Activo libre de riesgo

¿Qué es un activo libre de riesgo?

Un activo libre de riesgo es aquel que tiene un cierto rendimiento futuro y prácticamente ninguna posibilidad de pérdida. Las obligaciones de deuda emitidas por el Departamento del Tesoro de EE. UU. (Bonos, pagarés y especialmente letras del Tesoro) se consideran libres de riesgo porque la «plena fe y crédito» del gobierno de EE. UU. Las respalda. Debido a que son tan seguros, el rendimiento de los activos libres de riesgo está muy cerca de la tasa de interés actual.

Muchos académicos dicen que, cuando se trata de invertir, nada se puede garantizar al 100%, por lo que no existe un activo libre de riesgo. Técnicamente, esto puede ser correcto: todos los activos financieros conllevan algún grado de peligro: el riesgo de que pierdan valor o pierdan su valor por completo. Sin embargo, el nivel de riesgo es tan pequeño que, para el inversionista promedio, es apropiado considerar que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos o cualquier deuda pública emitida por una nación occidental estable están libres de riesgo.

Comprensión de un activo libre de riesgos

Cuando un inversor realiza una inversión, se espera una tasa de retorno anticipada dependiendo de la duración del activo. El riesgo se demuestra por el hecho de que el rendimiento real y el rendimiento anticipado pueden ser muy diferentes. Dado que las fluctuaciones del mercado pueden ser difíciles de predecir, se considera que el riesgo es el aspecto desconocido del rendimiento futuro. Generalmente, un mayor nivel de riesgo indica una mayor probabilidad de grandes fluctuaciones, que pueden traducirse en ganancias o pérdidas significativas dependiendo del resultado final.

Se considera que es razonablemente seguro que las inversiones libres de riesgo se beneficien al nivel previsto. Dado que esta ganancia es esencialmente conocida, la tasa de rendimiento suele ser mucho más baja para reflejar la menor cantidad de riesgo. Es probable que el rendimiento esperado y el rendimiento real sean aproximadamente los mismos.

Si bien se conoce el rendimiento de un activo libre de riesgo, esto no garantiza una ganancia en cuanto al poder adquisitivo. Dependiendo del período de tiempo hasta el vencimiento, la inflación puede hacer que el activo pierda poder adquisitivo incluso si el valor en dólares ha aumentado según lo previsto.

Activos y rendimientos libres de riesgo

El rendimiento libre de riesgo es el rendimiento teórico atribuido a una inversión que proporciona un rendimiento garantizado con riesgo cero. La tasa libre de riesgo representa el interés sobre el dinero de un inversionista que se esperaría de un activo libre de riesgo cuando se invierte durante un período de tiempo específico. Por ejemplo, los inversores suelen utilizar la tasa de interés de una letra del tesoro estadounidense a tres meses como un sustituto de la tasa libre de riesgo a corto plazo.

El rendimiento libre de riesgo es la tasa con la que se miden otros rendimientos. Los inversores que compren un valor con alguna medida de riesgo más alto que el de un activo libre de riesgo (como una letra del Tesoro de EE. UU.), Naturalmente, exigirán un mayor nivel de rendimiento, debido al mayor riesgo que están tomando. La diferencia entre el rendimiento obtenido y el rendimiento libre de riesgo representa la prima de riesgo del valor. En otras palabras, el rendimiento de un activo libre de riesgo se suma a una prima de riesgo para medir el rendimiento total esperado de una inversión.

Riesgo de reinversión

Si bien no son riesgosos en el sentido de que es probable que incumplan, incluso los activos libres de riesgo pueden tener un talón de Aquiles. Y eso se conoce como riesgo de reinversión.

Para que una inversión a largo plazo siga sin riesgos, cualquier reinversión necesaria también debe estar libre de riesgos. Y, a menudo, es posible que la tasa de rendimiento exacta no sea predecible desde el principio durante toda la duración de la inversión.

Por ejemplo, digamos que una persona invierte en letras del Tesoro a seis meses dos veces al año, reemplazando un lote a medida que vence por otro. El riesgo de lograr cada tasa de retorno especificada durante los seis meses que cubren el crecimiento de una letra del Tesoro en particular es esencialmente nulo. Sin embargo, las tasas de interés pueden cambiar entre cada instancia de reinversión. Por lo tanto, la tasa de rendimiento de la segunda letra del Tesoro que se compró como parte del proceso de reinversión de seis meses puede no ser igual a la tasa de la primera letra del Tesoro comprada; el tercer billete puede no ser igual al segundo, y así sucesivamente. En ese sentido, existe cierto riesgo a largo plazo. El rendimiento de cada letra del tesoro está garantizado, pero la tasa de rendimiento durante una década (o el tiempo que el inversor persiga esta estrategia) no lo está.