Retorno relativo
¿Qué es el retorno relativo?
El rendimiento relativo es el rendimiento que obtiene un activo durante un período de tiempo en comparación con un índice de referencia. El rendimiento relativo es la diferencia entre el rendimiento del activo y el rendimiento del índice de referencia. El rendimiento relativo también se puede conocer como alfa en el contexto de la gestión activa de la cartera.
Esto se puede contrastar con el rendimiento absoluto, que no se informa en comparación con ninguna otra cosa.
Cómo funciona el retorno relativo
El rendimiento relativo es importante porque es una forma de medir el rendimiento de los fondos gestionados activamente, que deberían obtener un rendimiento mayor que el del mercado. Específicamente, el rendimiento relativo es una forma de medir el desempeño de un administrador de fondos. Por ejemplo, un inversor siempre puede comprar un fondo indexado que tenga un índice de gastos de gestión (MER) bajo y garantizará la rentabilidad del mercado.
El rendimiento relativo se usa con mayor frecuencia al revisar el desempeño de un administrador de fondos mutuos. Los inversores pueden utilizar el rendimiento relativo para comprender cómo se están desempeñando sus inversiones en relación con varios puntos de referencia del mercado.
Similar al alfa, el rendimiento relativo es la diferencia entre el rendimiento de la inversión y el rendimiento de un índice de referencia. Hay algunos factores que un inversor debe tener en cuenta al utilizar el rendimiento relativo. Muchos administradores de fondos que miden su desempeño por rendimientos relativos generalmente se apoyan en tendencias comprobadas del mercado para lograr sus rendimientos. Realizarán un análisis económico global y detallado de empresas específicas para determinar la dirección de una acción o un producto básico en particular para un cronograma que normalmente se extiende por un año o más.
Conclusiones clave
- El rendimiento relativo es el rendimiento que obtiene un activo durante un período de tiempo en comparación con un índice de referencia.
- El rendimiento relativo es importante porque es una forma de medir el rendimiento de los fondos gestionados activamente, que deberían obtener un rendimiento mayor que el del mercado.
- Similar al alfa, el rendimiento relativo es la diferencia entre el rendimiento de la inversión y el rendimiento de un índice de referencia.
Consideraciones de rendimiento relativo
Los costos de transacción y los cálculos de rendimiento estándar versus total pueden afectar las observaciones de rendimiento relativo. Las tarifas de transacción pueden ser un factor importante para los inversores que tratan con intermediarios de alto costo. Las tarifas de transacción a menudo restan valor al rendimiento de un fondo. El uso del rendimiento estándar frente al total también puede ser un factor, ya que el rendimiento estándar puede no incluir distribuciones y el rendimiento total sí.
Costos de transacción
Los costos de transacción pueden afectar significativamente el rendimiento relativo de un fondo. Por ejemplo, el Oppenheimer Global Opportunities Fund es un fondo de gestión activa de alto rendimiento. Al 30 de septiembre de 2017, su rendimiento de un año superó significativamente al índice MSCI All Country World. El Fondo proporciona rendimientos de rendimiento con y sin cargos de venta que ejemplifican los efectos que los costos de transacción pueden tener sobre el rendimiento relativo. Durante el período de un año hasta el 30 de septiembre de 2017, las acciones Clase A del Fondo tuvieron un rendimiento del 30,48% sin cargos de venta. Con los gastos de venta, la rentabilidad a un año fue del 22,97%. Con y sin gastos de venta, el Fondo superó la rentabilidad a un año del índice de referencia del 18,65%. Para mitigar los costos de transacción y aumentar el rendimiento relativo, un inversor podría comprar acciones del Fondo a través de una plataforma de corretaje de descuento.
Regreso trotal
Para ayudar a aumentar la comparación de rendimiento relativo, un inversor también puede utilizar el rendimiento total que considera las distribuciones del fondo en sus cálculos de rendimiento. Algunos cálculos de rendimiento estándar no incluyen distribuciones y, por lo tanto, pueden disminuir el rendimiento relativo.
Tarifas de fondos
Las comisiones del fondo son otro factor que puede influir en el rendimiento relativo. Los honorarios del fondo son inevitables y los accionistas del fondo deben pagarlos colectivamente anualmente. Las sociedades de inversión contabilizan estas comisiones como pasivos en sus cálculos del valor liquidativo. Por lo tanto, afectan el valor liquidativo (NAV) del fondo para el que se calcula el rendimiento.
Los fondos mutuos pasivos ejemplifican esto en sus retornos. Los inversores pueden esperar que el rendimiento relativo de un fondo mutuo pasivo sea ligeramente inferior al rendimiento de referencia debido a los gastos operativos.
Rendimiento absoluto frente a rendimiento relativo
Saber si un administrador de fondos o un corredor está haciendo un buen trabajo puede ser un desafío para algunos inversores. Es difícil definir qué es bueno porque depende de cómo se haya desempeñado el resto del mercado.
El rendimiento absoluto es simplemente lo que un activo o cartera devolvió durante un período determinado. El rendimiento relativo, por otro lado, es la diferencia entre el rendimiento absoluto y el rendimiento del mercado (u otras inversiones similares), que se mide mediante un índice de referencia, como el S&P 500. El rendimiento relativo también se denomina alfa..
El retorno absoluto no dice mucho por sí solo. Debe observar el rendimiento relativo para ver cómo se compara el rendimiento de una inversión con otras inversiones similares. Una vez que tenga un punto de referencia comparable en el que medir el rendimiento de su inversión, puede tomar una decisión sobre si su inversión está funcionando bien o mal y actuar en consecuencia.
Ejemplo de retorno relativo
Una forma de ver el rendimiento absoluto frente al rendimiento relativo es en el contexto de un ciclo de mercado, como alcista frente a bajista. en un mercado alcista, el 2 por ciento se consideraría un rendimiento horrible. Pero en un mercado bajista, cuando muchos inversores podrían caer hasta un 20 por ciento, solo preservar su capital se consideraría un triunfo. En ese caso, un rendimiento del 2 por ciento no se ve tan mal. El valor de la devolución cambia según el contexto.
En este escenario, el 2 por ciento que mencionamos sería el rendimiento absoluto. Si un fondo mutuo obtuvo un rendimiento del 8 por ciento el año pasado, ese 8 por ciento sería su rendimiento absoluto. Cosas bastante simples.
El rendimiento relativo es la razón por la que un rendimiento del 2 por ciento es malo en un mercado alcista y bueno en un mercado bajista. Lo que importa en este contexto no es el monto del rendimiento en sí, sino más bien cuál es el rendimiento en relación con un índice de referencia o el mercado en general.