Riesgo de refinanciamiento
¿Qué es el riesgo de refinanciamiento?
El riesgo de refinanciamiento se refiere a la posibilidad de que una persona o empresa no pueda reemplazar una obligación de deuda con una nueva deuda en un momento crítico para el prestatario. Su nivel de riesgo de refinanciamiento está fuertemente ligado a su calificación crediticia. Para evitar el riesgo de refinanciamiento, los prestamistas valoran mucho el historial de un prestatario de pagar su deuda de manera confiable. Sin embargo, los factores externos, como los movimientos de las tasas de interés y la condición general del mercado crediticio, a menudo juegan un papel aún más importante en la capacidad de un prestatario para refinanciar.
Es arriesgado asumir que podrá pagar su deuda existente con una deuda con intereses más bajos porque tal préstamo podría no estar disponible cuando lo necesite.
Comprensión del riesgo de refinanciamiento
El refinanciamiento, el reemplazo de la deuda vencida por una nueva deuda, es común tanto para las empresas como para las personas. Una de las principales razones para refinanciar es ahorrar dinero en intereses. Por lo general, debe refinanciar un préstamo con una tasa de interés más baja que su tasa actual. El riesgo es que no pueda encontrar un préstamo de este tipo cuando lo necesite.
Cualquier empresa o individuo puede experimentar el riesgo de refinanciamiento, ya sea porque su propia calidad crediticia se ha deteriorado o como resultado de condiciones externas. La Fed podría haber elevado las tasas de interés, por ejemplo, o los mercados crediticios podrían haberse endurecido y los bancos no están emitiendo nuevos préstamos.
Una empresa basada en inventarios puede perder un año completo de operaciones si el financiamiento no está disponible en los términos que necesita para obtener ganancias. La mayoría de las empresas buscan limitar su riesgo de refinanciamiento trabajando en estrecha colaboración con prestamistas e inversores para asegurarse de que comprenden las necesidades de la empresa.
Examinar el «riesgo» en el riesgo de refinanciamiento
Existen numerosas formas en las que una empresa o un individuo que ha dependido del refinanciamiento para cubrir su deuda podría terminar perdiendo dinero, como se describe en los siguientes escenarios.
Riesgo de refinanciamiento en deuda a corto plazo
Una empresa de construcción de viviendas asume grandes cantidades de deuda a corto plazo para financiar sus proyectos. La estrategia de la empresa fue reemplazar periódicamente esta deuda con nueva deuda. Esto funcionó bien durante varios años hasta que los mercados crediticios se paralizaron repentinamente debido a una crisis bancaria y los bancos no quisieron ofrecer nuevos préstamos a la empresa. Como resultado, el constructor necesitaba vender algunas de sus propiedades con un gran descuento para recaudar dinero rápidamente para cubrir sus obligaciones de deuda a corto plazo existentes, lo que resultó en una pérdida financiera considerable.
Riesgo de refinanciamiento en hipotecas personales
Los prestatarios a menudo asumen riesgos imprevistos cuando asumen que podrán refinanciar con una hipoteca de tasa ajustable (ARM) existente en una fecha futura, generalmente antes de la fecha de reajuste de la tasa de interés, para evitar un aumento en sus pagos mensuales. Las tasas de interés podrían aumentar sustancialmente antes de esa fecha, o la depreciación del precio de la vivienda podría conducir a una pérdida de capital, lo que podría dificultar el refinanciamiento según lo planeado. Esto, por supuesto, es esencialmente lo que sucedió en el colapso de las hipotecas de alto riesgo en 2007-08 cuando se materializaron los riesgos de refinanciamiento previamente ignorados.
Riesgo de refinanciamiento en deuda a largo plazo
Una empresa de electrónica hace una gran oferta de bonos a cinco años. Los bonos están estructurados con pequeños pagos en los primeros cuatro años seguidos de grandes pagos globales en el último año. La empresa asume que podrá realizar estos pagos globales con emitir nuevas acciones con un descuento sobre los precios de mercado. El precio de las acciones de la compañía se desploma dramáticamente a medida que las tenencias de los accionistas existentes se diluyen por la emisión de nuevas acciones.
Conclusiones clave
- El riesgo de refinanciamiento se refiere a la posibilidad de que un prestatario no pueda reemplazar la deuda existente con deuda nueva.
- Cualquier empresa o individuo puede experimentar riesgo de refinanciamiento, ya sea porque su propia calidad crediticia se ha deteriorado o como resultado de las condiciones del mercado.
- Debido a que la mayoría de las inversiones implican cierto grado de riesgo, es aconsejable evitar el refinanciamiento si no es realista que usted asuma el riesgo financiero.
Refinanciamiento de una hipoteca por razones equivocadas
Refinanciar una hipoteca no es para todos, incluso si las tasas hipotecarias son bajas. En general, el refinanciamiento tiene sentido si desea disminuir su flujo de efectivo mensual o cancelar su préstamo hipotecario antes. Sin embargo, el refinanciamiento, en sí mismo, puede ser costoso y si no ha realizado la debida diligencia con respecto a las tarifas y los costos de cierre del refinanciamiento, podría endeudarse aún más.
Refinanciar es como solicitar una hipoteca de nuevo. Es un proceso largo y tedioso (recuerde reunir todos sus talones de pago, extractos bancarios, etc.) que algunas personas no estarían ansiosas por repetir. Es posible que otros no quieran (o no puedan) tomarse un tiempo fuera del trabajo o de formar una nueva familia para someterse al proceso de refinanciamiento. Además, dependiendo de su situación personal, la refinanciación podría incluso ser un error absoluto.
¿Mitigar o evitar el riesgo de refinanciamiento?
La mayoría de las inversiones implican cierto nivel de riesgo. En general, es imposible obtener ganancias en los negocios o en la vida sin correr riesgos. Por lo tanto, es importante aceptar que endeudarse es riesgoso. Por lo general, ya sea que usted sea un inversionista profesional, un consumidor con deudas de tarjetas de crédito o un propietario que intenta refinanciar, contraemos una deuda en particular porque su perfil de riesgo-recompensa es atractivo y está dentro de nuestra tolerancia al riesgo.
La mejor manera de eliminar el riesgo del refinanciamiento es simplemente evitarlo. No refinancia si no es realista que asumas el riesgo financiero. Los prestamistas también utilizan la «herramienta» de evasión al examinarlo a usted y su historial financiero minuciosamente. No otorgarán el préstamo si parece que usted representa un riesgo demasiado alto para ellos.
Sin embargo, si, como en los ejemplos anteriores, ya está experimentando algunos resultados negativos del riesgo de refinanciamiento, entonces el mundo de las finanzas contiene mucha información sobre cómo mitigarlo.