El papel de un corredor principal

El papel que desempeña una agencia de valores de primer nivel es el de facilitar grandes operaciones comerciales activas, como los fondos de cobertura. Se puede pensar en un corredor principal como una especie de corredor central, que facilita y coordina el comercio extenso y complejo en una variedad de instrumentos financieros. Los principales bancos de inversión, como Merrill Lynch y Goldman Sachs, brindan servicios de corretaje de primera.

Servicios de corretaje de Core Prime

Los corredores principales brindan una amplia variedad de servicios financieros y de custodia a sus clientes de fondos de cobertura, incluida la actuación como intermediarios entre los fondos de cobertura y dos contrapartes clave. La primera de estas contrapartes importantes son los grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones, que tienen una participación masiva de acciones y, por lo tanto, sirven como fuente de valores para prestar con fines de venta al descubierto. El segundo grupo de contrapartes importantes son los bancos comerciales que tienen fondos adecuados disponibles para otorgar grandes préstamos con fines de margen. Estas dos contrapartes, con la ayuda de la correduría principal, permiten a los fondos de cobertura participar en ventas en corto a gran escala mediante el préstamo de acciones y bonos de los grandes inversores institucionales, y maximizar sus inversiones a través del apalancamiento mediante la obtención de financiación de margen de los bancos comerciales. El corredor principal gana dinero cobrando una tarifa, como un margen o una prima sobre el préstamo de un banco comercial, a cambio de facilitar la transacción.

Otro servicio básico proporcionado por los principales corredores es el de compensación y liquidación de operaciones. Si bien un fondo de cobertura opera tradicionalmente a través de cuentas en varias firmas de corretaje, comúnmente instruye a estos corredores ejecutores a compensar todas las operaciones a través de su corredor principal designado. Esto simplifica la presentación de informes y las operaciones del fondo de cobertura, ya que el corredor principal también suele actuar como custodio de los activos del fondo de cobertura. Simplifica y agiliza aún más el proceso de préstamo de valores de inversión y capital, ya que los activos del fondo de cobertura se pueden transferir rápida y fácilmente al corredor principal como garantía.

Servicios adicionales de Prime Broker

Además de los principales servicios de préstamos que brindan, los principales corredores ofrecen a sus clientes de fondos de cobertura otros servicios, a veces denominados «servicios de conserjería», diseñados para facilitar y mejorar el funcionamiento de un fondo de cobertura. Un servicio adicional importante es ofrecer análisis de riesgo y rendimiento. Varios corredores principales tienen asociaciones u otros acuerdos con proveedores de servicios de gestión de riesgos, como RiskMetrics Group, que les permiten proporcionar a los clientes de fondos de cobertura servicios diarios de análisis de riesgo y rendimiento.

Otro servicio importante es la introducción de capital para el administrador del fondo. La introducción de capital es esencialmente el proceso de conectar a los administradores de fondos de cobertura con posibles inversores en forma de gestión de activos del corredor principal y clientes de banca privada. Los corredores de primer nivel sirven además a sus clientes de fondos de cobertura, que con frecuencia participan en la negociación de instrumentos financieros derivados, ofreciéndoles acceso a sus mesas de negociación de derivados, junto con sugerencias de gestión de riesgos de sus propias operaciones de negociación de derivados. Los corredores principales también suelen ofrecer a sus clientes de fondos de cobertura acceso privado a los servicios de investigación del corredor principal, mejorando y reduciendo así los costos de investigación del fondo de cobertura. La administración subcontratada y los servicios fiduciarios, junto con el apalancamiento mejorado que permite la oferta de líneas de crédito, son características adicionales que ofrecen muchas firmas de corretaje de primer nivel.

Consideraciones para los administradores de fondos de cobertura al seleccionar un corredor principal

Debido al hecho de que un corredor principal proporciona tantos servicios esenciales que son cruciales para la operación eficiente y, con suerte, rentable de un fondo de cobertura, la selección de un corredor principal es una decisión importante para un administrador de fondos de cobertura. Entre las consideraciones principales al seleccionar un corredor principal se encuentran el precio de los diversos servicios ofrecidos; fácil acceso a los grandes tenedores de valores, incluidos los tenedores de valores menos líquidos y más difíciles de pedir prestados; y confidencialidad comercial. Además, los inversores potenciales en un fondo de cobertura pueden verse influenciados, positiva o negativamente, por la selección de un corredor principal en particular. Este puede ser un factor importante en la decisión, especialmente para un nuevo fondo que recién se está iniciando y busca activamente inversores importantes.