Piel en el juego

¿Qué es Skin en el juego?

La piel en el juego es una frase popularizada por el reconocido inversor Warren Buffett que se refiere a una situación en la que los iniciados de alto rango usan su propio dinero para comprar acciones de la empresa que están dirigiendo. El aforismo es particularmente común en negocios, finanzas y juegos de azar y también se usa en política.

Entendiendo la piel en el juego

En negocios y finanzas, el término piel en el juego se usa para referirse a los propietarios o directores que tienen una participación significativa en un vehículo de inversión, como acciones de una empresa, en la que se solicita la inversión de inversores externos. En esta frase, «piel» es una forma de hablar de la persona o el dinero involucrado, y «juego» es la metáfora de las acciones en el campo de juego en discusión.

No es extraño que un ejecutivo reciba acciones como compensación o ejercite opciones sobre acciones para comprar una acción con descuento. Lo que es menos común es que un ejecutivo arriesgue su propio dinero en la empresa en la que trabaja. Cuando un ejecutivo pone la piel en el juego, se ve como una señal de buena fe o una muestra de confianza en el futuro de la empresa., y los inversores externos lo consideran una señal positiva.

Si los directores o propietarios también han invertido su propio dinero en el vehículo de inversión, los inversores actuales y potenciales traducirán este movimiento como un voto de confianza. Skin in the game, o propiedad de información privilegiada, también transmite a los inversores que la empresa probablemente hará todo lo posible para generar beneficios para sus inversores.

La idea detrás de que los ejecutivos pongan su piel en el juego es asegurarse de que las corporaciones sean administradas por personas de ideas afines que compartan una participación en la empresa. Los ejecutivos pueden hablar todo lo que quieran, pero el mejor voto de confianza es arriesgar su propio dinero al igual que los inversores externos.

Limitaciones de la piel en el juego

Sin embargo, existen limitaciones cuando se les pide a los propietarios y altos ejecutivos que inviertan su propio dinero en un valor. Muchos bancos y otras instituciones financieras prohíben que los empleados tengan algún «aspecto» donde se gestiona el capital del cliente. La restricción aborda el tema de la ejecución anticipada, que es cuando un ejecutivo ingresa a un oficio, con información interna o no pública, justo antes de un evento o anuncio para obtener una ventaja económica.

También existen restricciones sobre los fondos combinados, que es la combinación de recursos o la combinación de fondos privados y recursos corporativos en las acciones o bonos de la empresa. Hay algunos casos en los que es importante que los ejecutivos sigan siendo objetivos en su toma de decisiones y no puedan invertir en la empresa que administran.

Por ejemplo, las entidades de inversión, como los fondos de cobertura, el capital privado y los fondos mutuos están legalmente limitadas a posiciones de inversión minoritarias dentro del rango de 0.5% a 2%.

Requisitos de divulgación de aspectos en el juego

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) requiere que los fondos revelen anualmente cuánto dinero ha invertido cada administrador de cartera en el fondo. Utilizando esta información pública, los proponentes argumentan que encontrar administradores de fondos que pongan su dinero donde están sus bocas puede ser una forma confiable de identificar a los administradores de fondos que podrían vencer al mercado a largo plazo. Los defensores de la piel en el juego argumentan que el compromiso de capital es la forma más importante de alinear los intereses de inversores y administradores.

La SEC también requiere que las empresas informen sobre la propiedad de información privilegiada o las transacciones de valores de una empresa. Los informes son obligatorios porque las transacciones de los ejecutivos, directores y funcionarios pueden afectar el precio de las acciones de la empresa. Hay varios tipos de formularios que los ejecutivos deben presentar ante la SEC. Los inversores pueden acceder y utilizar estos informes de propiedad de información privilegiada para tomar una decisión más informada sobre si invertir o no en la empresa.

Ejemplo del mundo real de máscaras en el juego

Si los inversores quieren ver a un CEO que tenga la piel en el juego con su empresa, hay pocos ejemplos mejores que CEO ) de Tesla Inc. ( TSLA ). A continuación se muestra una parte de la presentación de la SEC que muestra la cantidad de acciones de Tesla que posee su CEO.

• Musk posee más de 34 millones de acciones de Tesla (Tabla 1, sección 5) a través de un fideicomiso, según la presentación ante la SEC en diciembre de 2019.