor frecuencia, los riesgos del mercado bajista en 2018-2019 están aumentando. La beta de 0.63 para Starbucks limita estos riesgos, pero los mercados bajistas tienen cada uno sus propios catalizadores y, si se combinan con algunos otros riesgos idiosincrásicos, podría ser más dañino.
Rendimiento insuficiente en los mercados emergentes
Starbucks ha desplegado una cantidad significativa de capital para expandirse a los mercados internacionales, en parte porque muchas ubicaciones principales en los Estados Unidos ya tienen ubicaciones de Starbucks y el mercado se está saturando. El comediante Lewis Black bromeó una vez que se encontró con dos cafés Starbucks ubicados directamente uno frente al otro en Texas, y ahora hay tres cafés Starbucks separados en la intersección de Shepherd y West Grey en Houston.
Sin embargo, la saturación nacional no siempre es el mejor impulsor de la expansión internacional y no hay garantía de que los mercados internacionales tengan tasas de aceptación que reflejen las de EE. UU. La compañía ha realizado importantes inversiones en China e India con Starbucks Coffee China y Asia Pacífico (CAP). pero estos esfuerzos aún están evolucionando. Los inversores deben prestar especial atención al desempeño de los cafés Starbucks ubicados en el extranjero, particularmente CAP. CAP ha tenido cierto éxito, pero las marcas de la competencia también se están moviendo hacia los mismos mercados emergentes, incluidas las grandes franquicias de Yum! Marcas y McDonald’s con McCafe.
La línea de fondo
Algunos inversores creen que Starbucks podría alcanzar su punto máximo después de un éxito prolongado en el mercado. Un mercado bajista inminente potencial combinado con retracciones económicas y del gasto podría ser un problema para Starbucks y sus inversores, ya que las marcas de lujo se verían afectadas en este escenario. La nueva expansión global también es un riesgo, ya que los mercados internacionales tienen diferentes preferencias y niveles de adopción. La expansión de los mercados desarrollados a los mercados emergentes también puede tener mayores riesgos, ya que las psicologías del gasto pueden diferir drásticamente. Sin embargo, aunque existen riesgos, la beta de 0,63 a tres años de Starbucks sugiere en última instancia que sufriría pérdidas menos graves en una amplia recesión del mercado, lo que es bueno para los inversores. Al igual que con todas las acciones y los ciclos de consumo, es especialmente importante monitorear los cambios sistemáticos junto con los cambios idiosincrásicos para anticiparse a todas y cada una de las pérdidas potenciales que posiblemente puedan evitarse o cubrirse con inversiones activas.