Corte de pelo basado en riesgo
¿Qué es un corte de pelo basado en el riesgo?
Un recorte basado en el riesgo reduce el valor reconocido de un activo para determinar un nivel aceptable de margen o apalancamiento financiero cuando un inversionista compra o continúa siendo propietario del activo. En otras palabras, los recortes intentan medir la probabilidad de que un activo caiga por debajo de su valor de mercado actual y establecer un colchón suficiente para proteger al inversor contra una llamada de margen. Una llamada de margen podría obligar al inversor a depositar más dinero en su cuenta de corretaje o vender los activos mantenidos en la cuenta.
Por ejemplo, cuando un inversor utiliza valores como garantía de un préstamo, el prestamista normalmente devaluará los valores en una determinada cantidad para proporcionar un colchón en caso de que caiga el valor de mercado del valor. Esta cantidad puede ser mayor si el prestamista considera riesgosos los valores que el inversor busca utilizar como garantía. Ese porcentaje de reducción de valor se denomina recorte basado en el riesgo.
La metodología de recortes basada en el riesgo combina aspectos de la teoría de precios de opciones y la teoría de carteras para calcular los cargos de capital. Este marco se adhiere a las regulaciones establecidas por la regla de capital neto de la Securities and Exchange Commission (SEC) en virtud de la Securities Exchange Act de 1934.
Conclusiones clave
- En finanzas, un recorte basado en riesgo se refiere a la reducción del valor reconocido de un activo por debajo de su valor de mercado actual.
- Cuando un inversor utiliza valores como garantía de un préstamo, el prestamista a menudo devaluará los valores en un cierto porcentaje (conocido como el recorte basado en el riesgo).
- Esto proporciona al prestamista un colchón en caso de que caiga el valor de mercado de los valores.
- Los recortes basados en el riesgo también ayudan a proteger a los inversores de una llamada de margen mal sincronizada que podría forzar la venta del valor a un precio más bajo.
- Los recortes basados en el riesgo pueden aplicarse a varios valores, incluidas las posiciones en acciones, los futuros y las opciones sobre futuros.
Comprensión de un corte de pelo basado en el riesgo
Un recorte basado en el riesgo es un paso crítico para protegerse contra la posibilidad de una llamada de margen o un tipo similar de posición sobreapalancada. Una llamada de margen es cuando el valor de la cuenta de margen de un inversionista cae por debajo de la cantidad requerida por el corredor, lo que requiere que el inversionista deposite más dinero o valores en la cuenta para que la cantidad vuelva al valor mínimo requerido por el corredor o al margen de mantenimiento.
Reducir artificialmente el valor reconocido de un activo antes de tomar una posición apalancada permite que el valor de mercado real del activo caiga más que un activo comparable sin un recorte antes de que ocurra una llamada de margen. Esto reduce la posibilidad de una llamada de margen en el momento oportuno o la venta forzada de un valor a un precio más bajo. El monto del recorte refleja el riesgo percibido de pérdida debido a que el activo pierde valor o se vende en una venta de liquidación. En el caso de que se venda una garantía para cubrir la llamada de margen, el prestamista tendrá la posibilidad de cubrir los gastos.
El recorte se expresa típicamente como un porcentaje del valor de mercado de la garantía. Por ejemplo, una acción de riesgo por valor de $ 50 por acción puede recibir un recorte del 25% y puede valorarse en $ 37,50 si se utiliza como garantía. Los recortes pueden consistir en posiciones en acciones, futuros y opciones sobre futuros del mismo activo subyacente o instrumentos altamente correlacionados. También se aplican a diferentes clases de activos como productos de renta variable, índices y divisas.
Cálculo de un corte de pelo basado en el riesgo
La Corporación de Compensación de Opciones (OCC) proporciona los valores de ganancias y pérdidas utilizados para producir el requisito de margen de cartera. El cálculo de esto sigue una derivación patentada del modelo binomial de precios de opciones Cox-Ross-Rubinsteindesarrollado por la OCC. Este modelo de precios calcula los precios de liquidación proyectados para las opciones de estilo americano.
Options Clearing Corporation (OCC) proporciona a los inversores el documento de divulgación de opciones (ODD), un folleto importante para los operadores de opciones que incluye información útil sobre los requisitos de margen y ejemplos que ilustran varios escenarios comerciales.
Los precios proyectados se calculan por el precio de cierre del activo subyacente cada día más o menos los movimientos de precio de 10 puntos de datos equidistantes de un período extendido. La mayor pérdida proyectada para toda la clase o grupo de productos elegibles (de los diez escenarios de mercado potenciales) es el requerimiento de capital requerido para la cartera.
Para las opciones de estilo europeo, el OCC utiliza un modelo Black Scholes. Este modelo calcula los precios proyectados basándose en el precio del activo subyacente de cierre diario combinado con movimientos positivos y negativos en 10 puntos de datos equidistantes que cubren un rango de movimiento del mercado.